Grundwissen

• Kreditgewährung an öffentlichen Sektor verboten

• Daher Ausgabe von Anleihen

• Diese Anleihen werden von Banken gekauft, Zentralbankgeld wird übertragen von Bank an öffentlichen Sektor (in dem Wissen, dass die Zentralbank diese zurückkaufen würde im Rahmen ihrer APP)

• Zentralbank kauft Banken die Staatsanleihen ab und dadurch erhöhen sich die Einlagen der Bank bei der Zentralbank wieder

also theoretisch neues Geld geschaffen, da EInlagen des öffentlichen Sektors erhöht und Einlagen der Bank gleichbleiben bzw leichter Gewinn/Verlust

Nachhaltigkeit des Geschäftsmodells:

• Rückgang des Zinsergebnisses durch anhaltende Niedrigzinsphase und Erosion der Kundenmargen

• Geändertes Kundenverhalten

Hohe Kosten der Regulierung:

• Eruop. Bankenunion / Bankenabgabe

• Finalisierung von Basel III (vorauss. 2025)

• Durchführung von Stresstests

Digitale Revolution im Finanzwesen:

• FinTech

• BigTech & Internet-Plattformen

• Zahlungsysteme (paypal, applepay)

• Cybercrime und IT Schwachstellen

Weitere bedeutende Aspekte:

• Bestand an notleidenden Krediten

• Geopolitische Unsicherheiten

• Klimarisiken

• Umgang mit den Folgen von Covid19 und dem russischen Angriffskrieg

Derivate die Anlegern das Recht auf bestimmte Basiswerte eines Wertpapiers geben

• durch vorab festgelegte Preise sind Hebel möglich

• zu einem vorher festgelegten Preis an besimmtem Datum kaufen oder verkaufen

DAX: Deutscher Aktienindex

• misst Wertentwicklung der 40 größten und liquidesten Unternehmen des deutschen Aktienmarkts

• repräsentiert ca. 80% des Marktkapitals börsennotierter AG’s in DE

• börsentäglich 9-17.30 Uhr

Nasdaq: National Association of Securities Dealers Automated

• größte elektronische Börse in den USA (gemessen an Anzahl an UN)

S&P500: Standard & Poor’s 500

• Aktienindex der die Aktien von 500 größten börsennotierten US-Unternehmen umfasst

• gewichtet nach Marktkap.

• 
  

Kapitalmarkttheorie beschäftigt sich mit Beziehung zwischen Risiko und Rendite die bei Investition in Unternehmen oder Finanzinstrument besteht

• Versuch die Entscheidungen des Anlegers zu verstehen und zu erklären wie Investoren ihr Risiko und ihre Rendite über verschiedene Anlageklassen verteilen

Grundprinzipien: Vollkommener Markt

• Jeder Marktteilnehmer handelt rational, besitzt vollkommene Informationen und strebt Nutzenmaximierung an

• alle Marktteilnehmer haben zu jeder Zeit alle Informationen zur Bewertung eines Finanzprodukts

  —> fundamentaler oder gleichwerter fairer Preis für Fin.produkt

• keine räumlichen, zeitlichen oder persönlichen Präferenzen

• alle Handelsobjekte sind homogen und von gleicher Qualität

• Keine Transaktionskosten, Steuern oder Marktschranken

• Preisschwankungen sind nicht prognostizierbare, zufällige Abweichungen von Fair Value

Ausgangspunkt: “Howtorne-Experimente”

—> Auswirkung Lichtverhältnisse auf Arbeitsleistung

• Erkenntnis: in beiden Gruppen stieg AI in ähnlichem Maße

• Interpretation: mehr Aufmerksamkeit, Beachtung im pos. Sinne für Arbeiter —> sozialer Aspekt —> Motivation

• “Wissenschaftl. Betriebsführung” nicht ausreichend um Arbeiter zu motivieren

• auch Einfluss + soz. Faktoren auf Motivation + AL

• Menschenbild eines “sozialen Menschen”

Existenzbedürfnisse:

• braucht man zum überleben (essen, trinken, schlafen)

Grundbedürfnisse:

• gehen über EB hinaus

• orientieren sich am Lebensstil / Gesellschaft / Zeit (handy)

Luxusbedürfnisse:

• Soziale Anerkennung / Prestige / Lebensqualität

• = individuelle Bedürfnisse (Iphone oder Samsung)

(Unternehmens-)Ziele:

• künftiger Zustand des UN

  • als erstrebenswert angesehen

Funktionen / Bedeutung von Zielen:

• Motivationsfunktion

• Orientierung

• Entscheidung / Selektion (knappe Güter)

• Erfolgsmeldung / Kontrolle

• Unternehmenskultur

• Selbstdarstellung

• Legitimationsfunktion (innen & außen)

Beteiligte an Zielbestimmung:

• Shareholder-Value-Konzept:

  • stellt Eigentümer/EK-Geber in Vordergrund

  • oberstes Unternehmensziel

• Stakeholder-Value-Konzept

  • Interessen aller Anspruchsgruppen müssen ihren Niederschlag in Zielformulierung finden

  • Ergänzung ökonomische Ziele zB soziale, ökologische

• Entscheidungsprozesse als Ansatzpunkte der Analyse

• Diese basieren auf:

  • menscl. Entscheidungsverhalten

  • dessen empf. Merkmalen / Bestimmungsgründe die es zu untersuchen gilt

• Erkenntnisse:

