Finanzierung

umfast alle Maßnahmen der Beschaffung von Kapitalmitteln

-> betriebliche Leistungserstellung erfordert Kapital

Zahlungsströme stehen Kapitalströmem gegenüber

das Unternehmen muss zur Erfüllung seiner Pflichten sicherstellen, dass ausreichende Geld- und Zahlungsmittel bereitstehen

-> falls nicht ist Liquidität bzw. Zahlungsfähigkeit gefährdet

• Liquidität und finanzielles Gleichgewicht

• Zahlungsverkehr

• Finanzmittelverwaltunug

• Finanzmittelbedarf

• Finanzmittelbeschaffung

• Risikosicherung

• Vermögens- und Kapitalstrukturierung

• Finanzmittelorganisation

Art der Kapitalmittel:

Unterscheidung in der Passivseite der Bilanz in Eigen- und Fremdkapital

Rechtsstellung des Kapitalgebers:

bei Eigenfinanzierung als Eigentümer mit Anteilen mit Gewinn und Verlust

bei Fremdfinanzierung als Gläubiger oder als Miteigentümer, mit Anspruch auf Verzinsung

Dauer der Bereitstellung:

Dauer der Finanzierung richtet sich nach der Dauer der Investition

kurzfristige Investition -> kurzfristige Finanzierung

mittelf. I. -> mittelf. F.

langf. I. -> langf. F

Anlass der Finanzierung:

Gründung eines Unternehmens

Erhöhung des Kapitals

Zusammenführung

Gesellschaftsfusion

Unternehmenswandlung (Rechtsform)

Großinvestition

Häufigkeit:

zu häufige Kreditaufnahme verändert das Verhältnis von Fremd- zu Eigenkapital

Außenfinanzierunug:

Kaiptal stammt von außerhalb des Unternehmens

(kann je nach Rechtsform unterschiedlich sein z.B. Kapitalerhöhunug einer AG oder GmbH

Innenfinanzierung:

kommt von innerhalb des Unternehmens

Eigenfinanzierung: Eigenkapital

Fremdfinanzierung: Fremdkapital

• Erhöhung erfolgt aus dem Privatvermögen des Unternehmers (keine gesetzlichen Vorschriften wie oft zuführen oder entnehmen)

• Erweiterung des Eigenkapitals nur druch stillen Gesellschafter

  • lediglich Anspruch auf Gewinn

  • bei Verlust nur in Höhe seiner Einlage

  • tritt nach Außen nicht in Erscheinung

• zweite Mgl.keit: Wahl neuer Rechtsform (OHG, KG, GmbH, AG)

• man unterscheidet OHG und KG

  • KG: Kommanditist ist Gesellschafte (Haftung auf Einlage bescchränkt und von GF aufgeschlossen)

• Gesellschafter OHG und Komplementäre der KG können Ek so erhöhen wie Einzelunternehmer

• Erweiterunug durch Aufnahme neuer Gesellschafter

• man unterscheidet AG und GmbH

• GmbH:

  • Vergrößert EK durch Erhöhung der Stammeinlage der Gesellschafter

  • erweitert es durch Aufnahme eines neuen Gesellschafters

• AG verschiedene Möglichkeiten für Kapitalerhöhung:

  • gegen Einlagen

  • Bedingte Kapitalerhöhung

  • aus Gesellschaftsmitteln

  • genehmigtes Kapital

• wie bei GmbH

• nicht Höhe der Einlage ausschalggebend

• jeder Genossenschafter hat nur eine Stimme

• Kreditgebe überlässt Unternehmen einen bestimmten Geldbetrag für eine festgelegte Dauer

• als Gegenleistung erhält KG Tilgungssumme (Rückzahlungsbetrag) und Verzinsung der Schulden

• häufigste Finanzierungsform

• mögl. KG: Banken, Versicherungen, sonstige Finanzinstitute, Lieferanten, andere Unternehmen oder öffentliche Einrichtungen

• verlegen meist Kreditsicherung oder Bonitätsprüfung

• Beurteilung:

  • persönliche K.würdigkeit (Zuverlässlichkeit, berufliche und fachliche Qualifi.)

  • materielle K.würdigkeit (wirtschaftliche Verhältnisse, dh gegenwärtige und zuknüftige Ertragslage, Liquiditätslage, Vermögens- und Kapitalstruktur)

  • Jahresabschlüsse, Lagebericht, Steuerbescheide, externes und internes Zahlenmaterial, Auskünfte Kontoführung, Wirtschaftsauskunfteien, ….

