Geldpolitik des ESZB

Ziel: Reduktion des Geldmengen Wachstums, um Risiken für Preisstabilität zu bekämpfen (ideal in Phasen der Hochkonjunktur, bereits in auch Chance, Phasen betrieben, die Mietpreissteigerungen und im Extremfall Preis Überhitzung verbunden sein können)

Mittel: Erhöhung des Leihzinses und Begrenzung des angebotenen Liquiditätsvolumen

Wirkung: Verschlechterung der Refinanzierungsbedingungen für die Geschäftsbanken= Höre Kredit und Sparzinsen für Unternehmen und Haushalte= Sinkende Kredit Nachfrage, höre Spareinlagen= Rückgang der gesamtwirtschaftlichen Nachfrage

Ergebnis: Reduktion der Geldmengen und nachfrageinduzierten Inflation unter Inkaufnahme der Gefahr sinken der Wachstumsraten

Zinstender, geldmengenauswahl reduzieren, Zinssatz erheben, Anforderung an Sicherheiten zu beschränken

Im Rahmen Feinsteuerungsoperationen: DevisenswapGeschäfte durchführen, größere Menge an Termineinlagen annehmen, befristete Transaktionen beschränken, Teilnehmerkreis einschränken.

Ziel: Konsum Födern, Unterstützung der Wirtschaftspolitik der EU (nur bei gegebener Preisstabilität möglich)

Mittel: Senkung des leitendes und Erhöhung der angebotenen Liquiditätsvolumen

In Zeiten wirtschaftliche Rezession oder Depression betrieben, da hier ein Preisverfall erwarten werden kann und gegebenfalls eine Deflation droht

Wirkung: Verbesserung der Refinanzierungsbedingungen der Geschäftsbanken= Niedrigere Kredit und Spazinsen für Unternehmen und Haushalte =

Steigende Kreditaufnahme und sinkende Spareinlagen = steigende gesamtwirtschaftliche Nachfrage

Ergebnis: Förderung des Wirtschaftswachstums bei gegebener Preisstabilität

Mengentender (extrem: Vollzuteilung) + 0% Leitzins

Konsum der Haushalte abbremsen, geld wird nicht billiger

Zinssätze senken, Zuteilungsmenge erhöhen, Rhythmus für die Geschäfte verkürzen, Laufzeit verlängern, Kreis der Sicherheiten erweitern,

Im Rahmen der Feinsteuerung Operationen: Teilnehmerkreis ausweiten, Zuteilungsmenge erhöhen, Zinssatz für die Geschäfte senken, Devisenswapgeschäfte anbieten in erweitertem Umfang, Liquidität schaffen, umlaufende Geltmenge erhöhen

Sinkende yinsen machen die einlagefazilitaeten unattraktiver, während übernachtkredite billiger und damit attraktiver werden diese Maßnahme wirkt Liquiditässteigender.

Timing und Dosierungsprobleme, Interbankgeschäfte (seit der Finanzkrise stark reduziert), Attentismus (abwarten) bei expansive Geldpolitik, verzogene Käufe bei restriktive Geldpolitik, starker Einfluss von Zukunftserwartungen, importierte Inflation bei hohen Kapitalzuflüssen

HVPI - Energiekosten

Unternehmen wollen das geld nicht annehmen = keine Zukunftsperspektiven erkannt

Infolge der Finanzkrise sind sowohl Wirtschaftswachstum als auch Inflationsrate in der Eurozone sehr gering

Die EZB versucht durch sehr lockere Geldpolitik, die Wirtschaft anzuregen und senkt den Leitzins auf. 0 %, da dies nicht ausreicht, nutzt die EZB weitere unkonventionelle Maßnahmen, um langfristige Zinsen ebenfalls zu senken.

• Quantitative Lockerung

• Forward guidance

Leitung der Geldmenge durch Ankauf von privaten und öffentlichen Wertpapieren

Vor allem Staatsanleihen

Dadurch soll eine langfristige Zinsen sinken und so Kreditnachfrage und die Inflation angeregt werden

Zentralbank versucht, die Kuh zukünftige Erwartungen der Marktteilnehmer zu beeinflussen, in dem sie Aussagen über Zukunft ihrer Geldpolitik macht

Die Marktteilnehmer erwarten dadurch in Zukunft niedrige Zinsen, was ihre Investitions Freudigkeit anregen soll, und damit auch Wirtschaftswachstum und Inflation

Euro Zone ist der inhomogen

D.h. die einzelnen Länder sind wirtschaftlich verschieden stark

Während die Krisenstaaten eventuell noch lockere Geldpolitik bräuchten, ist die für Boomstaaten mit Blick auf die Preisstabilität zum Teil zu locker

Pandemic emergency purchase Programm

Hey, zeitlich befristet Ankauf, Programm für online öffentliche und private Schuldner, wie sie im Rahmen des APP angekauft werden

Im Gegensatz zum APP orientieren sich die Nettoankäufe (Ankauf von Vermögenswerten, Ausdehnung der Ankäufe auf Anleihen) beim PEPP an einer maximal zulässigen Gesamtumfang, der nicht ausgeschöpft werden musste

Die die Nettoankäufe im Rahmen des Pepp erfolgen zusätzlich zu den Nettoankäufen des APP

Ziel = Senkung langfristiger Zinsen und Bereitstellung zusätzlicher Liquidität

Greifen wären konjunkturelle ab schon fast nur so lange, wie die Geschäftsbanken auf Liquidität schaffende Maßnahmen des Zentralbank angewiesen sind.

Befindet sich innerhalb der Bankensektorsgenügend Geld, Hersch nur ein geringer Refinanzierungsbedarf bei der EZB

Initiative liegt nicht im Einflussbereich der EZB

• Sinkende Gewinnerwartung der Unternehmen

• Produktionskapazitäten, sie nicht ausgelastet, Auftragsbücher sind leer

• Wirkt ungünstig auf das Investitions Klima

• Sing in der Zinsen führe nicht vermehrt zu Aufnahme von Krediten

• Hey, private Haushalte konsumieren weniger

• Risiko der Arbeitslosigkeit, angstsparen

• Keine Aufnahme von Krediten

• Erwartung hohe Gewinne

• Positives Geschäftsklima

• Unternehmen nehmen trotz hohe Zinsen Kredite auf

• Hohe Zinsen für Einlagenfacilitäten wirken nur dann, wenn im Bankensektor ein entsprechender Liquiditätsspielraum vorhanden ist, so dass Einlagen geleistet werden können

• Mindestreserve setze im Bereich von 1,5 % und 2,5 % beeinträchtigen die Liquidität der Banken kaum da dies üblicherweise eine gewisse Reserve einplanen müssen, um den Zahlungsverkehr zu gewährleisten. Ferner ist die Einlage bei der EZB verzinslich