Finanzierung 1

• Jeder Gesellschafter hat eine Einlage zu leisten und richtet sich nach dem Nenn

• Das Stammkapital darf nicht an die Gesellschafter ausgeschüttet werden

• Jeder eingezahlte Euro gewährt eine Stimme

• Tilgung

  • Endfällig oder in Raten

• Zins

  • Marktüblicher Zins + Risikoprämie

• Sicherheiten

  • Grundschuld

  • Bürgschaft

• Stiller Gesellschafter

• Nachrangdarlehen

• Partiarisches Darlehen

• Genussrechte

• Wandeldarlehen

Der stille Gesellschafter beteiligt sich an das Handelsgewerbe, jedoch nicht an die Gesellschaft selbst

• Es entsteht eine Innen-GbR zwischen Unternehmensinhaber und stillen Gesellschafter

• Stiller Gesellschafter hat Zahlungsansprüche und tritt nicht nach außen vor.

Die Rechtliche Gestaltung ist frei

• Rang des Gesellschafterdarlehens wird nach hinten gerückt und rückt dementpsrechnd näher zum EK.

• Banken behandeln es wie EK und somit erhöht sich die Kreditwürdigket

• Keine Verzinsung, sondern Gewinnabhängige Vergütung

• Hat das Recht den JA, Bilanz usw. einzusehen

Es existiert keine scharfe Abgrenzung, sollte man jedoch beim Verlust beteiligt sein handelt es sich um einen stillen Gesellschafter. Liegen mehr Informations und Kontrollrechte vor, liegt die Tendenz ebenfalls eher zu einem stillen Gesellschafter

• Tilgung am Ende der Laufzeit

• Schuldrechtliche Zahlungsansprüche und ggf. nach Vorbild der Vermögensrechte der Ges.

• Kontrollrechte sind ähnlich der der Gesellschafter

• Keine Verwässerung

• FK-Ähnlich

  • Mind. Verzinsung unabhängig vom ertrag

• EK-Ähnlich

  • Am Ertrag gekoppelt inkl. Verlustbet

• Mischformen

• Regelung ist in der Satzung zu empfehlen

Darlehensgeber hat die möglichkeit bei Forderungsverzicht Gesellschafter Anteile zu übernehmen

Ein Start-Up stellt ein entwickelndes Produkt auf Plattoform vor und hat ein festgelgtes Finanzierungsziel. In der Regel wird dies über eine Plattform vermittlet

• VC ist eine unterform des PE und stellt wagniskapital dar.

• Beteiligung am EK aber ggfl. Mezzanine

• Es handelt sich private Investoren, welche oftmals in der Seed Phase investieren.

• Sie bringen Kapital und fundiertes Know-How mit

• Bet. entweder Persönlich oder über Bet-Ges

• Bet-Formen

  • Offene EK-Bindung

  • Mezzazine Bet.

• Offene Eigenkapitalbeteiligung

  • Mitsprache und Mitverantwortung des Investors

  • Business Angel nimmt direkt an der Wertsteigerung teil

• Mezzanine Beteiligung (nachrangiges Wandeldarlehen)

  • Fraglich ob Start-Up Zinsaufwand stemmen kann. Es handelt sich eher um eine Übergangslösung

Es handelt sich um Konzerne, welche als strategische Investoren

• Vorteil

  • Know-How Austausch und das auch wechselseitig

  • Zugang zu Netzwerken

• Nachteil

  • Konkurrenkten des Konzerns werden als Kunden abgeschreckt

• Ziel

  • Stärkung des örtlichen Wirtschaft

• Leitlinien

  • Beitrag der privaten Invesotren muss wesentlich sein (mind. 30 %)

  • Pari-Passu: öffentliche und priavte Investoren müssen unter denselben Bedinungen gleichzeitg investieren

• Nachrangige Partiarische Darlehen

  • Festlaufzeit mit geringem Festzins

  • Bonuszins beim Exit

  • Qualifizierter Nachrang

• Marketingeffekte, Steigerung des Bekanntheitsgrades

  
  

• Prospektpflicht (Vermögensanlage Informationsblatt)

• Haftungsrisiko

• Vielzahl an Vertragsverhältnissen (Störfaktor)

• Darlehensverträge enden nicht mit EXIT

• Seed

  • Forschung und Entwicklung

  • Ziel: Marktreife

• Start-Up

  • Produktion und Vermarktung

  • Ziel: Etablierung im Markt

• Expansion

  • Verstärkung der Marktposition

  • Ziel: Wachstum, langfristiger Erfolg

• Formen

  • Wandeldarlehen

  • EK mit Liquidationspräferenz

• Ziele

  • Liquidität der Seed-Phase

Bewertung sollte noch kein Rolle spielen

• Alleinstellungsmerkmal

• CF-Planung

• Wachstumschancen

• EXIT-Planung

• Ziele des investors

• Zeitlicheplanung und Exit

• Added-Value des investors

  
  

1. Einigung über Grundzüge über Bewertung

2. Letter of Intent/Vorvertrag

3. Due dilligence

4. Kapitalerhöhung/Verkauf von Anteilen

   1. Bei Verkauf: Share Purchase Agreement

   2. KapErhöhung: Gesellschafterbeschluss plus Übernahmeerklärung

• Crowdinvestor

• Klassische VC Investoren

• Business-Angels

• Corporate Venture Capital

• Öffentliche Bet-Ges.

• EK

• FK

• Mezzanine

Bewertung grundsätzlich schiwerig, da übliche Parameter noch nicht vorhanden sind. Daher IRR Berechnung anhand Benchmark

1. Schätzung des wertes des Unternehmens nach EXIT

   1. Ertrags und Umsatzentwicklung vergleichbarer Unternehmen

2. Rückrechnung auf Investitionszeitpunkt unter Berücksichtitgun der gewünschten rendite

• Doku des Verhandlungstandes

• Kann bindend ausgetaltet sein, aber auch wenn nicht hat es Auswirkungen auf die Verhandlungsposition

• Begründet Verpflichtung zum späteren Abschluss des Hauptvertrages

• Für die Bindung muss die Form des Hauptvertrages eingehalten werden

• Oft parallel zum LOI

• Detaillierter als LOI und Vorvertrag

• Enthält alle wesentlichen Aspekte für späteren Hauptvertrag