• Kreditsicherheiten:

• Skonto = Lieferantenkredit

• dafür lohnt es sich häufig einen kurzfristigen Bankkredit in Kauf zu nehmen

• Sicherheit = Eigentumsvorbehalt

• wird vom Verkäufer bereits einkalkuliert

• selbst wenn kein Skonto genutzt wird - Lieferant bietet meist Zahlungsaufschub von 2-3 Wochen (können individuell ausgehandelt werden)

• erlaubt das Konto innerhalb eines Kreditrahmens oder Limits zu überziehen

• kurzfristige Finanzierung von Engpässen (z.B. Lohnzahlungen oder Skontozahlungen)

• ist i.d.R. sehr teuer

  • erhöhter Zinssatz

  • Breitstellungsprovision

  • Überziehungsprovision bei Überziehung

• nur bei Spitzenbelastung verwenden

• kurzfristiges Darlehen, bei dem bewegliche Sachen und Rechte verpfändet werden

• Beleihungsgrenze 50-80 % des Gesamtwertes

• Pfandobjelte: Waren, Waendokumente, Edelmetalle, Forderungen…

• Eigentum bleibt beim KN und Besitzt geht an KG über

• Zurück, wenn Kredit+Zinsen zurückgezahlt

  
  

• Ankauf von Forderungen aus Warenanlieferungen oder Dienstleistungen durch Finanzierungsinstitution (Factor)

• Factor übernimmt:

  • Finanzierung

  • Ausfallrisiko

  • Forderungseinzug

  • Mahnwesen

  • Debitorenbuchhaltung

  • Rechnungsstellung

• Kosten:

  • Sollzinen, Risikoprämie, Fáctoringgebühr

• Eher doof daran

  • hohe Kosten, Vertrauensbruch bei den Kunden, evtl. Prestigeverustm, Abhängigkeit vom Factor

• gut: sofortiger Geldmittelfluss und Verwaltungsentlastung

• kurz- oder mittelfristige Investitionen eher die Ausnahme

• monatliche Tilgung über Wechsel abgewickelt, die Unternehmen akzeptiert

• gewerbliche Ratenkredit wird über Sicherungsübereignung gesichert

• Kredit ist durch Eintragung in Hypothek oder Grundschuld gesichert

• heute überwiegend Grundschulden

• Hypothek von Bestand der Forderung abhängug (akzessorisch)

• Grundschuld jedoch nihct (abstrakt)

• Kosten: größten Teil Zinsen und Bearbeitungsgebühren

• Beleihungswert emittelt sich aus Bodenwert, Bauwert, Sachwert, Ertragswert

• beim Leasing werden Produktionsfaktoren (immolbi: Geäude, Boden oder mobil: Maschinen, Anlagen, Fahrzeuge) mittel- bis langfristig dem Unternehmen zur Nutzung übergeben

Leasing-Gegenstände:

• geleast werden kann alles, was nicht verbraucht werden kann

• müssen wirtschaftlich selbstständig verwertbar und nutzbar sein

• nach Beendigung (bis zu 30 Jahren) muss Mietobjekt ohne Verlust verwertbar sein

• Mobilen: Maschinen und Ausrüstungsgegenstände

  • nicht zum Grundstück zugehörig

  • einzeln wirtschaftlich genutzt werden

  • Produktionsmaschinen, Kraftfahrzeuge, DV-Anlagen

• Zeitarbeit: Personen-Leasing

  • Arbeitskraft wird zur Überbrückung von personellen Engpässen geleast

• während Leasingzeit unkündbar

• Mieter hat häufig Kaufrecht nach Ablauf Leasingzeit

Operating-Leasing:

• kurzfristige Vertragszeiten (kurzes Interesse am Objekt oder lohnt sich nicht eigene Investition zu tätigen)

Direktes Leasing:

• Vermieter = Hersteller

• V. hat Interesse Produk langfristig zu vermieten & Dienstleistungen zu verkaufen (Wartung, Lieferung von Betriebsstoffen)

Indirektes Leasing:

• Leasinggesellschaft

• die Objekte nach Bedürfnissen der Mieter beim Hersteller bezieht

Vorteile:

• Entlastung des Eigenkapitals

• Leasingzahlungen sind plan- und kalkulierbar

• kurzfristige Verträge -> technisch-wirtschaftliche Entwicklungen nutzen

• Leasingrate steurlich absetzbar

• keine investitionsbezogenen Steuern

• geringeres Invest.risiko

• keine Sicherheiten verlangt, da Gegenstand Eigentum der LG bleibt

Nachteile:

• hohen laufenden Leasingkosten (hochgerechnet 20-40% über Kaufsumme)

• gebunuden während Grundmiete

• rückläufige Umsatzzahlen -> trotzdem hohe Mietkosten

• Gefahr: Technische Überalterung während Grundmiete

• Unterneher ist selbstständig und auf eigene Rechnung und Risiko tätig

• Waren, Aussehen Geschäft, Vertriebsmethoden werden einheitlich von Franchisinggeber vorgegeben

• für Vertrieb der Marke und Übernahme des Geschäftsmodells wird Franchisegebühr entrichtet

• Kunde leistet bei der Bestellung der Ware eine Anzahlung

• üblich bei Waren, die lange DLZ aufweisen und Material- und Personalanteil hoch ist

