4 Geld und Inflation

jährliche Veränderung des VPI in %

Mittel zur Wertaufbewahrung

-> erlaubt den Transfer von Kaufkraft in die Zukunft

Recheneinheit

-> allgemein akzeptierte Einheit, in der Preise, Werte, Schulden etc. ausgedrückt werden

Tauschmittel

-> Gegenstand, den wir verwenden, um Käufe und Verkäufe durchzuführen

-> Geld ist ein gesetzliches Zahlungsmittel

• Wirtschaft ohne Geld: Naturaltauschwirtschaft

  Problem: Doppelkoinzidenz d. bedürfniss erforderlich; nur einfache ökonomische TA möglich

• Wirtschaft mit Geld

  Komplexere, indirekte TA möglich

  
  

M = C + D

C-> Bargeldbestand

D-> Bestand Sichteinlagen bei Banken

Geldangebot wird bestimmt durch:

Politik der ZB; Verhalten der Individuen, die geld halten; Verhalten der Banken, bei denen das geld gehalten wird.

gesamtes Geldangebot = (1/rr) * 1000

-> rr = Reserve-Einlage Verhältnis

B = C + R

-> €-Betrag, den Publikum (C) (Bargeldbestand) und Banken (R) halten; wird von ZB kontrolliert.

rr = R/D

-> hängt ab von Regulierung und Politik der Banken

R- reserve d. Bank

D-Bestand Sichteinlagen der Bank

cr = C/D

-> reflektiert die Präferenzen des Publikums (wie viel geld bar oder als Sichteinlage halten?)

C-Bargeldbestand

D-Sichtenlagen der Bank

Der Geldangebotsmultiplikator m gibt an, wie viel € sich aus einem € der monetären Basis schöpfen lassen.

• M verhält sich proportional zu einer gegebenen monetären Basis

• je kleiner rr, desto größer m

• je kleiner cr, desto größer m

Offenmarktoperationen:

Käufe und Verkäufe von Staatspapieren durch ZB

-> beeinflussen B (monet. Basis) und damit M

-> bei Kauf zahlt EZB mit neuen Euros => B steigt

Reserveverpflichtungen:

Banken müssen Mindestgröße des rr (ReserveEinl.verh.) einhalten

-> beeinflussen rr un damit m und M

Diskontsatz:

Zinssatz, den ZB verlangt, wenn sie an Banken Kredite vergibt

-> beeinflusst B und damit M

• Haushalte können cr (Bargeld-Einl.-Verh.) ändern, was zu Änderungen in m und M führt.

• Banken halten oft Überschussreserven

  • Wenn Banken Überschussreserven ändern, dann ändern sich auch rr, m, B und M

  => manchmal entw. sich Geldangebot auch in von der ZB nicht-angestrebte Richtung!

Der Rückgang von m kommt daher, dass nach der Finanzkrise:

1. Banken mehr Reserven halten → rrrrrr ↑ (oft sogar Überschussreserven bei der EZB).

2. Haushalte mehr Bargeld halten → crcrcr ↑ (Vertrauensverlust in Banken, Krise, Negativzinsen).

Beide Effekte → Nenner (cr+rr)(cr+rr)(cr+rr) steigt → Multiplikator m sinkt.

“Der Geldangebotsmultiplikator ist stark gefallen, weil Banken ihre Reservehaltung massiv ausgeweitet und Haushalte mehr Bargeld gehalten haben. Dadurch ging aus jeder zusätzlichen Einheit monetärer Basis weniger Geldmenge M3 hervor.”

M=Geldangebot

V=Umlaufgeschwindigkeit

P=Preis einer TA

T=Transaktion

besser so: Quantitätsgleichung

statt TA, lieber Gesamtproduktion (das reale BIP) Y: €-Wert des Outputs (~€-Wert TA)

M|P = Realkasse; misst Kaufkraft des vorh. Geldvolumens (Geldangebots)

Geldnachfrage Funktion (einfach):

(M|P)^d = k*Y

-> wobei k ausdrückt, wie viel Geld die Individuen pro € an Einkommen Y halten möchten (k ist positive konstante, exogen)

-> d = demand

=> Höhe d. Realkasse hier proportional zum Einkommen

Geldnachfrage: (M|P)^d = k*Y

im Gleichgewicht: M|P = (M|P)^d bzw. M|P = k*Y

• k = 1/V

• Wenn Individuen hohen Teil ihres Einkommens als Geld halten, läuft Geld langsamer um.

  (Wenn k hoch, dann ist V niedrig!)

Annahme: Umlaufgeschwindigkeit V ist eine konstante und exogen.

Quantitätsgleichung in Wachstumsraten:

=> Geldmengenwachstum bestimmt Inflationsrate!!

Nominaler Zinssatz, i

ohne Berücksichtigung von Inflation

Realer Zinssatz, r

unter Berücksichtigung der Inflationsrate: r = i - π

1zu1 Beziehung zw. Inflationsrate und Nominalzinssatz: i = r + π^e

π^e: erwartete Inflationsrate

π: tatsächliche Inflationsrate

• i - π^e = ex ante Realzinssatz

• i - π = ex post Realzinssatz

• Anstieg von m führt zu entsprechendem Anstieg der Preise P (Quantitätstheorie)

• Menschen erwarten höhere Inflationsrate π^e

• für r, Y und M führt dies zu:

  • Anstieg Nominalzinssatz i = r + π^e

  • Rückgang der Geldnachfrage (M/P)^d

=> Preisniveau P muss steigen, damit M/P fällt und so Gleichgewicht wieder hergestellt ist!