Was sind Outperformer-Fonds?
Fonds mit Überrendite
Nenne andere Begriffe für Überrendite.
Outperformance
Excess-Return
alpha
Nenne andere Bezeichnungen für Marktkapitalisierung.
Börsenwert
Börsenkapitalisierung
Wie wird die Marktkapitalisierung berechnet?
Aktienkurs * Anzahl der Aktien
Beschreibe Marktkapitalisierung.
aktueller Marktwert des Eigenkapitals
vom Buchwert des Eigenkapitals zu unterscheiden
Preis-Buchwert-Verhältnis (Kurs-Buchwert-Verhältnis) ausrechenbar
ist die Kennzahl niedrig, handelt es sich um eine Value-Aktie (Substanzwert-Aktie)
Was ist eine Value-Aktie?
Aktie, bei dem der “innere Wert” eines Unternehmens höher ist als die Marktkapitalisierung
unterbewertete Aktie
Was ist ein Asset?
englisch für Vermögenswert
Was ist eine Asset-Klasse?
sachlogische Gruppe von Assets mit ähnlicher oder identischer Risiko-Rendite-Kombination
Nenne Beispiele für Asset-Klassen.
Cash/Barmittel
festverzinsliche Wertpapiere
Aktien
Immobilien
Rohstoffe
Wie können Asset-Klassen weiter unterteilt werden?
Standardwerte (Large Caps)
mittelgroße Werte (Mid Caps)
Nebenwerte (Small Caps)
Was bedeutet Asset-Allokation?
Aufteilung eines Portfolios auf einzelne Asset-Klassen
hat einen erstaunlich hohen Einfluss auf Rendite und Risiko eines Portfolios
Was besagt die Efficient-Market-Theorie (EMT)?
das Wertpapierkurse zu jedem gegebenen Zeitpunkt alle öffentlich zugänglichen Informationen über diese Wertpapiere beinhalten
gegenwärtiger Marktpreis = beste Schätzung des zukünftigen Marktpreises
andere Schätzungen nur aus Zufall besser
Was sind Merkmale eines informationseffizienten Marktes?
hohe Transparenz
hohe Liquidität
Rationalität der Anleger
kein Eingriff des Staates
Transparenz und Liquidität erlauben das Wirken von Arbitrage
Was sagt die Random-Walk-Theorie aus?
dass historische Kursverläufe keine Aussagen über künftige Kursverläufe zulassen
Beschreibe Arbitrage.
beruht auf dem “Gesetz des Preisausgleichs”
besagt, dass zwei identische Güter in einem offenen Markt zu einem gegebenen Zeitpunkt den gleichen Marktpreis haben
Auf welche zwei Typen von Ursachen gehen Wertschwankungen von Aktien zurück?
Risikofaktoren, die nur das jeweilige Unternehmen betreffen (unsystematisches Risiko)
Risikofaktoren, die die gesamte Wirtschaft betreffen (systematisches Risiko)
Welche Ursache von Wertschwankungen bei Aktien lassen sich durch Diversifikation eliminieren?
unsystematisches Risiko
Nenne Risiken und sage, ob diese wegdiversifizierbar sind.
Einzelwertrisiko (wegdiversifizierbar)
Branchenrisiko (wegdiversifizierbar)
Gesamtmarktrisiko (nicht wegdiversifizierbar)
Nenne Beispiele für das Einzelwertrisiko (wegdiversifizierbar).
falsche Entscheidungen der Geschäftsleitung
unzureichend versicherter Großbrand auf dem Firmengelände
spezifische Eigenkapitalausstattung des Unternehmens
desolate Personalpolitik
Auslaufen eines profitablen Patents
Gewerbesteuererhöhung am Sitz des Unternehmens
Nenne Beispiele für Branchenrisiko (wegdiversifizierbar).
veränderte Konsumgewohnheiten
Nenne Beispiele für das Gesamtmarktrisiko (nicht wegdiversifizierbar).
Nachrangigkeit von Eigenkapitalansprüchen wie etwa Dividenden gegenüber Fremdkapitalansprüchen (Schuldendienst) und Steuerzahlungen
Wechselkurse der Weltwährungen
Konjunktursituation in den größten Volkswirtschaften der Welt
Wie kann man Regression zum Mittelwert (RzM) bezogen auf Asset-Klassen-Renditen und Fondsrenditen vereinfacht beschreiben?
das tendenzielle Zurückpendeln zum langfristigen Renditedurchschnitt nachdem besonders hohe oder niedrige Renditeextremwerte aufgetreten sind
Nenne Beispiele für Sub-Asset-Klassen der Haupt-Asset-Klasse: Cash, “risikofreie” Anlagen, “Geldmarkt”.
