Size Effekt

Unternehmensgröße (=Marktkapitalisierung des Eigenkapitals) als Prognosevariable

Abhängige Variable = Erwirtschaftete Rendite

Renditedifferenz: 0,63% p.m.

Size Effect (oftmals als SMB= “Small minus Big” bezeichnet)

Anomalie an allen größeren Aktienmärkten dokumentiert

Wahrscheinlich! Höhere Transaktionskosten bei gering kapitalisierten Titeln.

Außerdem: Informationsasymmetrien wahrscheinlich.

Wahrscheinlich! Unternehmensgröße nimmt ggf. Einfluss auf die Insolvenzwahrscheinlichkeit, was ggf. nicht durch den Beta-Faktor erfasst wird. Außerdem: Wertpapierliquidität kann ein systematischer Risikofaktor sein. Z. B. Finanzmarktkrise.

Wahrscheinlich! Hochkapitalisierte Unternehmen sind „beliebter“ (Verfügbarkeitsheuristik). Herdenverhalten von WP-Analysten: Gewinnerwartungen werden oftmals überschätzt. Kontrollmotiv.