Risikomanagement

• Risiko= umgangsprachlich als negative Abweichung von einem erwarteten Wert eines Ereignisses gesehen

• In BWL keine einheitlichen Risiken

• Chance Eintritt einer positiven Abweichung zugleich auch Gefahr Eintritt einer negativen Abweichung

Selbst in BWL nicht einheitlich definiert.

Zwei Grundrichtungen:

• Entscheidungsorientierte BWL:

  Ursachen im Zusammenhang mit Unsicherheit der Zukunf u. unvollständiger Infos

  -> Risiko entsteht, weil ich nicht beaknnt ist was in Zukunft passiert und nicht alle Info zur Verfügung stehen

  
  

• Anwendungsorientierten Bereichen BWL:

  Risiko wird stärker als Chance betrachtet, ein Ziel zu verfehlen oder Verlust zu erleiden

  -> Risiko zeigt sich in einer negativen Abweichung vom festgelegten Ziel

Risikotragfähigkeit in drei Stufen:

1. Normalbelastungsfall mit hoher Wahrscheinlichkeit

 2. Negativer Belastungsfall mit geringer Wahrscheinlichkeit

 3. Maximalbelastungsfall mit äußerst geringer Wahrscheinlichkeit

Es gibt risikofreudige, risikoneutrale und risikoaverse Entscheidungsträger

Risikomanagement umfasst alle Maßnahmen zur planmäßigen und zielgerichteten

• Analyse

• Steuerung

• Kontrolle

  …einer Risikoposition

Planmäßig= risikopolitische Maßnahmen systematisch u. dauerhaft in gesamtbetrieblichen Prozess integriert

Zielgerichtet= seitens Unternehemensleitung Vorstellung über Aussehen einer Soll-Risikoposition, bei Abweichung mit Ist-Risikopositon gegebenfalls ein Handlungsbedarf abzuleiten ist.

Ziele des RM:

• Sicherung der Unternehmensziele

• nachhaltige Existenzsicherung

• Optimierung der Risikosituation

  
  

  Aufgaben des RM:

• Frühzeitige Identifikation von Risiken der betrieblichen Geschäftstätigkeit

• Aufbau von Wissen bzgl. der Konsequenzen der Übernahme von Risiken

• Limitierung der erfolgsgefährdenden Risiken

• Effiziente Risikobewältigung unter gleichzeitiger Wahrung von Chancen

• Einbindung von organisatorischen Maßnahmen, Methoden und Systemen zur Erkennung, Analyse, Bewertung, Klassifikation, Steuerung und Kontrolle der Risiken

  
  

  
  

Der RM-Kreislauf umfasst Risikomanagement bestehend aus:

Risikoanalyse -> Risikosteuerung -> Risikokontrolle

1. Risikoidentifikation: Systematische Erfassung der Risiken, die das größte Risiko darstellen

2. Risikoklassifizierung: Zuordnung der identifzierten Risiken zu bestimmen Risikokategorien

3. Risikomessung mit Hilfe von Risikomaßen

4. Risikobeurteilung auf Basis der Risikotragfähigkeit des Unternehmens

5. Risikosteuerung, wenn aus dem Vergleich zwischen der Soll-Risikoposition und der Ist-Risikoposition ein Handlungsbedarf erkannt worden ist

6. Risikokontrolle: Überprüfung der Risikopolitischen Entscheiungen auf …

   • ihre Effektivität und Wirtschaftlichkeit,

   • die Genauigkeit und Aktualität der Analysemethoden

   • die Kosten und Nutzen der Steuerungsinstrumente

   • die Umsetzung des Risikomanagements in ihrer Organisation

Standardabweichung:

• Aufschluss über die Breite der Schwankungen eines Risikoträgers.

• sowohl nach oben als auch nach unten

• beschreibt die durchschnittliche Abweichung in beide Richtungen

VaR:

verbal: Das Risikmaß orientiert sich am Verlus und beschreibt die max. negative Veränderung einer Vermögensposition, die bei einer bestimmten Wahrscheinlichkeitsannahme in einem festgelegten Zeitraum auftreten kann.

formal:

Risikoposition × Volatilität × √Liquidationsperiode × Konfidenzniveau

drei grundlegende Ansätze:

1. Analytische Modelle gehen von bestimmten Annahmen aus, wie sich Risikofaktoren verhalten und nutzen diese Annahme um mögliche Veränderungne im Wert betroffener Vermögenswert zu berechnen

1. Simulations-Modelle nutzen historische Daten oder Beispiel-Szenarien um zu schätzen, wie sich die Vermögensposition in Zukunft entwickeln könnte

2. Historische Modelle Verwendung historischer Marktdaten

Vorteil:

