Buffl
Buffl
Wirtschaft

Unternehmungsfinanzierung

as
by alexis S.

Finanzierung

fristgerechte Bereitstellung finanzieller Mittel

-> zugeflossene Mittel = Kapital

-> Kapital notwendig um Vermögen anzsuschaffen (=Investierung)

-> Unterteilt in Sachgüter / immaterielle Güter (Anlagevermögen) und liquide Mittel (Umlaufvermögen) angelet werden ¨


-> Passivseite = Mittelherkunft

-> Aktivseite = Mittelverwendung

Definanzierung

Kapitalabfluss / Kapital verminderung

-> z.B rückzahlung von Schulden

Finanzierungsarten


Aussenfinanzierung: -> Kapitalzufluss von ausserhalb der Ug (Fremd-/Eigenfinanzierung)

  • Geld in grösseren Mengen

  • Zinsabzug bei Gewinn -> Steuerentlastung

  • kein Mitspracherecht FK-Geber

  • Geeignet zur Überbrückung von Kapitalengpässen


  • hohe Zinsen

  • Abhängigkeit FK-Geber -> befristet + Vorgaben von FK-Geber

-> Fremdfinanzierung: Aufnahme Fremdkapital (bsp. Bank) in Form von Kreditaufnahmen (Hypothekarkredit, Lieferantenkredit,… Obligationen und Leasing / Fördergelder => FK steigt

  • Kein MItspracherecht des FK-Gebers

  • Rückzahlung- / Zinsverpflichtigung unabhängig der Gewinnsituation


  • Abhängigkeit von FK-Geber

-> Beteiligungsfinanzierung: Geld muss nicht zurückbezahlt werden + keine Zinsen (z.B Aktien) => EK steigt

  • Kapital steht zeitlich uneinbeschränkt zur Verfügung

  • Stimm- / Wahlrecht

  • Rendite anhänging von Gewinn


Innenfinanzierung (≠Eigenfinanzierung): Kapital stammt aus eigener Kraft

  • Unabhänigkeit von FK-Geber

  • keine Zinsens

  • unbefristet zur Verfügung

  • beliebig Verwendbar


  • hohe Gewinnsteuer

  • Gewinnanspruch / Mitspracherecht

-> Selbstfinanzierung: Ug macht bereits Gewinn, dieser wird reinvestiert

  • Kreditfähigkeit steigt

  • Aktionäre müssen bereit sein auf Gewinnanteil zu verzichten

->Verflüssigungsfinanzierung: Vermögen (bsp. Maschinen) verkauft um liquide Mittel zu gewinnen => Umstrukturiereung des Vermögens

  • keine Abhängigkeit von Dritten

  • Nicht jede Ug hat Anlagevermögen, dass sie verkaufen kann


Eigenfinanzierung: EK steigt durch Aussenfinanzierung (Beteiligungsfinanzierung) oder Innenfinanzierung (Selbstfinanzierung)

  • Unabhänigkeit von FK-Geber

  • Kreditfähigkeit steigt

  • Hohe EK bringt hohe Sicherheit


  • evt. beschränkte MIttel der Eigentümer


Leasing


  • Eigentümer = Leasinggeber (Anbieter)

  • Besitzer: Leasingnehmer (Braucher)

  • Leasingraten beim Finanzierungsleasing: sind für Gebrauch und Nutzung des Leasingsobjekt -> Annuität: jahrlich gleichbleibende Zahlung oder Zins auf Restschuld

  • nicht Eigentum, sondern wirtschaftliche Nutzung ist wichtig

  • Leasing wird aus laufenden Erträgen finanziert, bei Kauf vorher finanzielle Mittel beschaffen (gespart / Kredit)

    -> Vorteile: Geld kann für anderes genutzt werden => flexibler, Liquidität wird geschont, Kalkulierung mit fixen Kosten, Reaktionsfähigkeit wird gesteigert, Leasingkonditionen sind beeinflussbar (Kundenbonität)

