Was beinhaltet die geldpolitische Strategie des Eurosystems?
Geldpolitische Strategie des Eurosystems (ES):
Inflation Targeting:
Das Eurosystem, inbesondere die EZB hat das Ziel, die Inflation in einem bestimmten Bereich zu halten. (bspw. 2% mittelfristig)
Monetary Targeting:
Kontrolle der Geldmengen m1, m2 und M3 zur mittel- bis langfristigen Preisstabilität. (M3=Wichtig!)
Kombination:
Das Eurosystem nutzt beide Ansätze in seiner geldpolitischen Strategie.
M3 - Die Geldmenge, die die umfassendste Liquidität in der Volkswirtschaft abbildet. (wichtigste Geldmenge in monetärer Analyse der GP)
Nenne vier Bestandteile!
Geldmenge M3:
Bezeichnet das gesamte umlaufende Geld in einer Volkswirtschaft.
Umfasst folgende Bestandteile:
Bargeld (Münzen und Scheine)
Sichteinlagen (sofort verfügbare Bankguthaben)
Kurzfristige Einlagen (bis zu 2 Jahren Laufzeit)
Marktfähige Finanzinstrumente (z. B. Geldmarktpapiere, Geldmarktfonds).
Unkonventionelle geldpolitische Maßnahmen wirken besonders über welche zwei Transmissionskanäle?
Erwartungskanäle beeinflussen die Erwartungen der Marktteilnehmer bezüglich zukünftiger Zinssätze und Wirtschaftsentwicklungen.
Bsp.: Ankäufe Staats- / Unternehmensanleihen, Kre-Forderungen und Wertpapieren
Portfolioumschichtungskanäle wirken durch Veränderungen der Nachfrage nach verschiedenen Anlageformen, was zu einer Umschichtung in den Portfolios der Investoren führt.
Bsp.: Künstliche Verknappung von safety stocks -> highrisk stocks viel günstiger
Die Erwartungskanäle und Portfolioumschichtungskanäle sind entscheidend für die unkonventionelle Geldpolitik, da sie die Zinsstruktur und das Anlageverhalten der Marktteilnehmer direkt beeinflussen.
Beachte hierbei:
Spekulationsmotiv : halten mehr Geld, um bei günstigen Gelegenheiten in Vermögenswerte zu
investieren (Investment)
Transaktionsmotiv : halten mehr Geld, um Zahlungen u. Ausgaben zu decken (Girokonto)
Vorsichtsmotiv : Geld wird gehalten, um Ausgaben bei Notfällen zu decken (Notgroschen)
ESZB
Aufbau
Dunkelblaue Mitglieder mit [€]
Hellblaue Mitglieder mit eigener Heimatwährung:
Bulgarien: Лв (Bulgarischer Lev)
Dänemark: kr (Dänische Krone)
Polen: zł (Polnischer Złoty)
Schweden: kr (Schwedische Krone)
Rumänien: lei (Rumänischer Leu)
Tschechien: Kč (Tschechische Krone)
Ungarn: Ft (Ungarischer Forint)]
Einlagefazilität
Die Einlagefazilität stellt eine Anlagemöglichkeit für überschüssiges Zentralbankguthaben (overnight bei EZB) dar und bildet i.d.R.
die Zinsuntergrenze am Geldmarkt.
Entwicklung der Einlagenfazilität im Eurosystem 1999-2024:
Zinstender vs Mengentender incl. Def.
Zinstender:
Banken bieten Zinssätze (>Mindestzinssatz) an, zu denen sie Zentralbankgeld leihen möchten.
Die EZB überlässt die Zinsfindung dem Markt.
Höhere Zinsgebote erhalten Vorrang bei der Zuteilung.
Mengentender:
Die EZB legt den Zinssatz fest.
Banken bieten nur auf die gewünschte Geldmenge.
Alle Banken erhalten Mittel zum gleichen Zinssatz.
zwei Säulen nennen, die EZB-Rat nutzt, um Risiken für das Ziel der Preisstbilität festzustellen
erste Säule: ÖKONOMISCHE ANALYSE
Beurteilung von konjunkturellen / finanziellen Entwicklungen
bspw. strukturelle und sasionale Indikatoren
kurz bis mittelfristigen Risiken für Preisstabilität
zweite Säule: MONETÄRE ANALYSE
monetäre Indikatoren
bsp. Inflationsrate, Geldmengenwachstum
mittelfristige bis lange Sicht auf Risiken für Preisstabilität
Kanäle der Geldpolitik
Den Leitzinssätzen folgen:
Kreditkanal -> +/- Kreditvergabe
Bilanzkanal -> +/- Kreditvergabe
Vermögenskanal -> +/- Privater Konsum
Zinskanal -> +/- Realzinsen u. Spartätigkeit
Wechselkurskanal -> Wohin fließt das Geld? Auf-/Abwertung
…..dies führt zur Gesamtwirtschaftlichen Nachfrage und Preisinflation
Instrumente der konventionellen Geldpolitik (Zinspolitik)
Folie 42 - 44
Nenne das vorrangige Ziel des Europäischen Systems der Zentralbanken (ESZB)!
Das vorrangige Ziel des ESZB ist die Gewährleistung von Preisstabilität.
Historische u. gegenwärtige Zielsetzungen des ESZB:
Was ist eine Annahme des geldpolitischen Transmissionsmechanismus im Vermögenskanals?
Annahme im Vermögenskanal ist:
Anstieg im privaten Vermögen -> Anstieg im privaten Konsum
Was ist eine Nebenwirkung von zusätzlicher Liquidität, die im Rahmen der unkonventionellen EZB Geldpolitik auftritt?
Nebenwirkung unkonventioneller GP:
Ein Großteil der zusätzlich von der EZB gestellten Liquidität, wird in Form von ineffizienter Überschussliquidität gehalten.
Bedeutsamer Unterschied zwischen “Finanz-Krise 2008” und “Covid-Crash 2020”?
Wichtige Aggregate in der monetären Analyse des Eurosystems
Geldmenge: (Bsp.: M1 u. M3 2016-2020)
Kreditentwicklung: (Bsp.: 2016-2020)
Was spielt in der monetären Analyse des Eurosystems eine wichtige Rolle?
Definition: “Signifikante” Banken
Signifikante Banken der europäischen Bankenunion
> 30 Mrd. € Bilanzsumme
mindestens drittgrößte Bank im Mitgliedsstaat ( unter Top 3!)
mindestens 20% des BIP des Mitgliedsstaat
Eurosystem
Stand September 2024 sind es 20 nationale Zentralbanken mit €, wegen Kroatien 01.01.2023
Überblick über Finanzreformen der EU seit der Krise (“EURO-Krise”):
Unternommene Finanzreformen seit der EURO-Krise (≈2014)
Erkläre kurz den “Teufelskreis” zwischen Staatsverschuldung und fragilem Bankensystem! (incl. kleiner Skizze)
Höheres Staatsrisiko belastet Banken durch riskante Staatsanleihen.
Bankenrisiken hemmen die Kreditvergabe, was das Wirtschaftswachstum senkt.
Schwächeres Wachstum senkt Steuereinnahmen, was das Staatsverschuldungsrisiko erhöht.
Gebe eine Übersicht zum einheitlichen Abwicklungsmechanismus!
Entscheidungsverfahren im Einheitlichen Abwicklungsmechanismus:
Was ist der “SSM” und wer gehört dazu?
Der einheitliche europäische Aufsichtsmechanismus (Single Supervisory Mechanism – SSM)
In der Bankenunion bildet die EZB die zentrale Aufsichtsbehörde und stellt bedeutende Großbanken der teilnehmenden Länder unter direkte Aufsicht.
Zum SSM gehören jedoch neben der EZB auch die nationalen Zentralbanken des Euroraums und die Notenbanken weiterer freiwillig am SSM teilnehmender
EU-Staaten.
Beschreibe kurz die Haftungskaskade des Einheitlichen Bankenabwicklungsmechanismus!
Haftungskaskade des Einheitlichen Bankenabwicklungsmechanismus:
Skizziere eine kurze Übersicht zum einheitlichen Aufsichtsmechanismus des ESZB!
Einheitlicher Aufsichtsmechanismus des ESZB:
BigBoys EZB überwacht -> BigBoys signifik. Banken
Midboys NZB überwachen -> Midboys nicht signifik. Banken
Porträtiere die harmonisierte Einlagensicherung!
Kein gemeinsames Sicherungssystem für Bankeinlagen -> nationale Gewährleistung
Was hat es mit dem EZB-Rat in Bezug auf Stimmrechte auf sich?
ROTATIONSPRINZIP im EZB-RAT:
Monatliche Rotation der Stimmrechte der Präsidenten nationaler Zentralbanken.
Maximal 15 von 19 Zentralbankpräsidenten haben gleichzeitig ein Stimmrecht.
Länder werden nach Wirtschaftskraft in zwei Gruppen eingeteilt, größere Länder haben seltener kein Stimmrecht.
Ab mehr als 21 Mitgliedstaaten wird eine dritte Gruppe eingeführt.
EZB-Präsident gibt bei Stimmengleichheit den Ausschlag!
Nenne und erläutere kurz eine kleine Auswahl von drei gängigen unkonventionellen geldpolitischen Maßnahmen!
Unkonventionelle geldpolitische Maßnahmen:
Quantitative Easing (QE) – Ankauf von Staats- und Unternehmensanleihen durch die Zentralbank, um die Liquidität zu erhöhen.
Negative Zinssätze – Einführung negativer Leitzinsen, um Banken zur Kreditvergabe zu animieren.
Forward Guidance – Zentralbank gibt eine klare Kommunikation über die zukünftige Zinspolitik, um Markterwartungen zu steuern.
Kreditvergabeprogramme – Zentralbank bietet langfristige Kredite zu günstigen Konditionen an Banken an (z. B. TLTRO).
Wertpapierankaufsprogramme – Ankauf von privaten und öffentlichen Wertpapieren, um Liquidität direkt in den Markt zu pumpen.
Devisenmarktinterventionen – Eingriffe der Zentralbank in den Devisenmarkt, um den Wechselkurs zu beeinflussen.
Helikoptergeld – Direkte Geldtransfers an die Bevölkerung, um den Konsum anzukurbeln (theoretisches Konzept).
Outright Monetary Transactions (OMT) – Ankauf von Staatsanleihen kriselnder Euro-Staaten, um deren Finanzierungskosten zu senken.
Last changed2 months ago