  • v.a. Verhalten nicht nur motivational beschränkt

  • sondern auch kognitiv beschränkt —> kogn Grenze

  • entsprechende Auswirkungen auf Gestaltung von U

  —> Abkehr von Menschenbild d. Homo oeconomicus hin zur begr. Rationalität

Zentralbanksystem:

• Deutsche Bundesbank

  • mit Hauptverwaltungen und Filialen

• Europäische Zentralbank

Geschäftsbankensystem:

• Universalbanken

  • Kreditbanken

  • Sparkassen

  • Kreditgenossenschaften

• Spezialbanken

  • Bausparkassen

  • Bürgerschaftsbanken

  • KI mit Sonderaufgaben (zB Förderbanken)

Aktivseite:

• Barreserve

• Forderungen an KI

• Forderungen an Kunden

• Schuldverschreibungen etc.

• Aktien und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere

• Handelsbestand

• Beteiligungen

• Sachanlagen

Passivseite:

• Verbindlichkeiten ggü KI

  • täglich fällig

  • mit vereinbarter LZ

• Verbindlichkeiten ggü Kunden

  • Spareinlagen

  • andere Verb.

• Rückstellungen

• Nachrangige Verb.

• Fonds für allg. Bankrisiken

• Eigenkapital

  • gez. EK

  • Kap.rücklagen

  • Gewinnrücklagen

  • Bilanzgewinn / Bilanzverlust

• Gesetzl. Einlagensicherung bis 100.000€

• Zusätzlich. European Depository Insurance Scheme

  • Europäische Einlagensicherung EDIS

Gesetz des Angebots:

• angebotene Menge steigt mit dem Preis

Angebotskurve:

• zeigt Beziehung zwischen Preis eines Guts und Angebotsmenge

Marktangebot = Summe aller Angebotsmengen

Zulassung zum Geschäftsbetrieb:

• Erlaubnisantrag

  • Erforderliche Mittel (>5 Mio. €)

  • Angabe der Geschäftsleiter

  • Beurteilung der Zuverlässigkeit

  • Fachliche Eignung

  • Ausreichende Zeit

  • Tragfähiger Geschäftsplan

• Verfahren:

  • Antragsteller

    • NCA’s (BaFin)

      • EZB

        • Aufsichtsgremium

          • EZB-Rat

1. Customer Segments - Kundensegmente

   • Wer sind meine wichtigsten Kunden?

   • Für wen schaffe ich einen Wert?

2. Value Proposition - Wertangebote

   • Für welches Problem weóllen die Kunden eine Lösung haben?

   • Welchen Nutzen biete ich dem Kunden?

3. Channels - Kanäle

   • Auf welchem Weg erreiche ich meine Kunden?

   • Welche Kanäle funktionieren am besten?

4. Customer Relationship - Kundenbeziehungen

   • Welche Art von Beziehung pflege ich, was tue ich dafür und passt das?

5. Revenue Streams - Einnahmequellen

   • Für welchen Nutzen zahlen meine Kunden wie viel? -> Anteil am Gesamtumsatz

6. Key Resources - Schlüsselressourcen

   • Auf welchen Ressourcen baut mein Wertangebot auf?

   • Welche Ressourcen brauche ich um Kundennutzen zu erfüllen?

7. Key Activities - Schlüsselaktivitäten

   • Welche Aktivitäten muss ich durchführen, um Kundennutzen zu erfüllen?

   • Aktivitäten für Vertriebskanäle und Kundenbeziehungen

8. Key Partners - Schlüsselpartner

   • Wer ist das? Wichtigste Lieferanten?

   • Wo bin ich von denen abhängig?

9. Cost Structure - Kostenstruktur

   • Welche Kostenstruktur ergibt sich?

   • Wer sind die Kostentreiber?

Aktie:

• Anteil an einer Aktiengesellschaft

• Aktionäre sind Miteigentümer die finanziell am Unternehmen beteiligt sind

• Im Gegenzug für ihr Kapital gibt das Unternehmen den Anlegern Aktien

Anleihe:

• Ein Vertrag

  • Im Zuge einer Anleihe-Emission

    • mehrere Anleger (Zeichner) überlassen dem Ausgeber (Emittenten) für eine vereinbarte LZ und Verzinsung ein bestimmtes Kapital

  • Zeichner ist Gläubiger des Emittenten und hat Recht auf Verzinsung sowie Rückzahlung des Kapitals

  • Zeichner kann Anleihe bis zur Rückzahlung (Tilgung) behalten oder weiterverkaufen

• Festlegung der Leitzinssätze / Führen von Girokonten für KIs

• Mindestreserven

• Geldpolitische Wertpapierankäufe / Ankauf von börsenfähigen Wertpapieren

• Kreditgeschäft mit KIs (zB RePos oder Innertageskredit)

  • Verlangt notenbankfähige Sicherheiten in Form von WP’s oder Kreditforderungen

• Festlegung und Ausführung der Geldpolitik für das Euro-Währungsgebiet

• Durchführung von Devisengeschäften

• Halten und Verwalten der offizielen Währungsreserven der Mitgliedsstaaten des Eurogebiets (Portfoliomanagement)

• Internationale Kooperation fördern

• Überwachung der finanziellen Risiken

• Aufsichts- und Beratungsfunktion

Gesetz der Nachfrage:

• nachgefragte Menge sinkt, wenn Preis steigt (andere Faktoren bleiben gleich)

Marktnachfrage:

• Summe aller individuellen Nachfragemengen für ein bestimmtes Gut

  
  

Bewegung entlang der Nachfragekurve:

• Einkommenseffekt

  • bsp. Preis sinkt —> bei gegebenem Einkommen kann man sich mehr leisten

  • Realeinkommen steigt

• Substitutionseffekt

  • bsp. Preis sinkt —> niedrigerer Preis im Vergleich zu anderen ähnlichen Produkten

Verschiebung der Nachfragekurve:

• zu jedem gegebenen Preis fragen die Nachfrager mehr oder weniger nach

• Einkommenseffekte

  • Normale Güter: Nachfrage steigt mit dem Einkommen

  • Inferiore Güter: Nachfrage fällt bei steigendem Einkommen (ÖPNV)

• Preisverwandte Güter:

  • Substitute (Gut A wird günstiger, Gut B wird weniger nachgefragt)

  • Komplementäre Güter (Gut A wird günstiger, Gut B wird mehr nachgefragt)

Public Sector Purchase Programme (PSPP)

Corporate Sector Purchase Programme (CSPP)

Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP)

• PSPP macht größten Teil aus gefolgt von CSPP

Marktfähige Sicherheiten:

• Emissionen von Zentralstaaten

• Emissionen von Ländern und Gemeinden

• Gedeckte / Ungedeckte Bankschuldverschreibungen

• Ungedeckte Emissionen von Finanzdienstlesters

• Unternehmensanleihen

• ABS (asset-backed-securites)

Nicht-marktfähige Sicherheiten:

• Kreditforderungen

• (Cash Colateral und Termineinlagen können nur nachgeschossen werden, wenn Sicherheiten aufgrund von Marktschwankungen nicht mehr ausreichend sind (Geld mit Geld besichern)

“Five Forces” —> wer sind meine Konkurrenten

• Annahme: Wettbewerbssituation innerhalb einer Branche wird von 5 Kräften dominiert

  • dies bei strateg. Ausrichtung zu berücksichtigen gilt

  • in jeder Branche wirken untersch. Kräfte

  • hängt auch davon ab, wie man Branchen definiert

• schauen nicht auf Unternehmen sondern auf Branche

• Anwendung: Wenn sich in Branche viel tut —> kein alleiniges Unternehmen in Branche, bietet keine Strategie

betrifft Gruppe von Unternehmen

• Gruppe von Unternehmen die Produkte erzeugen die sich gegenseitig nahezu ersetzen können

Klienten:

• Banken

  • an diesen hängen die Privatkunden

• Regierungen

• Andere Zentralbanken (manchmal supranationale Organisationen)

Bank der Banken:

• liefert benötigte Liquidität um Bankensystem zu unterstützen

• real-time gross settlement system (RTGS)

Emissionsbank:

• Gibt Banknoten heraus

  • Monopolstellung im Staat

  • Zerstörung fehlerhafter/abgenutzter Banknoten

  • Aufbewahrung und Analyse von Schwarz/Falschgeld

Bank des Staats:

• Keine Kredite an die Regierung

• Aufbewahrung der Staatseinlagen

  • Steuereinnahmen etc.

• Portfolio-Management: kann dem Staat günstiger angeboten werden als durch Geschäftsbanken

Manager der ausländischen Reserven:

• Geldpolitik

  • Halten von verschiedenen Währungen und je nach Programm verkaufen/kaufen

• Homogene (Gleichartige) Güter

• Keine Präferenzen zwischen Anbietern und Nachfragern

• Vollständige Markttransparenz (alle Teilnehmer kennen Bedingungen zu denen getauscht werden kann)

• Offenheit des Marktes

• Unendlich große Reaktionsgeschwindigkeit

• Keine Transaktionskosten

• Sammelt Geld der Anleger um es (für gewöhnlich) breit gestreut an Finanzmärkten zu investieren

• Fondsmanagement zuständig für Umsetzung der Anlagestrategie

• Anleger sind über Anteile am Fonds beteiligt die als Wertpapiere gehandelt werden

• Fondsvermögen rechtlich gesehen Sondervermögen —> Insolvenzgeschützt

Monetärer Art:

• Gewinnerzielung (absolut)

• Rentabilität (relativ)

• Unternehmenswachstum (Bilanzsumme)

• Dividendenzahlung (absolut oder relativ)

• Wachstum (abs. oder rel.)

• Steigerung des Unternehmenswerts

Nicht-Monetärer Art:

• Zufriedene Kunden

• Zufriedene Mitarbeiter

• Reputation

• Bekanntheitsgrad

• Existenzsicherung / Unternehmenssicherheit

Zielsystem:

• Verfolgen mehrere Ziele gleichzeitig

• Herausforderung ist das Verhältnis der Einzelziele

  • Zeilneutralität

  • Zielkomplementarität

  • Zielkonkurrenz

• kombiniertes Verkauf- und Rückkauf-Geschäft

entweder “cash driven” (Verkäufer WP braucht kurzfristig Liquidität)

oder “securites driven” (Käufer der WP benötigt Sicherheiten)

• Verkäufer ist Darlehensnehmer

• Käufer ist Darlehensgeber

• wichtig: Unterscheidung tatsächlich verkaufter WP und Sicherheiten, die dem Repo von Marktpreisschwankungen unterliegen können