• bei einem Fonds stellen verschiedene Geldgeber (z.B. Institution, private Groß- und Kleinanleger) Kapital zur Verfügung

• angelegt in:

  • Unternehmensbeteiligung (Aktienfonds)

  • Immbolien (Immobilienfonds)

  • festverzinsliche Wertpapiere (Rentenfonds)

  • spekulativen Finanzderivaten (Hedgefonds)

• Fondsmanager stellen sicher, dass Kapitalgeber höchst mögliche Renditen zu geringstem Risiko erhalten

Investmentfonsd:

Geldanlage durch Anlagen des Kapitalmarkte (z.B. Wertpapiere, Aktien, Renten, Währungen) oder Anlagen in Immobilien

kurz-, mittel- oder langfristig

Private-Equity-Fonds:

investieren ihr Kapital in Beteiligungen an meist nicht börsennotierten Unternehmen (KMU)

Ziel: Wert der Beteiligung zu steigern & Beteiligung nach 3-5 Jahren mit höchst möglichen Gewinn zu verkaufen

Hedgefonds:

Hedgefonds investieren in hoch riskante und spekulative Anlagen, um in möglichst kurzer Zeit einen möglichst hohen Verkaufsgewinn zu erzielen

Finanz- oder Geldmittel von Außen in das Unternehmen fließen

• Erwirtschaften von Gewinnen bzw. Finanz-Überschuss

• überhöhte Ausschreibung des Anlage- und Umlaufvermögens

• langfristige Rückstellungen

• Verkauf von Maschinen bzw. Produktionsanlagen

• Rationalisierung (z.B. Kosteneinsparung im Lager, Produktion, Vertrieb)

Desinvestition

Aktivierung von Kapital, dass in Investitionen gebunden ist (z.B. durch Verkauf), die Vermögensgegenstände/-werte auf der Aktivseite sind

Rationalisierung

Verringerung der Kosten durch Verbesserungen und Modernisierungen bzw. Automatisierungen (Fertigungsanlagen, Herstellungsprozess, Logsitik) -> Wirtschaftlichkeit & Produktivität erhöht

Eingesparte Kapital für andere Investitionen

Rückstellungen

U darf für zu erwartende, aber in Höhe unbekannte Kosten Rückstellungen bilden (stehen bis zur Auflösung zur Verfügung)

Auflösen: Wenn Grund der Bildung eintritt oder wegfällt

Gewinnthesaurierung

Gewinne, die Unternehmen nicht auszahlt, sondern den Beteiligten als Eigenkapital zugerechnet

Abschreibungsfinanzierung

Abschreibung erfasst Wertminderung des Anlagegutes -> in GuV Aufwand (verringern Gewinn und damit Steuern)

durch Kapitalfreisetzung durch Abschreibung und Rückflüss über Umsatzerlöse stehen dem Unternehmen als liquide Mittel zur Verfügung

• Ziele:

  • Zahlungsfähigkeit (Liquidität) jetzt und in Zukunft sicherstellen

  • Ressourcen wirtschaftlich einzusetzen

  • für Kapital eine gute Rentabilität zu erwirtschaften

  • finanzielle Gleichgewicht

• unter Berücksichtigung von Sicherheit und Autonomie

Finanzplan: Einnahme- und Ausgabeplan zusammen (d.h. Zu- und Abflüsse)

-> Unter- oder Überdeckung ergibt sich

Liquiditätsplanung:

• Vergleich zu erwartenen Einnahmen und Ausgaben

• Überschüsse und Fehlbeträge ermitteln

Finanzbudgetierung:

• einzelnen Abteilungen oder Firmenbereichen Budgets zugesprochen, die sie eigenverantwortlich für ihre Ziele verwenden können

Kapitalbindungsplanung:

• Kapitalverwendung und -herkunft gegenüberstellen

• Gleichgewicht ermitteln (Deckungslücke oder Überschuss)

Cashflow-Prognose-Rechnung:

• Vergleich der Ein- und Auszahlungen bei unterschiedlichen Kapazitätsauslastungen zusammengestellt

• berücksichtigt Auftragsschwankungen

Goldene Bilanzregel

langfristig gebundene Anlagegüter durch langfristiges Kapital gedeckt sein sollen

und kurzfristig in U befindene Umlaufvermögen durch kurzfristiges Kapitalmittel gedeckt sein soll

Sicherheitsbestand langfristig finanziert sein soll

Goldene Finanzierungsregel

langfristige Investitionen dürfen nicht mit kurzfristigen Mittel finanziert werden

Two-to-One-Rule (banker´s rule)

Zwischen UV und kurzfristigen Kapital soll ein Verhältnis von 2:1 bestehen

One-to-One-Rule

Zwischen baren Mittelständen mit kurzfristig liquidierbaren UV und kf. FK soll ein Verhältnis von 1:1 bestehen