    -> Nachteile: kein Gewinn mehr bei zu langer Laufzeit

Unterschied Leasing und Miete:


Leasing:

  • Unterhalt / Reperaturen und Risikoabsicherung + Pflicht des Leasinggebers

  • Mietpreis / Mietdauer ( Leasingsrate und Nutzungsdauer von Anfang an bestimmt / fixiert

  • Wahl des Objektes: Entscheid des Leasingnehmer

  • falls Objekt später gekauft wird von Leasingnehmer wird Teil der Leasingrate angerechnet

Miete:

  • Vermieter übernimmt Unterhlat, Reperaturen und Risikoabsicherung

  • Änderungen von IMetpreis/-dauer sind möglich

  • Wahl des Objektees: Entscheid durch Vermieter

  • später Kauf des Objektes nicht vorgesehen


Finanzierung mit Weltpapieren

OR Art. 965:

  • Urkunde mit Recht auf etwas, bei der die Weitergabe veräusesrt wird


Problemstellunugen:

  • Viel Geld wird auf einmal gebracuth (mit dem viele Risiken) + wird sofort gebraucht / muss jetzt beschaffen werden

    -> viele ver. Kapitalgeber notwendig, weil niemand alleine z.B 400 Millionen Dollar investieren kann

    -> Lange Investitionsdauer -> mögliche Anleger wollen ihr Kapital im Notfall zurückziehen können

    -> Mittel müssen innert relativ kurzer Zeit beschaffen werden

Lösung:

  • Investitionsbetrag in kleinere Teilbetrög auteilen

  • Anleger muss Möglichkeiten haben, Kapital zurückzuerhalten

  • Urkunde als Bestätigung einer Kapitalbeteiligung(Forderung) müssen leicht Handelbar sein

    => Marktplatz Börse mit Banken als Vermittler zwischen Kapitalgeber und Kapitalnehmer


Aktien

  • Stelluung des Kapitalgebers: Beteiligungspapier -> Aktionär (Kapitalgeber)

  • Miteigentümer der Ug

  • Rückzahlung: kein Anspruch auf Rückzahlung bei Konkurs (Anrecht auf Anteil am Liquiditätserlös)

  • Mitwirkung: Teilnahme an GV (Wahl des Verwaltungsrat, sowie Abstimmung über Verwendung des Reingewinns) -> Mitwirkungsrecht

  • Entschädigung: Anteil an Reingewinn jedes Jahr -> DIvidenden (Vermögensrecht)

  • Kursentwicklung: Starke Kursschwankungen -> Abhängig von Gewinn der Unternehmung

  • Risiko: Höhere Kursschwankungen -> höheres Risiko aber auch bessere Gewinnaussichten




Merkmale einer AG

  • juristische Person -> gleiche Rechten und Pflichten wie natürliche Person ausser Rechte und Pflichten die natürliche Eigenschaften zur Voraussetzung haben (heiraten, Kinder adoptieren,…) => Wichtig: kann selber Verträge unterschreiben

  • Eigene Firma mit Zusatz => Firma = Name der Ug + AG

  • Aktienkapital mind. 100’000 Franken (Zeichnung) -> Einzalung von mind. 20% bzw. 50’000 Franken vor der Gründung + Versprechen, dass 100’000 einbezahlt werden => Haftungsbasis 100’000CHF

    -> min. 50’000 flüssige MItteln (bei einer Gründung) + mind. 50’000 Eigenkapital (Aktienkapital) voll einbezahlt (siehe Grafik)

  • Nennwert einer Aktie beträgt mind. 1 Rappen

  • Gründung mit Bareinlagen oder Sacheinlagen (Bareinlagen in der Regel)

  • Für Schulden der AG haftet nur das Gesellschaftsvermögen => Gläubigerschutz und Reservbildung



Vorgehen bei der Gründung einer AG

  1. Statuten (schriftlichen Grundsätze der AG) feststellen:

    Gründer verständigen sich, wer welchen Anteil am Kapital einbringt und wie Statuten lauten sollen