• ein Kreditbewertungssystem der NZB’s (ICAS) das von der BBK und OeNB betrieben wird

• Nutzung regelt das “Agreement regarding the provision of Services in relation to the Common Credit Assessment System”

• Vertragsgegenstand ist eine Software zur Ermittlung der Ratings von “Wirtschaftsunternehmen des nichtfinanziellen Sektors”

• zentrales System, von EZB und NZB’s der Eurozone betrieben

• Plattform zur Preisbildung von festverzinslichen Wertpapieren und anderen Finanzinstrumenten, die von EZB und NZB’s als notenbankfähige Sicherheiten akzeptiert werden

• bietet Möglichkeit, Referenzpreise für Vielzahl von festverzinslichen WP’s und anderen Finanzinstrumenten zu erhalten

  • Preisermittlung anhand Transaktionsdaten und Marktdaten

    • bilden Basis für Berechnung von Zinsen und anderen Finanzierungskosten

• wichtige Rolle bei Unterstützung der Funktionsweise des Finanzsystems in Eurozone

  • Verbesserung der Transparenz und Effizienz des Marktes für festverzinsliche WP’s

Ziele:

• Gewinnmaximierung

• Ausbau von Marktanteilen

• Imageverbesserung bzw. -pflege

Daraus resultierende Gefahren:

• Risiken für Institute (zB Ausfallrisiko)

• Liquiditätsrisiko

Privatkunden:

• Einkommensverhältnisse

• Vermögenssituation

Firmenkunden:

• Ertragslage

• Liquiditätslage

• Vermögens- und Kapitalstruktur

Öffentliche Haushalte:

• Aufkommen der Abgaben

• insb. Steueraufkommen

Geld als soziale Einrichtung: IOU grants the worth of money -> public has to trust in its money

1. Abschnitt:

   • Allg. Vorschriften, zuständige Aufsichtsbehörde

2. Abschnitt:

   • Eigenmittel, Liquidität, Kreditvorschriften, besondere oranisatorische Pflichten der Institute, Jahresabschluss und Prüfungsbericht des Jahresabschlussprüfers

3. Abschnitt:

   • Erlaubnisverfahren, Auskunfts- und Prüfungsrechte der Aufsicht, Maßnahmen der Aufsicht in besonderen Fällen

• Prüfung der Kreditwürdigkeit in regelmäßigen Zeitabständen

• Überwachung der gestellten Sicherheiten

• Kontrolle der Einhaltung der Vertragsbedingungen

• Beobachtung der Kontoführung

• Beobachtung sonstiger Veränderung

Ziele:

• Erkennen von eventuellen Bonitätsverschlechterungen

  • Verschlechterungen in der Sicherheitenlage

• Vermeiden von Kreditausfällen

• Einleitung geeigneter Gegenmaßnahmen

• Extremfall: Vorbereitung der Kreditabwicklung

Kreditnehmer:

• Privatkunden

• KMU

• Firmenkunden

• Öffentliche Haushalte

Fristigkeit:

• Kurzfr. Kredite

• Mittelfr. Kredite

• Langfr. Kredite

Art des Mitteleinsatzes:

• Geldleihe

• Kreditleihe

• Weitergeleitete Kredite

• Sonderformen der Finanzierung (zb. Leasing, Factoring)

Art der Bereitstellung:

• Darlehen

• Kontokorrentkredite

Art der Besicherung:

• Realkredite

• Gedeckte Personalkredite

• Blankokredite

• standardisiertes mathematisch-statistisches Verfahren zur Beurteilung von KN

• Analyse des Risikogehalts um Kreditentscheidung abzuschließen und Konditionen eines Kreditangebots zu bestimmen

• zuordnen einer Risikoeinschätzung zu bestimmten Merkmalen

  • Erfahrungen aus Vergangenheit auf vergleichbare künftige Situationen übertragen

  • aus Vergangenheit eine Gesetzmäßigkeit ableiten

• durch Zuweisung von Punkten sollen KN bestimmten Gruppen zugeordnet werden mit vergleichbaren Merkmalen

  • entsprechende Risikoklasse und Ausfallwahrscheinlichkeit wird KN zugeordnet

Vorteile für KI:

• Vereinheitlichung

• Vergleichbarkeit

• Risikominderung & -steuerung

• Transparenz

Vorteile für Kunden:

• objektivere Kreditentscheidungen

• rationallere Bearbeitung

• geringere Kosten der Kreditbearbeitung

• zeitliche Ersparnis

• Finanzkrise (Lehman) zeigte grundlegende Schwächen sowohl in der Beaufsichtigung als auch in der Abwicklung von Banken auf

• Aufsicht war national ausgerichtet, Banken jedoch international (keine einheitliche Aufsicht über Bankenkonzern)—> Krisenentwicklung wurde zu spät erkannt

• “National Bias”, d.h. aufgrund nationaler Interessen wurden eigene Banken geschont

• ist Käufer und Verkäufer für jeden

• Tritt in die Mitte der schuldrechtlichen Beziehungen

• Mindert das Risiko

• Erlöschen der Forderung —> Risiko minimiert

• Sicherheiten werden nicht in Bar sondern in Zentralbankgeld gewährleistet

• keine Abwicklungstätigkeit!

im privat-rechtlichen Bereich:

• Eurex Clearing ist “historisch gewachsen”, eingespielte Akteure

• in DE gibt’s nur eine weitere CCP und 1 weiterer Zentralverwahrer

• kein rechtliches Monopol, eher ein praktisches

Wertpapierhandel:

• …kommen Geschäfte zwischen der einen Geschäftspartei und der Eurex sowie zwischen der Eurex und der anderen Geschäftspartei zustande

• CCP ist unmittelbarer Vertragspartner

Strengths - Weaknesses - Opportunities - Threats

• Analyse der Stärken, Schwächen, Möglichkeiten und Gefahren

• Unternehmensinterne und externe Faktoren

• Positive und Negative Faktoren

• Zum Benchmarking

  • System. Vergleich die bestehenden Methoden & Verfügbarkeiten analysiert werden um Best Practices zu nutzen

  • Vorteile:

    • Learning Effect, eig. Stärken / Schwächen, nur Orientierung kein Marktführer

  • Gefahr:

    • Falsche Schlüsse (Vergleich Äpfel + Birnen)

    • oft scheitern —> Benchmarking teuer, kommt schlecht an Daten, politisch

- Benchmarking-Analyse liefert eindeutige Strategien für das durchführende UN

- Ersatzprodukte stellen bei Branchenstrukturanalyse Substitute i.w.S. dar, also Produkte, die den gleichen/ähnlichen nutzen stiften aber nicht mit betrachteter Branche unmittelbar zuzurechnen sind

• CCP ist solvent und verlangt diverse Sicherheiten

  • Nutzung freiwillig

  • CCP-Clearing am vorgesehenen Handelsplatz

  • Gegenparteien sind zum Clearing aller OTC-Derivatekontrakte Verpflichtet

• Netting: “Verrechnung von (gegenseitigen) Forderungen”

  • Bilateral sind es eine Menge Verrechnungen

  • Bei Netting nur noch viel weniger

    • alles wird aufgerechnet zur Vereinfachung

• Ziele:

  • Verringerung des Liquiditätsbedarfs, des Kreditrisikos und des Vorleistungsrisikos

Gründungsfunktion:

• Mindestkapitalausstattung bei Gründung

Finanzierungsfunktion:

• EK-Ausstattung als “Marketingsinstrument”

Beherrschungsfunktion:

• direkt (Privatbank)

  • eigentlich nur zutreffend auf wenige private familiengeführte Banken, bei denen Gesellschafter und Vorstand gleich sind

• indirekt (AG, Genos, Sparkassen)

  • zB Vorstände, Gesellschafter…

  • zB Entlassung des Vorstands, Grundsatzentscheidungen, aber keine direkte Beherrschung

Haftungsfunktion:

• Gone-Concern Prinzip

  • im Insolvenzfall kann zB auch nachrangiges FK für Gläubigerschutz als Haftungsmasse herangezogen werden

    • Ergänzungskapital

Begrenzungsfunktion:

• Mindesteigenkapitalanforderung

  • je mehr riskante Geschäfte ich eingehen möchte, umso mehr EK brauche ich

Verlustausgleichs- oder Pufferfunktion: Going-concern

• Mittel müssen jederzeit verfügbar sein

• Mittel stehen langfristig zur Verfügung

1. Bankenaufsicht muss an praxisorientierten Kriterien ansetzen

2. Aus Gleichbehandlungsgründen müssen diese Kriterien im Prinzip bei allen KI anwendbar und steuerbar sein (“Level-playing-field”)

3. Vermieden werden soll die Insolvenz eines Instituts

   • Überschuldung (mehr Schulden als Vermögen)

   • Zahlungsunfähigkeit (“illiquidität”), die Unmöglichkeit fällige Verb. bedienen zu können

Ansatzpunkte der Bankenaufsicht daher:

• Regelung der Eigenmittelausstattung

• Regelung der Liquidität

Contracts for Difference (Differenzkontrakte):

• hochspekulative Derivate

• werden i.d.R. außerbörslich gehandelt, also OTC

• Erwerber eines CFD nicht an Unternehmen beteiligt

  • lediglich Inhaber einer Forderung

• Kurs von CFDs leitet sich von Underlying ab

Güter:

• zur Bedürfnisbefriedigung dienende (Gegenstände, Tätigkeiten & Rechte)

  —> alle Mittel, mit denen menschliche Bedürfnisse befriedigt werden können

  —> Problem: Spannungsverhältnis zw. Bedarf & Deckungsmöglichkeiten (Güterknappheit)

  —> Notwendigkeit zu Wirtschaften

Freie Güter:

• Konsum ist kostenlos

• In (nahezu) unbegrenzter Menge zur Verfügung

• Keinen Preis

• zB Luft, Sonne, Wind etc.

