Black-Scholes Merton Modell

zeitstetiges Modell

Stationarität nur mittels Transformation

Normalverteilungsannahme

• symmetrie

• schmale Ränder

  
  

Volatilitätscluster bei Log-Returns

Varianz nicht konstant, sondern von vorige Beobachtung abhängig

bedingte Heteroskedazität

Normalverteilungsannahme:

symmetrie != starke Kursabfälle häufiger als anstiege

Häufigkeit an den Rändern geringer bei normalverteilung != große Häufigkeit für Extremereignisse

Schiefe Verteilung der Innovationen ( NIG-,VG-Verteilung) -> gut für Zeitstetig

zeitabhängige Modellierung der Varianzkomponente

• parametrisch -> Zufallsgröße

• nicht-parametrisch ->determinstische Modellierung