Shareholder-Value-Ansatz
Forderung nach Maximierung des Shareholder Values
Warum hat der Shareholder-Value-Ansatz für börsennotierte Unternehmen eine große Bedeutung?
-Shareholder geben Geld -> Aktionäre
-Entscheidungsfunktion für Kauf / Verkauf
Warum hat der Shareholder Value als Zielgröße den Gewinn als vorrangige Zielgröße verdrängt?
Market for corporate control
Entwicklungsstufen Controlling
-1950er -> Kapitalmarkttheorie
-1980er -> Creating Shareholder Value
-1990er -> Valuation of companies
Unzulänglichkeit des Gewinns als Zielgröße
-Manipulierbarkeit des Gewinns
-Ausschluss von Risiko
-Nichtberücksichtigung von Zeitwert des Geldes
Zwischenfazit Wertorientiertes Controlling
-Summe NOPAT = Summe FCF
-Kapitalwert Gewinne nicht Kapitalwert FCF
-Buchhalterische Gewinn -> nicht geeignet für wertorientierten Steuerung
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