Wirtschaftsgüter:

• Knappheit (begr. Menge)

• Haben Marktpreis

• Herstellung erfordert Kosten

• Von Natur aus nicht konsumreif

  —> werden durch die wirtschaftliche Tätigkeit verfügbar

  —> sind Gegenstand des Wirtschaftens da die Güterknappheit zu sparsamen GE zwingt

• 
  

Euro Interbank Offered Rate:

• Zinssatz für Termingelder im Euro im Interbankengeschäft

• Zinssatz zu dem sich Banken untereinander kurzfristig Geld leihen (<12 Monate))

• dient häufig als Referenzzinssatz für Anlageprodukte sowie Kredite und Darlehen mit variabler Verzinsung

• wird täglich von repräsentativen Referenzbanken ermittelt außer Wochenende, 01.01 und 25.12

• OTC = Over the counter

• Fixer Zinssatz gegen variablen (oder umgekehrt)

  • alles wird genettet, also aufgerechnet

• basierend auf untersch. Zukunftsmeinungen zur Zinstentwicklung

Bsp:

Helaba nimmt Darlehen auf, variabler Zinssatz ist deren Meinung

• Das Ganze ist schwankend

• Um das Schwanken des EURIBOR auszugleichen (Zinsänderungsrisiko neutralisieren) wird der Swap gemacht

  • Beides gleiche Laufzeit

  • Helaba bekommt immer den 6 Monats EURIBOR

    • Steigt dieser, dann bekommen sie mehr von der Deutschen Bank müssen aber mehr an Commerzbank zahlen

    • Gegensatzfall genauso

  • Nimmt das Zinsänderungsrisiko also raus, bestehendes Risiko wird abgesichert

• CCP nimmt Kontrahentenrisiko auf sich, ist zur Erfüllung verpflichtet und möchte daher einen Ausfall vermeiden

• gibt 2 verschiedene Verträge, Helaba mit Eurex und DB mit Eurex

  • Egal wer nicht liefert, die CCP muss liefern

  • Anspruch 6 Monats Euribor gegen CCP

    • CCP muss liefern, wenn sie nichts bekommt kann sie das nicht anführend sondern muss trotzdem

  • 
    

Zahlungsmittel:

• Geld

  • Bargeld

  • Buchgeld (Giralgeld)

  • Elektronisches Geld

• Geldersatzmittel (Geldsurrogate)

• Komplementärgeld

  • Virtuelle (in-game) Währungen

  • Regionalgeld

Gesetzliches Zahlungsmittel:

• Zahlungsmittel dessen schuldbefreiende Wirkung gestzlich abgesichert ist

• Andere Vereinbarungen sind nach bürgerlichem Recht zulässig

• In DE: Nur von Eurosystem in Umlauf gebrachte Banknoten; Münzen unterliegen eingeschränkter Annahmepflicht

• Akzeptanz von Buchgeld ist nicht per Gesetz geregelt, sondern resultiert aus Treu und Glauben

Charge Karten:

• Sammlung der Umsätze auf einem Kartenkonto bis zu Kreditlimit

  • Abrechnung: einmal im Monat per Lastschrift

    • in DE der häufigste Fall

Credit-Karten:

• Komplette oder teilweise Zahlung der Kartenumsätze mit Krediteinräumung

  • In USA weit verbreitet

  • Ersetzt insoweit auch den Dispokredit auf Girokonten

Prepaid-Kreditkarten:

• Keine Kreditgewährung und somit auch keine Bonitätsprüfung

  • Bspw. für reisende Jungendliche nutzbar

• Kreditrisiko = Ausfallrisiko

• Marktpreisrisiko

• Operationelles Risiko

  • Personal etc.

• Abwicklungsrisiko

• CVA-Risiko

  • Anpassung der Kreditbewertung

• Liquiditätsrisiko

  • Geschäftsrisiko, Versicherungsrisiko etc.

• Genossenschaft unter belgischem Recht

• Besitz und unter Kontrolle der weltweiten Mitglieder aus der Finanzindustrie (insbesondere Banken)

• Gegründet 1973, erster Nachrichtenversand 1977

• Stellt sichere, standardisierte Nachrichtendienstleistungenfür die Finanzwirtschaft weltweit zur Verfügung

• Bietet weitere Kommunikationsdienstleistungen an (Netzwerk, Software, Schnittstellen)

• Setzt Standards, die auf Marktanforderungen basieren

• SWIFT ist Transportmedium für elektronischen Austausch

  • SWIFT ist kein Zahlungsverkehrssystem!

Prävention/Überwachung:

• Beurteilung der Kreditwürdigkeit eines KN, Kontrolle und Überwachung des Vertrags während LZ

Risikostreuung:

• Diversifikation des Kreditportfolios (Branchen, Regionen etc)

Kreditsicherheiten:

• Anforderung und laufende Überwachung der Sicherheiten (Werthaltigkeit)

Kreditversicherung:

• Absicherung durch Abschluss von Kreditversicherungen (Abgabe des Ausfallrisikos)

Kreditverkauf:

• Ggf. Kreditverkauf bei nachhaltig negativer Entwicklung

• Währungshandel

  • Tauschgeschäft zw. Privatleuten, Unternehmen und Organisationen

• Spekulation auf Änderung des Verhältnisses der Kurswährung ($) zur Basiswährung(€) -> (€/$)

• 
  

Entscheidung:

• mind. 2 Alternativen

• generelles Problem von UN: Notwendigkeit zu wirtschaften

  • Knappheit der Güter erfordert, nach bestimmten Kriterien Wahlentscheidungen

  • Entscheidungen über alternative Verwendung - zu treffen

• Ziele bilden den Rahmen bzw. Maßstab für die Entscheidungen eines UN

Entscheidungstheorie:

• präskriptive ET

  • Wie sollten Entscheidungen getroffen werden

  • Suche nach formalen Entscheidungsregeln

  • aus Basis der gegebenen Prämissen der Entscheidungsträger

• deskriptive ET

  • Wie werden Entscheidungen getroffen

  • Beschreibung des tatsächlichen Entscheidungsverhaltens

  • Entscheidungsprämissen nicht als gegebene, sondern als zu erklärende Größen betrachtet

Es gibt Entscheidungen unter Sicherheit und Unsicherheit

Wertesystem des Entscheiders:

• Ziele:

  • durch welche Eigenschaften will Entscheider die relev. Konsequenzen seiner Entscheidung konkret beschreiben?

