IIa. Rentabilitätsvergleichsrechnung (Statische Methode)

• Ermittlung der von jeder Alternative verursachten Rentabilität

• Auswahl der Alternative mit der höchsten Rentabilität

• Leverage-Effekt: Steigerung der Eigenkapitalrentabilität durch Einsatz von Fremdkapital.

• Bedingung: Gesamtkapitalrentabilität muss höher sein als der Zinssatz für das Fremdkapital.

• Mechanismus: Differenz zwischen der Investitionsrendite und den Fremdkapitalzinsen erhöht die Eigenkapitalrendite.

• Vorteil: Mit Fremdkapital kann die Rendite auf das Eigenkapital überproportional gesteigert werden, solange die Investitionsrendite über den Fremdkapitalzinsen liegt.

• Risiko: Bei einer Gesamtkapitalrentabilität unterhalb der Fremdkapitalzinsen wird der Effekt negativ und kann die Eigenkapitalrentabilität mindern.

• Folge: Erhöhtes finanzielles Risiko und Volatilität der Eigenkapitalrendite durch den Einsatz von Fremdkapital.

1. Wenn FK steigt und EK konstant bleibt

• Eigenkapitalrentabilität steigt

  • Vorraussetzung dabei: rGK>iFK

1. Steigender FK-Zins mmit zunehmender Verschuldung

2. Sinkende Gesamtkapitalrentabilität mit zunehmenden Investitionsvolumen

Wird die Investition durchgeführt Ja/Nein ?

Die Investition mit der höchsten EK-Rentabilität wird ausgewählt

Was passiert, wenn EK- und GK-Kennziffern nicht zum selben Ergebnis führen?

Bsp.

Nutzung der EK-Ziffer: