Ein Anleger, der die Gültigkeit der Erwartungstheorie unterstellt, würde bei einer fallenden Zinsstruktur steigende zukünftige Zinsen erwarten. MC
Falsch
Die Duration ist ceteribus paribus umso größer...
je länger die Restlaufzeit der Anleihe, - 30-jährige Anleihen haben größeres Kursrisiko als 5 jährige Anleihen
je geringer der Anleihe-Kupon und - Null-Kuponanleihen haben das größte Kursrisiko
je kleiner der Marktzins. - bei einem Niedrigzinsniveau gibt es größere Kursänderungen.
Für mittel- und kurzfristige Titel ist die Laufzeit der stärkste Einflussfaktor auf die Duration.
Bei Titeln mit langer Laufzeit nimmt ihre Bedeutung ab, gleichzeitig gewinnt das Marktzinsniveau an Bedeutung.
Der „Interne Zinssatz“ (Internal rate of return, IRR) ist der einheitliche Diskontierungssatz (i), bei dem der Nettobarwert (NPV) einer Investition den Wert 0 annimmt. MC
Richtig
Beim internen Zinsfuß wird eine implizite Wiederanlageprämisse getroffen. MC
Was sind festverzinsliche Wertpapiere?
Verzinsliche Titel („Rentenwerte“, „Anleihen“, „Bonds“) lassen sich sowohl aus Sicht des Emittenten (Schuldner, Kreditnehmer) als auch aus Sicht des Inhabers (Gläubiger, Kreditgeber) durch eine vereinbarte Folge von Zins- und Tilgungszahlungen zu bestimmten Zeitpunkten charakterisieren.
Eine Anleihe mit einem 5 % Kupon und 10 Jahren Restlaufzeit hat ein höheres Kursrisiko als eine Nullkuponanleihe mit 10 Jahren Restlaufzeit (identischer Preis, kein Ausfallrisiko). MC
Der Nettobarwert (Kapitalwert) ist die durch eine Investition bewirkte Vermögensänderung bei gegebenem Kalkulationszinsfuß. MC
Bei der Discounted Payback Methode ist die Amortisationszeit dann erreicht, wenn die Summe der diskontierten Nettozahlungen der Investitionen in Abhängigkeit von der Zeit erstmals den Wert Null annimmt. MC
Der interne Zinssatz gibt an, welche Verzinsung das in der Investition anfänglich gebundene Kapital erbringt. MC
Bei der modifizierten internen Zinsfußmethode ergibt sich auch bei Zahlungsreihen mit mehreren Vorzeichenwechseln eine eindeutige Lösung. MC
Die Yield-to-Call ist die Yield-to-Maturity unter der Annahme, dass der Emittent die Anleihe zu einem bestimmten Zeitpunkt zu einem bestimmten Preis vorzeitig zurückkauft. MC
Der Preis einer Anleihe mit einem Kupon von 9% und Nennwert von 100 EUR beträgt 95 EUR. Die Current Yield (laufende Verzinsung) liegt daher bei 8%. MC
Bei einem Anfangskapital in Höhe von EUR 100 und einem kontinuierlichen (stetigen) Zinssatz von 10% p.a verdoppelt sich das Kapitel (inklusive Zinseszinsen) nach 10 Jahren. MC
Bei einem Anfangskapital in Höhe von EUR 100 und einem Endkapital (inklusive Zinseszinsen) nach 20 Jahren von EUR 495,30 beträgt der kontinuierlich (stetig) berechnete Zinssatz 8% p.a. MC
Der Zinseszinseffekt ist bei jährlicher Zinskapitalisierung höher als bei monatlicher Zinskapitalisierung. MC
Der interne Zinsfuß kann als Effektivverzinsung des jeweils noch in der Investition gebundenen Kapitals interpretiert werden. MC
Ein Floater hat keine regelmäßigen Zins-Zahlungen sondern lediglich eine Zahlung bei Laufzeitende und wird regelmäßig mit einem Diskont zum Nennwert emittiert. MC