• Präferenzen:

  • Einstellung des Entscheiders

    • Vollständigkeit & Transitivität der Präferenzrelation gegeben

• Entscheidungsumfeld - Handlungsalternativen

  • Intention: Wahl der besten verfügbaren Alternative

  • Qualität der Entscheidung hängt stark vom Prozess der Alternativgegenerierung ab

• Entscheidungsumfeld - Zustände & Konsequenzen

  • Umfeldfaktoren beeinflussen das Ergebnis der Aktionen

  • denkbare Konstellation der in bestehender Situation relevanten Umfeldfaktoren = Zustand

  • bringen untersch. Konsequenzen mit sich

Buchwert

Zusammensetzung:

• Differenz zwischen Vermögen und Fremdkapital

• alle auf Passivseite einer Bankbilanz explizit ausgewiesenen EK-bestandteile

• Ausweistechnik abhängig von der gewählten Rechtsform

Kritik:

• Zu eng gefasster Begriff aus Sicht der Bankenaufsicht (going concern)

• subjektiv

• zum Teil nicht direkt veräußerbar

Ziele:

• Finanzstabilität

  • Geldkreislauf, Kreditversorgung, Allokation von Geldmitteln, Zahlungsverkehr, Vermögensanlage

Umsetzung:

• makroprudenzielle Aufsicht

  • top down zB Kapitalpuffer

• mikroprudenzielle Aufsicht

  • bottom-up zB laufende Aufsicht, bankgesch. Prüfungen, JST

Substanzwert

Zusammensetzung:

• alle Komponenten des bilanziellen EK

• zusätzlich: “Stille Reserven” der Bank aus

  • Unterbewertung von Aktiva (WP, Kundenforderungen)

  • Überbewertung von Passiva (im wesentlichen in Position “Rückstellungen”)

Kritik:

• Subjektivität

• Veräußerbarkeit

Zinsüberschuss ( = Zinsertrag - Zinsaufwand)

+ Provisionsüberschuss

+ Nettoergebnis des Handelsbestands

= Operative Erträge

- Allg. Verwaltungsaufwendungen (Personal, Sach)

- Bewertungsergebnis

= Jahresüberschuss vor Steuern

- Steuern von Einkommen und Ertrag

= Jahresüberschuss nach Steuern

1. Bilanzanalyse

   • <30Mrd. -> LSI

   • >30Mrd. -> SI

2. Eigenkapital -> Summe

   • EK-Quote bzw. FK-Quote

   • Fonds für allg. Bankrisiken -> nach HGB bilanziert -> sonst: IFRS-Darstellung

   • Kapitalisierungsgrad

     • Sofern kein gezeichnetes Kapital oder Kap.Rücklagen —> Sparkasse

     • Sofern gezeichnetes Kapital aber keine Kap.rücklagen —> vermutlich Genossenschaft

     • Sofern gezeichnetes Kapital + Kapitalrücklagen —> meistens AG

3. Nachrangige + verbriefte Verbindlichkeiten (Refi)

   • Eher, wenn KI kapitalmarktorientiert

   • Viele Verbriefungen -> langfr. Refi > 5 Jahre

   • Wenige - keine Verbriefungen -> mittel (1-5 Jahre) - kurfristige (<1Jahr) Refi

4. Verb. ggü Kunden

   • V.a. kurfr. Refi

5. Verb. ggü KIs (% der Bilanzsumme)

   • Wenige Verb. ggü KIs -> eher weniger kapitalmarktorientiert

   • Viele Verb. ggü KIs -> oftmals Refi über DZ Bank bei Genos

6. Nachrangige Verb.

1. Rating / Bonitätsprüfung

   • Annahme: Ratingnote liegt bereits vor und ist zutreffend

2. Kreditvergabe

3. Kreditüberwachung

   • Risikomessung, eingegangenes Risiko muss mit EK unterlegt werden

Zentralbank Deutschlands

• Währungshüterin / Preisstabilität

• Refinanzierungsquelle

• Sicherstellung ausreichender Euro-Bargeld-Menge

Eigenmittel:

• Barkapital in Form von Kontoguthaben oder Sparbüchern, Rückkaufswerte von Lebensversicherungen und Bausparguthaben

Eigenkapital:

• zusätzlich: Aktien, Wertpapiere, abbezahlte Grundstücke oder Immobilien und Münzen oder Antiquitäten

Begriffe werdne in bankaufsichtlichen Diskussionen oft synonym verwendet, beschreiben im Rahmen von Basel II jedoch unterschiedliche Konzepte

Eigenmittel: hartes KK + KK + Ergänzungskapital +/- Korrekturposten - Abzugspositionen

Finanzprodukte die den Preis eines Basiswerts abbilden

• Basiswerte zB Wertpapiere wie Anleihen oder Aktien

• aber auch von Kurs- oder Zinsentwicklungen, Rohstoffpreisen, Kennzahlen oder Indizes

