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• Firma

  • Bezeichnet nur den Namen des Unternehmens

• Unternehmen

  • Is nicht mit dem Rechtsträger gleichzusetzen, sondern die Gesamtheit von Sachen, Lizenzen, Ford und Verb, usw.

• Gesellschaft

  • Ist der Rechtsträger des Unternehmens

• Share Deal

• Asset Deal

• Verkäufer ist die Gesellschaft

• Verkauft und übertragen wird die Gesellschaft, es ändert sich der Rechtsträger aber das Unternehmen bleibt bestehen und als teil der Gesellschaft. Somit geht das Unternehmen mit über

• Verkäufer ist die Gesellschaft selbst

• Verkauft und übertragen werden Sachen (Lizenzen, Forderungen, Markenrechte)

• Die Gesellschaft bleibt als leere hülle

• Die Form hängt vom Gegenstand ab, bei Grundstücken z. B. notarielle Beurkundung

• Es gilt der sachenrechtlicher Bestimmungsgrundsatz

  • Nur das wird übertragen, was genau bezeichnet wird

Ein Share-Deal verlangt bei einer GmbH eine notarielle Beurkundung, da Anteile übertragen werden. Kaufgegenstand ist somit klar und einfacher zu gestalten

• Asset

  • Automatischer Übergang von Arbeitsverhältnissen bei Betriebsübergang

  • Haftung des Betriebsübernehmers für nicht gezahlte Steuern

  • Wird die Firma weitergeführt, dann haftet der Erwerber für die Verb. die von der Firma verursacht wurden

    
    

• Share

  • Es wird alles ingesamt übertragen, somit haftet der Erwerber für alles

• Signaling

  • Verpflichtungsgeschäft (Kaufvertrag)

• Closing

  • Verfüfungsgeschäft (Übertragung der Anteile)

• Kaufvertrag und Übertragung müssen beurkundet sein aber die Zeitpunkte können auseinanderfallen.

1. Preis nach Ertragswertverfahren bestimmen

2. Asset + liquide Mittel - Verbindlichkeiten = Net Asset Value

3. Es erfolgt eine feste Vereinbarung des Kaufpreise auf einen zurück liegenden Stichtag (Locked Box) oder es erfolgt eine Anpassung beim Closing anhand Closing Accounts (Adjusted Price, Closing Accounts)

Es exisiteren Klausen welche Verhaltensregeln für die Verkäufer beinhalten.

• Past Practice

  • Pflicht den Betrieb wie zuvor weiter zu führen

• Ordinary Course of business

  • Außergewöhnliche Maßnahmen nur noch mit Zustimmung des Käufers

• Cash-Debt Free-Klausel

  • Mittels eines Equity bridges im Zeitpunkt des Closings werden liquide mittel hinzu addiert und Abzug von Verbindlichkeiten

• Earn Out

  • Teil des Preise werden vom künftigen Unternehmenerfolg abhängig gemacht

    
    

Grundsätzlich gilt das gesetzliche Gewährleistungsrecht, wie bei jedem anderen Kaufvertrag

• Anspruch auf Nachverbesserung

• Schadensersatz nur bei Verschuldung

Allerdings werden diese in der Regel durch vertragliche Vereinbarungen ersetzt

• Garantien (Warranty)

  • Verschuldungsunabhänige Haftung

• Cap

  • Haftung nur bis zu einer bestimmten Summe

• De Minimis

  • Haftung nur bei überschreitung eines Betrages

• Indemnites

  • Verschuldungsunabhängige Freistellung von bestimmten Schäden

• Closing Conditions

  • Closing kann nur unter bestimmten Bedinunguen vollzogen werden

• Material Adverse Change

  • Kein Vollzug, wenn sich das Marktumfeld oder die Unternehmenbezogene Umstände verändert haben

• Long Stop Date

  • Wenn die Closing Bestimmungen nicht bis zu einem festgelegten Zeitpunkt erfüllt wurden, dann besthet ein Rücktrittsrecht