Wie ist die moderne Investitions- und Finanzierungstheorie zu unterteilen
Was sind die gemeinsamen Merkmale der 2 Richtungen der Finanzierungstheorie
• Entscheidungsorientierung
• Ziele von Personen, nicht eigene Ziele der Unternehmung zählen
• Die Unternehmen als Instrument rationaler, nutzenmaximierender
Wirtschaftssubjekte
• Zielinhalt: maximaler Nutzen des Konsumeinkommensstroms
• Welche Handlungsmöglichkeiten und Entscheidungsprobleme?
• Wie erfolgt die Koordination?
Was sind die Grundvortsellungen der modernen Betrachtungsweise
• Die Unternehmung nicht als „Subjekt“ mit eigenen Zielen, sondern als Instrument von Personen (welchen Personen) mit (welchen?) eigenen Zielen
• Intertemporale Wahl der einzelnen „Entscheidungsträger“
• Intertemporaler Austausch zw. Personen „am Markt“
• Daneben auch Kooperation zw. Personen in Organisationen
• Mehr-Personen-mehr-Zeitpunkt-Entscheidungen
• Verschiedene Personen (in verschiedenen Rollen) haben
unterschiedlichen Einfluss auf „die Unternehmung“
• Die „Unternehmung“ als „nexus of contracts“
Was versteht man unter einer Finanzierung unter der modernen Betrachtungsweise der Investition und Finanzierung
eine Reihe von Zahlungen, die mit einer Einzahlung
(Vorteil) beginnt, auf die Auszahlungen (Nachteile) folgen
Was versteht man unter einer Investition unter der traditionellen Betrachtungsweise der Investition und Finanzierung
Eine Reihe von Zahlungen, die mit einer Auszahlung
beginnt,
auf die Einzahlungen folgen
Allgemeiner: Eine Reihe von Vor- und Nachteilen, die mit einem
Nachteil beginnt, auf den Vorteile folgen
Was sind die zentralen finanzwirtschaftlichen Probleme
• Einfluss der Investitions- und Finanzierungsentscheidungen auf Konsumeinkommensströme
• Bewertung der Konsumeinkommensströme bzw. der Zahlungsströme von Investitionsobjekten bzw. von Finanztiteln
• Die Absicherung des Verhaltens, das erforderlich ist, um zu den Einkommensströmen zu führen, die am höchsten bewertet werden.
• Die Koordination von Interessen (Präferenzen) unterschiedlicher Personen (Kapitalgeber)
• Die Zerlegbarkeit komplexer Entscheidungen
Was ist die zentrale Annahme der kapitalmarktorientierten Sicht
Zentrale Annahme:
vollkommener und vollständiger Kapitalmarkt im Gleichgewicht
einheitlich informierte Wirtschaftssubjekte tauschen Zahlungsströme auf einen vollkommenen und vollständigen Kapitalmarkt
Zentrale Frage:
Was folgt aus dieser Annahme?
Was versteht man unter einem Kapitalmarkt
Gesamtheit der Möglichkeiten, Zahlungsströme mit
unterschiedlicher zeitlicher Struktur
unterschiedlichem Risiko
zu tauschen
Was ist ein vollkommener Kapitalmarkt
Der Preis, zu dem ein ganz bestimmter Zahlungsstrom zu einem bestimmten Zeitpunkt gehandelt wird, ist für jeden Marktteilnehmer identisch.
Was ist ein vollständiger Kapitalmarkt
Jeder beliebige Zahlungsstrom kann
gehandelt werden.
Kritik an der marktorientierten Methode
Was versteht man unter dem Begriff Neo-Institutionalismus
Inwiefern können asymetrische Informationen bei I&F zu einem Problem werden?
Was ist das Ziel der “neo-institutionalistischen” Finanzierungstheorie
Ziel: Erklärung von realen Institutionen – warum gibt es sie, warum sind sie gerade so ausgestaltet?
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