Bargeld
verzinsliche Guthabenkonten
Sparguthaben
Festgeldanlagen
Termingeldanlagen
Tagesgeld
Geldmarktfondsanteile
Saatsanleihen bis 18 Monate Laufzeit in heimischer Währung
Nenne Beispiele für Sub-Asset-Klassen der Haupt-Asset-Klasse: Anleihen (Renten).
Anleihen mit einer Laufzeit ab ca. 18 Monaten, insbesondere Saatsanleihen, Pfandbriefe und andere Bankanleihen
Unternehmensanleihen solider Bonität
Hochzinsanleihen (“Junk Bonds”)
Schwellenländeranleihen
Wandelanleihen
Asset Backed Securities (ABS-Anleihen)
inflationsgesicherte Anleihen
Was sind die wichtigsten Risikotreiber bei Anleihen?
Laufzeit
Bonitätsrisiko des Emittenten (Schuldners)
Währungsrisiko
Nenne Beispiele für Sub-Asset-Klassen der Haupt-Asset-Klasse: Aktien.
Standardwerteaktien
Nebenwerteaktien
Growth-Aktien
Value-Aktien
Technologieaktien
Immobilienaktien
Rohstoffaktien
deustche Aktien
japanische Aktien
Schwellenländeraktien
Nenne Beispiele für Sub-Asset-Klassen der Haupt-Asset-Klasse: Devisen (Fremdwährungen, “FX”-”Foreign Exchange”)
Cash- oder Geldmarktanlagen
Nenne Beispiele für Sub-Asset-Klassen der Haupt-Asset-Klasse: Immobilien.
Direktanlagen in Wohnimmobilien, Gewerbeimmobilien
Nenne Beispiele für Sub-Asset-Klassen der Haupt-Asset-Klasse: Rohstoffe und Rohstoff-Termingeschäfte.
Öl
Erdgas
Kohle
Edelmetalle
Basismetalle
Mineralstoffe
Holz
Baumwolle
Agrargüter
Nenne Beispiele für Sub-Asset-Klassen der Haupt-Asset-Klasse: Optionen (Derivate).
Call-Optionen
Put-Optionen
Contracts for Differences (CFDs)
Was wird mit Event-Risk gemeint?
Risiken, die
extrem selten eintreten und daher besonders schwer oder gar nicht zu prognostizieren und zu managen sind
sofern sie eintreten einen großen Schaden anrichten
Nenne Beispiele für Event-Risk.
schwere Naturkatastrophe
terroristischer Anschlag
Jahrhundertwirtschaftskrise
Welche zwei Risikokonzepte sollten bei der Beurteilung und dem Denken über Risiko stets auseinander gehalten werden?
historisches Risiko -> Ex-post-Risiko
erwartetes Risiko -> Ex-ante-Risiko
Nenne die Merkmale der Normalverteilung.
68% aller Werte liegen maximal eine Standardabweichung vom Durchschnitt entfernt (also 34% drüber und 34% drunter)
32% liegen mehr als eine Standardabweichung vom Durchschnitt entfernt (also 16% drüber, 16% drunter)
In welchem Verhältnis steht die Varianz zur Standardabweichung?
Standardabweichung²
Welche Aussage kann über eine reale, arithmetische Durchschnittsrendite von 8,8% p.a. mit einer Standardabweichung von 20% getätigt werden?
jede sechste Jahresrendite wird schlechter sein als -11,2% (16% schlechter als 8% p.a. - 20% p.a. = 11,2% p.a.)
Was beschreibt der maximale (historische) kumulative Verlust (maximum Drawdown)?
maximaler kumulativer Verlust, der sich irgendwann in der Betrachtungsperiode ergeben hat
Was ermöglicht das Sharpe-Ratio?
Vergleich von Renditen aus verschiedenen Bereichen
Wie lautet die Formel des Sharpe-Ratios?
(arithmetische durchschnittliche Monatsrendite der Anlage X - arithmetische durchschnittliche Monatsrendite der risikofreien Anlage) / Standardabweichung der Monatsrenditen der Anlage X
Was ist die Sharpe-Ratio?
risikogewichtete (“risikoadjustierte”) Rendite
Wie lautet die Formel des vereinfachten Sharpe Ratios (“Raw Sharpe Ratio”)?
arithmetische durchschnittliche Monatsrendite / Standardabweichung der Monatsrenditen
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