Covenants. Vers.

• Instrument zur Steuerung und Kontrolle von Kreditrisiken dar

• kreditvertragliche Nebenvereinbarungen

• werden als „Zusatzsicherheiten“ oder „Ersatzsicherheiten“ bezeichnet

• durch die Vereinbarung von Covenants werden dem Kreditgeber Informations- und Einflussnahmerechte gewährt, diese sollen diesem Schutz vor Ausfallrisiken bieten

• Vorschriften und Regelungen über die Höhe von wesentlichen Investitionen

• vereinbarung in einer Kreditbeziehung

• darunter fallen,

  • Vorschriften und Regelungen über die Höhe von wesentlichen Investitionen

  • Ausschüttungsbeschränkung

  • Veräußerungsverbot

• Informationspflicht der finaniellen Lage

• regeln Informationsverpflichtung der Schuldner zur regelmäßigen und zeitnahmen Offenlegung Unternehmensdaten und Dokumente

Ziel der Gleichbehandlung aller Gläubiger

• erklärt der Empfänger einer Abmahnung, ein bestimmtes Verhalten zukünftig zu unterlassen

• Für den Fall der Verletzung dieser Pflicht verspricht der Abgemahnte eine angemessene Vertragsstrafe.

• Kündigungsrecht des Darlehngebers

• bzw. Pflicht zur vorzeitigen Rückzahlung wenn Darlehnsnehmer derart ändert, das dies zu einem Kontrollwechsel führt

• vertraglichen Kündigungsrechtes sobald Kündigungsrechte entstanden sind oder tatsähclich Kündigungen ausgesprochen wurden

• Gehören zu den Standards von Non-Financial covenants

• verbietet dem Schuldner, bis zur vollständigen Rückzahlung des Kredits, anderen Gläubigern Sicherheiten an seinem Vermögen zu bestellen

• vertragliche Vereinbarungen in Kreditverträgen

• Funktion Risikosteuerungsinstrument, mit Frühwarnindikateors frühzeitig finanzielle Fehlentwicklungen/ Insolvenz erkannt werden

• Kreditnehmer während der Laufzeit einer Finanzierung zur Einhaltung bestimmter Ertrags-, Vermögens- oder Liquiditätskennzahlen verpflichtet.

• Die Einhaltung der Financial Covenants ist während der gesamten Dauer des Kreditengagements vorgeschrieben.

• Kreditrisiken angemessen zu bepreisen, da die Marge an die Entwicklung bestimmter Finazkennzahlen gekoppelt sein kann

• Ausfallrisiko des Schuldners verringern

• durch Financial Convenants werden Schuldner eingeschränkt

• Wirtschaftliche Fehlentwicklungen sollen rechtzeitig erkannt werden, um Steuerungsmaßnahmen zur Sicherung des Rückzahlungsanspruches ergreifen zu können.

Negativerklärung/ Negativklausel

• vertragliche Verbot der Belastung von vermögenswerten

• verbietet dem Schuldner, bis zur vollständigen Rückzahlung des Kredits, anderen Gläubigern Sicherheiten an seinem Vermögen zu bestellen

Gleichrangklausel/ Pari Passu

• dass das Darlehen bei Stellung von zusätzlichen Sicherheiten für andere Kapitalgeber in gleicher Weise berücksichtigt wird

• Ziel der Gleichbehandlung aller Gläubiger

• Sicherung periodischer Zinszahlungen

• und darf innerhalb einer bestimmten Periode eine definierte Verhältniszahl nicht unterschreiten

• Bei einem ICR von 1 oder höher, reicht der Cash Flow aus um die laufenden Zinsen zu decken

• Liegt der Wert drunter, kann der Zinsendienst nicht durch den Cash-Flow getilgt werden.

• Übersetzt Schuldendienstdeckungsgrades

• Verhältnis von erwirtschaftetem Cashflow zu periodenrelevanten Zins- und Tilgungsleistungen

• DSCR zeigt wie oft die Zinsen und die Tilgung mit dem verfügbaren Cash-Flow abgedeckt

  sind.

• Verhältnis zwischen der Kredithöhe und dem Objektwert einer Immobilie

  wesentlichen

• Verschlechterung des Objektwertes kommen ist der Darlehensgeber bei

  Überschreitung des im Voraus definierten Schwellwertes zur Kündigung

  berechtigt

• Kündigungsrecht für die Kreditgeber.

• für den Schuldner: von bloßer Akzeptanz über veränderte Kreditkonditionen bis hin zur sofortigen Fälligstellung der noch ausstehenden Kreidtforderungen

• oftmals aber: hinzuziehen neuer Sicherheiten und Barunterlegung für aussethende Bürgschaften und Garantein

  
  

• Gefahr der Klassifizierung der Kreditgeber

• Kreditgeber könnten so Einfluss im eigenen Interesse auf den Kreditnehmer nehmen und somit die Unternehmerischen Ziele verschiebt

• Entwiklung Modells nicht sauber abbildet, dann wirtschaftliche Fehlentwicklungen zu spät erkannt

• zeitliche Differenz zwischen Kenntnis und Entstehen der Covenants relevanten Sachverhalte im Reporting dar

• Gläubiger erst zeitverzögert eine Mitteilung über die Nichteinhaltung eines Financial Covenants erhalten.