1. Leicht zu berechnen/ einheitlich

2. Es gibt eine klare Zahl für das maximale Verlustrisiko

3. Vergleich von Risiken zwischen Vermögenswerten und Portfolios

Nachteile:

1. Basiert auf Annahmen -> können nicht zutreffen

2. Sie berücksichtigen nicht lineare Effekte

3. Sagt nichts über die Verteilung der Verluste jenseits des angegebenen Niveaus aus

Kritikpunkte:

Angemessenheit der Verteilungsannahme:

• für Management von Marktpreisrisiken ausgearbeitet

• unterstellt eine Normalverteilung der Risikofaktoren

• Marktpreisrisikobereich: Risikofaktoren in Praxis nicht exakt normalverteilt

• Bei anderen Risikoarten z.B. Ausfallrisiko oder operationellen Risiko ist Normalverteilungsannahme noch weniger angemessen

Notwendigkeit der Normierung:

• Fixierung der weiteren Spezifikationen der VaR-Ermittlung

• insbesondere das Wahrscheinlichkeitsniveau sowie zeitliche Abgrenzung erforderlich, um durch Wahlfreiheiten hervorgerufene Ergebnisverzerrungen zu vermeiden

Notwendigkeit der Ergänzung:

• Gefahr systematischen Ausblendung in der Anzahl wenigen, im Ausmaß aber evtl. entscheidenden Fälle extremer Veränderungen des Risikofaktors bzw. der Vermögensposition und insbesondere des absoluten Maximalbelastungsfalls

-> Eindeutige Trennung nicht möglich, Grenzen zwischen strategischem und operativem Bereich fließend

-> alle strategischen Risiken schlagen sich im Jahresergebnis nieder und somit operativ

Der Ursachenbezug:

• liegt bei beiden in der jeweiligen Entscheidung unter Unsicherheit.

Wirkungsbezug:

• Strategischer Risiken: langfristiger Natur und schlägt sich in einer negativen Abweichung vom erwarteten Zustand in laufender und folgender Perioden nieder.

• Mit strategischen Risiken kann eine Existenzbedrohung der Unternehmung einhergehen.

• Operativer Risiken: kurzfristig, in einer negativen Abweichung vom erwarteten Zustand in laufenden Periode

Operative Risiken: Klassisches Kreditausfallrisiko, Aktienkursrisiko, Abwicklungsrisiken, etc.

Strategische Risiken: Eigentümerrisiken, Technologierisiken, Beteiligungsrisiken, etc.

Strategisches Risikomanagement:

• Analyse und Bewertung strategischer Risiken

• Entwicklung von Strategien zum Umgang mit betrieblichen Risiken unter Wahrung von Chancen

• Bereitstellung von Strukturen und Zielvorgaben für das operative Risikomanagement

Operatives Risikomanagement:

• Steuerung von konkreten Risikosituationen unter Beachtung der im strategischen Risi-komanagement gesetzten Leitplanken.

Organisationsform:

• gewählte Spartenorganisation könnte nicht konkurrenzfähig gegen eine kundengruppenorientierten Aufbauorganisation sein

• Langfr. Gefahr: Schwächung der Wettbewerbsfähigkeit

Systemrisiko:

• Für Planungs- und Kontrollsysteme hat Kostenrechnungssystem eine strategische Bedeutung

• Wenn nicht optimale System zu hohe Produktkosten ermittelt, besteht Gefahr, das Unternehmen „aus dem Markt preist“.

• zu niedrige Produktkosten -> nicht kostendeckenden Geschäften

Geschäftsfeldrisiko:

• Falsche Stärken/ Schwächen Einschatzung und daraus falsche Strategien

• Übernahme von Standardstrategien

kann langfristig ein Zurückbleiben der Erlöse oder gar ein Verlust resultieren.

Schuldner im Ausland (in der jeweiligen Landeswährung) ist zahlungsfähig und zahlungswillig

-> trotzdem kann es sein dass sein Sitzland es nicht ist

Folge: wegen wirtschaftlicher Schwäche und den daraus entstehenden Devisenmangel werden Devisenzahlungen ins Ausland eingeschränkt oder eingestellt (Transferrisiko, wirtschaftliches Länderrisiko)

-> Gilt für Länder mit Devisenbewirtschaftung in Form Devisenzwangswirtschaft

-> Hinzu können Politische Risiken z.B. Revolutionen, Kriege oder Verbote kommen, wodurch der Schuldner seiner Verpflichtung nicht mehr nachkommen kann (Regierung ist zahlungsunwillig)

• Das Länderrisiko bezieht sich auf die Gefahr, dass ein Land nicht in der Lage ist, seine Schulden in ausländischer Währung pünktlich und vollständig zu zahlen

  -> Land hat möglicherweise Probleme, genügend Geld in benötigter Währung aufzubringen um Zinsen und Tilgungen zu zahlen

• ähnlich wie bei UN, die Schulden nicht zahlen können, muss bei Ländern die finanzielle Stabilität genau prüfen, um Risiko eines Zahlungausfalls zu bewerten

Das strategische Wechselkursrisiko

• UN wird wegen Wechselkursänderungen wettbewerbsunfähig

• betrifft vorhandene Fremdwährungspositionen und zukünftige Geldflüsse

• z.B. exportierendes UN: Heimatwährung steigt, somit auf Weltmärkten teurer und somit weniger Wettbewerbsfähig -> geringe Nachfrage, geringerer Umsatz

  
  

Translationsrisiken

• Risiken aus der Währungsumrechnung in internationalen Konzernen

• z.B. Bei der Erstellung der konsolidierten Bilanz müssen die in den jeweiligen Landeswährungen aufgestellten Bilanzen der Tochterunternehmen in die Heimatwährung der Muttergesellschaft umgerechnet werden

Transaktionsrisiken

• z.B. wenn bestehende Lieferverträge zu zukünftigen Fremdwährungseingängen führen, deren Wert in Heimatwährung jedoch aufgrund von möglichen Wechselkursveränderungen bis zum Zahlungseingang unsicher ist.

• Die Ursache von Transaktionsrisiken liegt somit in der zeitlichen Differenz zwischen der Entstehung von Fremdwährungsforderungen und -verbindlichkeiten sowie den dazugehörigen Ein- und Auszahlungen.

Unterteilt in:

1. Objektbezogen Liquidität: Geldnähe an Vermögensgegenstand z.B. Asset

1. Subjektbezogene Liquidität Fähigkeit von Personen/ Unternehmen Zahlungsverpflichtungen nachzugehen

• Aufstellen eines Finanzplans: der künftige Geldbewegungen berücksichtigt und in klare Zahlungsströme unwandelt um sicherzustellen, dass genug Geld für Investitionen oder finanzielle Lücken vorhanden ist

• Effektives Cash Management ->Kontendisposition

• Effizientes Liquiditätsmanagement in Form der internen u. externen Liquiditätssteuerung

=Risiko zwischen zwei Vertragspartnern, das einer Pflichten nicht mehr nachkommen kann

Es manifestiert sich in Wertänderungsrisiko und Cash-Flow Risiken

Erscheinungsformen:

• Ausfallrisiko

• Länderrisiko

• Beschaffungs- und Absatzrisiko

Ausfallrisiko:

• Beschreibt das Kreditrisiko einen vollständigen oder teileweisen Ausfall der Rate

• Weiter Formen: Emittentenrisiko, Derivate, Forderung aus LL

Messung:

Expected loss = Pobility of Defaults x Exposure of Default x lossgiven Default

EL = PD x ED x LGD   -> 1. Recovery Rate (Präsentation S. 114)

Einflussfaktoren:

PD= Bonität, Zeit, Branchenentwicklung

ED= Erwartete Ausnutzung von Kreditlinien, Tilgungsarten

Recovery Rate= Sicherheiten, Garantien, Positionen des Kreditgebers bei Instituten

Nachhatligkeitsrisiken:

Ereignisse oder Bedingungen aus

• Umwelt

• Soziales

• Unternehmensführung

  
  

  …. die negativen Auswirkungen auf das Unternehmen haben

ESG-Risiken:

E= Umwelt z.B. Umweltschutz, Anpassung Klimawandel, Schutz Artenvielfalt, Ressourcen schonen

S= Soziales z.B. Arbeitsrechtliche Standards, Gesundheitsschutz, Gewerkschaft, Datenschutz

G= Unternehmensführung z.B. Gewährleistung Arbeitnehmerrechte, Gewährleistung Datenschutz, keine Korruption

Erscheinungsformen:

1. Strategisches Risiko: Finanzierung von Kohlebergbau spezialisierte KI

2. Liquiditätsrisiko: Kunden ziehen Geld von der Bank nach Umweltkatastrophe

3. Ausfallrisiko: Kreditvergabe an Unternehmen mit darauffolgenden ESG-Beschränkungen

4. Marktrisiko: Investition in nicht Nachhaltige Unternehmen

5. Operationelles Risiko: Naturkatastrophe

6. Reputationsrisko: Negative Ereignisse durch Geschäftsbeziehung

• Risikovermeidung: Einschränkung von nicht ESG-Unternehmen

• Risikoverlagerung: Abschluss Versicherung

• Risikoverminderung: Abschlusskriterien, Positivlisten, Best-in-Class-Ansatz

• Engagement z.B. Stimmrechtausübung

Messung:

Schwierig -> keine Daten aus Vergangenheit, Unsicherheit aus Klima u. Politik

• Sensivitäts- und Szenarioanalysen:

  werden genutzt um wiederstandsfähigkeit des UN gegen physische und vorübergehende Risiken zu untersuchen

• Transitionsszenarien:

  helfen dabei, Auswirkungen des Umstiegs auf kohlenstoffarme Wirtschaft für betroffene Branchen zu bewerten

• Auswirkungsszenarien:

  Ziel: globale und regionale Risikomanagement von Klimafolgen auf Mensch u. Umwelt zu verbessern

  Bedeutung von Klimaveränderung auf Landwirtschaft, Wasse, Gesundheit etc.

Scoring Modelle

Rating:

=Punktebewertungsverfahren

-> zerlegt komplexe Entscheidungssituationen in übersichtliche Teilprobleme und fügt diese wieder zu Gesamtergebnis

-> für einzelene Teilentscheidungen werden Kriterien definiert, denen je nach Ausprägung Punkte zugeordnet werden. Durch unterschiedliche Gewichtungen werden diese Punkte zu einem Wert aufsummiert

-> Die komplexe Entscheidung wird auf einzelnen Punktewert reduziert

Delphi Methode:

Schriftliche, anonyme Befragung, bei der Eintrittswahrscheinlichkeiten von Risiken, möglicher Schadenshöhe und die Schadenswahrscheinlichkeit von Experten geschätzt wird

Risikovorsorge: Generierung von Risikodeckungsmasse für aktuell bestehende und künftig einzugehende Risiken.

Risikovermeidung: bestimmte risikobehaftete Geschäfte werden nicht durchgeführt, z. B. Verzicht auf ein Geschäft oder Aufgabe eines Geschäftsfeldes.

Risikoverminderung: Verringerung der Eintrittswahrscheinlichkeiten und/oder Begrenzung des Schadensausmaßes .

Risikoverlagerung: z. B. durch Outsourcing von Unternehmensbereichen oder funktionen wie IT, Logistik, Facility Management oder Übertragung des Risikos auf Dritte

Risikodiversifikation: bewusste Ausnutzung der Risikostreuung; Risiken in einem Teilbereich sollen durch Chancen in anderen Bereichen ausgeglichen werden.

Probability of Default (PD)

• Bonität des Kreditnehmers

• Bezugszeitraum

• Branchenspezifische Entwicklungen

Exposure at Default (Kreditäquivalent)

• Erwartete Ausnutzung eingeräumter Kreditlinien

• Vereinbarte Tilgungsmodalitäten

Recovery Rate (Rückzahlungsquote) (Loss given Default = 1 – Recovery Rate)

• Art und Wert der gestellten Sicherheiten

• Erhaltene Garantien • Verwertungskosten

• Der Position des Kreditgebers im Insolvenzverfahren

Personenrisiken

• Risiken aus Fehlleistungen von Mitarbeitern

• Risiken aus kriminellen Handlungen von Mitarbeitern

• Verlust von Schlüsselpersonal (Key Player)

• Risiken aufgrund einer unzureichenden Personalbedarfsplanung

Steuerungsmöglichkeiten

• Compliance Management System

• Risikokultur

• Kontrollmechanismen

• Arbeitsschutz

• Aus- und Weiterbildung

Prozessrisiken

• Veraltete/fehlerhafte Prozesse

• Unvollständige Ablaufbeschreibungen

• Schnittstellenproblematik

Steuerungsmöglichkeiten

• Prozessanalysen

• Prozessdokumentation

• Prozessüberwachung

• Mitarbeiterschulungen

Systemrisiken

• Risiken aus mangelnder Datenverfügbarkeit

• Risiken aufgrund von IT-Sicherheitslücken

• Risiken aus unzureichend implementierten Sicherheitsmaßnahmen

• Risiken aufgrund von Systemausfällen

Steuerungsmöglichkeiten

• IT-Sicherheitsmaßnahmen

• Software-Qualitätsmanagement

• Datenschutz und Zugriffsberechtigungen

• Einschlägige Versicherungen

Reputationsrisiko:

• Gefahr, dass negative Veröffentlichung über Geschäftsgebaren und die Geschäftsverbindungen eines Unternehmens (ob zutreffend oder nicht) das Vertrauen in seine Integrität beeinträchtigt.

• Reputationsrisiken können sich materialisieren durch Abwanderung von Kunden und/oder rückläufige Umsätze mit bestehenden Kundenstamm

Erwarteter Verlust = PD x Kreditäquivalent x (1 – Recovery Rate)

= 0,02 x 200.000 x 0,6 = 2.400 EUR