Amortisationsdauer
Zeitraum, in dem die Auszahlungen einer Investition genau von den entstandenen Einzahlungen gedeckt werden
Shareholder-Value-Ansatz
Besagt, dass UN-Leitung die Entscheidungen so trifft, dass die Einkommens-/Vermögendpositon der Eigenkapitalgeber maximiert wird
Investitionsarten
Nach Objektart unterschieden:
Sach-/Realinvestitionen
Maschinen, Grundstücke, Gebäude
Finanzinvestitionen
Bankguthaben, Aktien, Pfandbriefe
Immaterielle Investitionen
know-how, Werbung, Patente
Endliche Rente
endliche Zahlungsreihe aus äquidistanten, uniformen Rückflüssen
dann, wenn Rückflüsse bei Kapitalwertmethode in jedem Jahr gleich sind
Barwert
Heutiger Wert eines zukünftigen Betrags/ Zahlung
—> Present Value
Erhöhung EK durch Ausgabe genehmigte Aktien
Diskontierung
Möglichkeit den heutigen Wert von zukünftigen Zahlungen zu bestimmen
dafür wird Zahlung auf heutigen Tag mit Kalk.Zinnssatz i abgezinst
Internet Zinssatz
Effektivzins
Rendite
Interne Rendite
Internet Ertragssatz
Kapitalertragsrate
Internet zinsfus
Internal rate of Return
Börsengang
Überprüfung Börsenreife
Festlegung Equity Story
Vorläufiges Emissionsprojekt auf Basis der Equity Story
Beauty Contest - Auswahl der konsortialführenden Bank
Mandatsvereinbarung & Eckpunkte Emission
Sorgfältigkeitsprüfung
Erstellung endgültiges Emissionspaket
Investorenkonferenz
Erstemission durch konsortialführende Bank
Nachhaltige Wachstumsrate
Gibt an, um wie viel % ein UN wachsen kann, wenn es ausschließlich interne Finanzmittel sowie das EK verwendet, jedoch ohne das Verhältnis zwischen EK/FK zu verändern
Kurs
preis, zum dem aktuell gekauft/verkauft wird
Steht in Relation zur Rendite
Steigt Rendite, sinkt Kurs
Kurs entsteht durch Angebot & Nachfrage
Kapitalwert
Summe aller Barwerte der durch die Investition verursachten Ein/Auszahlungen.
Nettogegenwartswert
Nettobarwert
Net Present Value
Finanzplanung
Wirtschaftliche Annahmen
Für soliden/realistischen Finanzplan muss allg. wirt. Entwicklung im Auge behalten werden
Residualvariable
Hängt von der Finanzierungsentscheidung des MA ab. Sie schließt offene Lücke in Bilanz
Umsatzprognose
Viele Kapitalflüsse sind direkt vom Umsatz eines UN abhängig.
Höhe benötigte Finanzmittel
Um prognostizierten Umsatz zu erreichen
Rating
Bewertet Wahrscheinlichkeit, dass Emittent Zinszahlungen + Tilgung termingerecht in vollem Umfang leisten kann
Moody’s
Fitch Rating
Standard and Poor’s
Quantitative Bewertung
betriebswirtschaftliche Kennzahlen
EK-Quote, Deckungsgrad
Qualitative Bewertung
UN-Struktur, Orga, Strategiekonzept
Gesamtwirtschaftliche Sit. des Landes, wo Emittent seinen Sitz hat
Marktwert
Gibt an, zu welchen Preis es ge/verkauft werden kann
entspricht dem Betrag, den Interessenten für das UN als Gesamtheit für angemessen halten
Buchwert
Passivseite der Bilanz
Homemade Leverage
Investoren sind in der Lage, die Kapitalstruktur eines UN selber nachzubauen.
Demnach spielt die Kapitalstruktur auch keine Rolle für den UN-Wert.
Kriterien Investition
Anschaffungsauszahlung
Einzahlungen in zukünftigen Perioden
Auszahlungen in zukünftigen Perioden
Prämissen Kapitalwertmethode
Annahmen Kapitalwertrechnung
Alleiniges Ziel des Investors: Vermögensmaximierung
Wirtschaftliche Nutzungsdauer bereits zu Beginn gegeben
Separierbarkeit & Ermittlung der Zahlungsströme
Alle Ein&Auszahlungen fallen am Ende einer Periode an
Existenz vollkommener Kapitalmarkt
Festlegung Kalkulationszins
Sicherheit Zahlungsströme
Leverage
Beschreibt vorgehen, bei dem durch die optimale Kapitalstruktur der UN-Wert erhöht werden kann.
Hier spielt Verteilung von FK & EK eine entscheidende Rolle.
Durch Aufnahme von FK kann GKR erhöht werden. So dient FK als Hebelkraft, um Rendite zu steigern.
GKR größer als FK-Zins = positiver Leverage Effekt
Prämisse interne Zinssatzmethode
es gelten Prämissen der Kapitalwertmethode
Aber auch:
Bei zwei alternativen muss gleiche Nutzungsdauer angenommen werden
Unterstellung von isoliert durchführbare Investition -> Fokus der Rückzahlungen liegt nur auf Verzinsung oder Amortisation
Kapitalwertmethode sagt aus, ob Investition sich nach Tilgung der Anschaffungsauszahlung & durch Verzinsung des eingesetzten Kapitals mit i gelohnt hat
Kritik Kostenvergleichsrechnung
Vermögensmaximierung nicht betrachtet
Beschränkung nur auf Kosten
Eingangsgrößen müssen bekannt sein
Annahme identischer Zinssatz
Zeitliche Unterschiede werden nicht beachtet
Unterstelle Sicherheit der Eingangsgrößen
Regulierungsstandard: General Standard
gesetzlichen Anforderungen
Jahresberichtserststtung + Ad Hoc-Mitteilung
Investoren auf nationaler Ebene
Regulierungsstandard: Prime Standard
Transparenzanforderungen zusätzlich
Quartalsberichte, internationale Rechnungslegungsstandards, UN-Kalender Veröffentlichung
Sensitivitätenanalyse
Bewertung Auswirkungen bei sich ändernden Eingangsgrößen
Aufgabe Börse
Bereitstellung Handelsplattform für WP
Bereitstellung wichtige Infos (Preis)
Transparenz
Liquidität
Rechtssicherheit
Grundgedanke: UN können sich größere Mengen Geld aufm Kapitalmarkt besorgen
Externer FB
Gesamtvermögen x g - Verbind. L+L x g - (1-d) (1+g) x JÜ
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