  2. Organe bestimmen

    Gründer bestimmen Organe der AG: Verwaltungsrat und Revisionstelle (überprüfen Bücher)

  3. Eigenkapital liberieren

    Aktionäre zahlen ihre Einlagen auf ein Sperrkonto bei der Bank ein (=Librerierun). Bei Sachanlagen besondere Vorschriften zur Bewertung der Einlagen

  4. Öffentliche Kundgebung

    Notar beurkundet die Grüdnung

  5. Eintrag im Handelsregister

    AG erlangt Recht der Persöhnlichekit erst durch den HR-Eintrag -> konstitutive Wirkung (=ab jetzt erst eine AG)

    => Sperrkonto liegt jetzt für AG frei (nochmalige Librerierung)


Librerierung:

-> Bei Grüdung: EInzahlung des Geldes auf das Sperrkonto

-> Nach Gründung: Einzahlung für gezeichnete Aktien

Obligationen (Grundform Forderungspapiere)

  • Fremdkapitalgeber (haben bis Rückzahlung Forderungen gegenüber Ug) => Forderungspapiere

  • Rückzahlung: Nach bestimmter Dauer (Laufzeit) wird Fremdkapital von Ug zurückbezahlt

  • Stellung des Kapitalgebers: Obligationäre (Gläubiger / Fremdkapitalgeber)

  • “normale” Laufzeit 5-12 Jahren

  • Obligationsanleihe = Gesamtbetrag -> wird nach Laufzeit zurückgezahlt, bei Konkurs wird Fremd vor Eigenkapital zurückbezahlt => weniger Verlustgefahr

  • Mitwirkung: kein Recht auf Teilnahme bei GV / Stimm-, Wahl-, Auskunftsrecht

  • Entschädigung: Zins ist gleichbleibend, Gewinnsituation von Ug nicht relelvant (Bei Aktien Kursschwankungen)

  • Kursentwicklung: Hängt von Konjunkutrellen Entwicklung ab -> kleine Kurrschwankdungen

  • Risiko: mildere Kursschwankdungen, bei Kokurs wird Fremdkapital vor Eigenkapital zurückbezahlt

  • Ableihobligationen für privaten Ug / Staat beschaffen für “normale” Laufzeit von 5-12 Jahren

  • Kassenobligationen können bei Banken / Post am Kassenschalter bezogen werden für Laufzeit von 2-10 Jahren


Aufnahme von Obligationen:


  1. Emissionsprospekt wird publiziert (gibt AUfschluss über Ug und über Anleihe)

  2. Interessenten bestellen mit Zeichnungsschein gewünschte Anzahl an Obligationen + verpflichtet sich zur Einzahlung (Zeichnung)

  3. Einzahlung des geschuldeten Betrag innerhalb einer Frist (Librerierung)

  4. Erhalten der Obligationen



Optionsobligation

Obligation mit Optionsrecht

  • zusätzlich zur Obligation während einer bestimmten Frist Aktien zu vorher festgelegten Preisen zu beizien

  • Aktiensbezugsscheine in Form von Optionien können losgelöst von Obligation an Börse gehandelt werden


Lohnt sich wenn:

  • Aktuelle Kurs bei Ausübung > auf Option fixierter Kurs + Zinsverlust (Preise der Option)


Wandelobligation

  • Kapitalgeber recht dazu Obligationen während betsimmten Zeitperiode zu (voraus festgelegten Umtauschverhältnis -> Anzahl Aktien / ANzahl Obligation) Aktien der gleichen Unternehmung umzuwandeln

  • Zinssatz Wandelobligation tiefer al bei gewöhnlichen Anleihensobligationen

Lohnt sich wenn:

  • Aktuelle Kurs bei Wandlung > Auf Option fixierter Kurs (ausgedrückt als Umtauschverhältnis) + Zinsverlust (Preis der Option)