Mögliche Finanzprodukte:

• Aktienanleihen, Swaps, Futures, Zertifikate, Optionen bzw. Optionsscheine und CFD (Contract for Difference)

Hauptsächlich zur Spekulation, aber auch zur Absicherung von Währungs- und Kursrisiken

• Realisierung von Synergieeffekten

• Verbesserter Marktzugang

• Steuerung von Kapital besser möglich

• Minimierung der Gesamtrisiken durch haftungsabschottende Haftungsgesellschaft

• Wer Mehrheit hat, hat Stimmrecht, also 51% Anteil Bestimmungsgewalt da Mehrheitsprinzip

• Erleichterte Veräußerung von Konzernanteilen

• Erleichterte Aufnahme von Kapitalgebern für bestimmte Unternehmensteile

-> Ertrag (zB Zinsertrag) und Aufwand (zB Lohn, Miete) werden auf seperaten Unterkonten (Erfolgskonten) verbucht, die Salden fließen in die GuV ein

• Erfolgskonten haben keinen AB

• Sonderform: Privatkonten (Salden gehen direkt ins EK)

Tauschmittel:

• Reduktion der Komplexität der Tauschbeziehungen

Wertaufbewahrung:

• Keine Verderblichkeit

• Transportfähigkeit

• Hortung

Recheneinheit:

• Vergleichbarkeit untersch. Güter

• Teilbarkeit

• aufgrund von Marktpreisschwankungen können Beteiligte am Repo Sicherheiten für die Dauer des Geschäfts verlangen

  • wenn Wert der WP > Kaufpreis + Repo-Zins —> Sicherheitenlieferung zugunsten des Sellers

  • wenn Wert der WP < Kaufpreis + Rep-Zins —> Sicherheitenlieferung zugunsten des Buyers

1. Auftragserteilung (Submission): Wahl des Zahlungsinstruments und Einreichen des Auftrags bei Bank

2. Interne Verarbeitung bei Erstbeauftragter Bank (Processing):

   • Verifizierung des Zahlungsauftrags

   • Prüfung und gf. Sperrung der notwendigen Kontoguthaben

   • Vorbereitung der Verbuchung auf betroffenen Kunden

3. Interbankenzahlungsverarbeitung (Clearing):

   • Übermittlung, Sortierung, Abstimmung, Bestätigung von Zahlungsaufträgen

4. Interbankenzahlungsabwicklung (Settlement):

   • Übertragung von Geld zwischen beteiligten Banken mit unwiderruflich schuldbefreiender Wirkung

5. Interne Auftragsbearbeitung (Processing):

   • Sortierung, Verbuchung auf dem Konto des Begünstigten

6. Zahlungsbestätigung (Information):

   • Empfangs- bzw. Ausführungsbestätigung. z.B. in Form einer Position auf dem Kontoauszug

• Depots eröffnen und löschen

• Stammdaten und Verfügungsberechtigungen für Depots bearbeiten

• Freistellungsaufträge und Nichtveranlagungsbescheinigungen bearbeiten

• Gebührenabrechnung und Steuerbescheinigungen erstellen

• Depot-/Jahresaufstellung erstellen

• Ansprechpartner für alle Kundengruppen

• Verwaltung Tresorbestände

• Nachlassbearbeitung

Aufgaben:

• Erzeugung und Verarbeitung von Zahlungs- und Bestätigungsnachrichten

  • Abgleich von Zahlungsaufträgen

  • Sortierung von Zahlungsaufträgen nach Zahlungswegen

Zweck:

• Vorbereitung eines fehlerfreien Settlement

• Im Vorfeld der Buchung zur Erfüllung der Geldforderungen

Zahlungen können innerhalb Bank verarbeitet werden, wenn sowohl Sender als auch Empfänger Konten bei dieser Bank halten

• Reiner Buchungsvorgang

• Netzwerk kann notwendig werden bei großen Instituten mit mehreren Geschäftsstellen

Bei mehreren beteiligten Banken:

• Loro-Nostro-Kontobeziehungen zweier Banken

• Korrespondenzbankbeziehungen: Eine oder mehrere Banken fungieren als Intermediär

• Zahlungssystem: Multilaterale Einrichtung vieler Banken (ggf. indirekte Teilnehmer)

1. Abwicklung von Zentralbankgeld

   • Zentralbanken behalten volle Kontrolle über die Konten

2. Optimierung der Wertpapierabwicklung

   • Realisierung von Economics of Scakle ohne Fusion der CSDs

   • Billigere grenzüberschreitende Geschäfte möglich

   • Leichtere Verlagerung von WP’s über Grenzen hinweg

3. Risikoproduzierung

   • Lieferketten in WP-Abwicklung werden verkürzt

4. Optimierung des Sicherheiten- und Liquditätsmanagements

5. Mutliwährungfähigkeit

Aufgabe:

• Übertragung von Geld (Kontoguthaben) zwischen der Bank des Auftraggebers und der Bank des Begünstigten

Zweck:

• Akt hat schuldbefreiende Wirkung (Finalität: unwiderruflich, unbedingt)

Rolle des Abwicklungsagenten:

• Privatwirtschaftliche Institution (EBA EURO1)

  • Abwicklung in Geschäftsbankengeld -> Ausfallrisiko

• Zentralbank

  • Abwicklung in Zentralbankgeld -> kein Ausfallrisiko