In arbitragefreien Märkten dürfen keine negativen Forwardrates und damit keine steigende Diskontstruktur vorkommen. MC
Zahlungsreihen mit mehreren Vorzeichenwechseln führen stets bei der internen Zinsfußmethode zu eindeutigen Lösungen. MC
Der Effekt des Kursverfalls durch steigende Zinsen wird unterschätzt. MC
Die Duration kann verwendet werden, um das Hedge-Ratio bei Futurekontrakten zu berechnen. MC
Die Duration ist umso größer je höher der Kupon einer Anleihe ist. MC
Die Zinsstrukturkurve ist die funktionale Abhängigkeit des Kupons einer vorgegebenen Klasse von Anleihen und ihrer Restlaufzeit in einem bestimmten Zeitpunkt. MC
Bei Gültigkeit der Liquiditätspräferenztheorie ergeben sich die Forward-Rates als: erwartete Spotrates + Liquiditätsprämie. MC
Bei im Zeitverlauf gleichbleibenden Marktzinsen konvergiert der Preis einer Nullkuponanleihe mit abnehmender Restlaufzeit gegen den ursprünglichen Kaufpreis. MC
Die Discounted-Payback-Periode eines Zahlungsstromes ist definiert als der Zeitraum, innerhalb dem die Summe der diskontierten Einzahlungsüberschüsse der Anschaffungsauszahlung entspricht. MC
Für „Premium-Bonds“ (Anleihe notiert über Par) gilt:
Kupon-Rate < Current Yield < Yield to Maturity. MC
Der Barwert einer vorschüssigen Annuität ist größer als der Barwert einer nachschüssigen Annuität mit identischen Zahlungen und Laufzeit. MC
Der Approximationsfehler bei Verwendung der Duration zur Berechnung der Preissensitivität eines Kupon-Bonds ist ceteris paribus umso größer, je geringer das aktuelle Markt-Zinsniveau ist. MC
Die Yield-to-Call ist die Yield-to-Maturity unter der Annahme, dass der Emittent die Anleihe zu einem bestimmten Zeitpunkt zu einem bestimmten Preis zurückkauft. MC
Bei einer inversen (fallenden) Spot-Rate-Kurve liegt die Rendite einer 10-jährigen Nullkuponanleihe unter der einer 10-jährigen Kuponanleihe. MC
Eine Parallelverschiebung der Zinsstrukturkurve um 2%-Punkte nach oben beeinflusst die Preise von kurzfristigen Anleihen weniger als die Preise von langfristigen Anleihen. MC
Die Macaulay Duration eines Zerobonds ist gleich der Restlaufzeit dieses Bonds. MC
Wenn der Markt steigende kurzfristige Zinsen erwartet, muss die Spot-Rate-Kurve einen fallenden Verlauf aufweisen. MC
Was sind die Vor- und Nachteile der Kapitalwertmethode?
Vorteile
Nachteile
zeitliche Differenzierung der Zahlungen
Annahme eines vollkommenen Kapitalmarktes
relativ einfaches Verfahren
Unsicherheit nicht berücksichtigt
plausible und explizite Wiederanlageprämisse
Wie lautet die Definition von Diskontierung?
Diskontierung ist ein finanzmathematischer Prozess, bei dem der Wert zukünftiger Zahlungen oder Cashflows auf den heutigen Zeitpunkt abgezinst wird. Das Ziel der Diskontierung ist es, den gegenwärtigen Wert (Barwert) einer zukünftigen Zahlung oder eines zukünftigen Cashflows zu bestimmen. Dabei wird berücksichtigt, dass Geld heute mehr wert ist als dasselbe Geld in der Zukunft, unter anderem aufgrund von Faktoren wie Zinsen, Inflation und Risiko.
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