Nominalwert

= Nennwert = Wert des Wertpapiers

  • ursprünglicher Kapitalanteil


Emissionskurs

Kurs, zu dem neue ausgegebene Wertpapiere dem Publikum angeboten werden

  • Anleihen werden meist mit Disagio (unter-pari) von 2-3% ausgegeben zum Anreiz des Köufers (Unterpair-Emission

  • Aktien dürfen nicht unterpair ausgegebn werden aber mit einem Agio (über-pair)

Agio: Über Nennwert gehandelt in CHF -> Zahl

Über-pair: über Nennwert -> Wort


Namenaktien

  • lauten auf Namen des Aktionärs

  • Werden durch Indossament (Vermerk, wonach INhaber (indossant) sein Eigentum am Papier an genannte Person (Idonssatar überträgt) übertragen

    => Orderpapier

  • Aktionäre im Aktienregister (Aktienbuch) eingetragen

  • können vinkuliert sein



Inhaberaktien

  • lauten auf “Inhaber”

  • Inhaltspapiere

  • können formlos (ohne Indossament) übertragen werden

  • AG kennt Namen ihrer Aktionäre nicht

  • Heute


Vinkulierung

-> nur mit Genehmigung des Verwaltungsrats an neue Aktionäre übertragen werden

-> eingeschränkte Vergabe von Aktien, um Stimmrechtanteil kontrollieren zu können


=> Schutz gegen unerwüntschte Veränderung in der Zusammensetzung des Aktionriats (vermeiden von Aktionäre aus dem Umfeld der Konkurrenz)


Partizipationsschein (PS)

  • stimmrechslose Aktie

  • lautet i.d.R auf Inhaber

  • Ug beschafft damit Eigenkapital

  • Entschädigung Aktionär: Anspruch auf Dividende und Bezugsrecht

    => Nur Vermögensrechte



Genusschein (GS)

  • Wertpapier ohne Nominalwert

  • keine Stimm-/Mitwirkungsreche an GV

  • Anspruch auf vollständige Rückzahlung am Ender der Laufzeit

  • Zinsen werden nicht ausbezahlt


Vermögensrecht

  • Recht auf Dividende

  • Bezugsrecht für neue Aktien bei Kapitalerhöhung

  • Anteil am Liquidationsergebnis bei Auflösung des Unternehmens


Mitwirkungsrecht

  • Stimmrecht

  • Wahlrecht

  • Mitspracher der an GV


Bezugsrecht

  • Wahrung des Stimmrechtsverhältnis -> Beteiligungsquote der bisherigen Aktionäre soll möglichst gleich bleiben

  • Wahrung des Vermögens -> Bezugsrecht über Börse an kaufwilligen Anleger verkaufen

  • Um Kapitalverwässerung (Wertminderung der alten Aktien, Reserveverteilung auf mehr Aktionäre) entgegenzutreten


Stimmrechtsaktie

  • Aktien, die einen geringeren Nennwert haben als übrige Aktien

  • Nennwert der Stimmrechtsaktie darf das 10x nicht übersteigen -> gleichen Kapitaleinsatz 10 mal mehr Stimmen

Einschränkungen:

  • Nur Namenaktien als Stimmrechtsaktie erlaubt

  • muss voll liberiert sein (OR 693 ABs. 2)

  • Stimmkraft und Kapitalbeteiligung nicht allzu auseinanderfallen -> Nennwert der Stammaktien nicht das Zehnfache der Stammaktie übersteigen


Stammaktie

  • normale Aktien


Stimmrecht

  1. Bedingung: 2/3 der vertretenen Stimmen -> beteiligte Stimmen/2*2

  2. Bedingung: mehr als 50% vertretener Aktienwerte -> Namenaktien Nennwert + InhaberaktienNennwert/2+1 => Mehrheit -> Mehrheit -Namenaktien*Nennwert /Nennwert von Inhaberaktie


Join Course
Preview

Author

alexis S.

Information

Last changed

Report course
© 2023 Buffl GmbH