Wechselkurssysteme

Austausch Verhältnis zwei Währungen, Ergebnis von Angebot und Nachfrage auf dem Devisenmarkt

Preis zudem eine Währung von einer anderen erworben werden kann

Mengenotierung (Preis der inländischen Währung in der ausländischen Währung ausgedrückt)

Preisnotierung ( Preis der ausländischen Währung in der heimischen Währung ausgedrückt,)

Kurs zu dem Banken ausländisches Geld einkaufen

Preis zu dem Geschäftsbanken ausländisches Geld verkaufen

In der Regel höher als der Ankaufskurs

Differenz zwischen Einkaufs und Verkaufskurs

Betrachtet über den reinen Preis einer Währung auch das Verhältnis von einem repräsentativen Warenkorb eines Landes zum Warenkorb eines anderen Landes

Ergibt sich als Produkt des nominalen Wechselkurses mit dem Verhältnis der Preisniveaus der Länder

Ist der reale Wechselkurs hoch, sind die ausländischen Waren im Inland relativ preiswert, anderenfalls relativ teuer

Austausch einer Währung ist ohne Beschränkungen möglich

Kaufkraft der Währung im jeweiligen Austauschland

• steigender Euro Nachfrage

• Sinkendem Euro Angebot

Vorher: 1 Euro ist gleich 1 Dollar

Nachher: 1 Euro gleich 1,50 $

Außenwert und damit die Kaufkraft im Ausland gestiegen

Sinkende Euro Nachfrage

Steigender Euro Angebot

Vorher: 1 Euro ist gleich 1 Dollar

Nachher: 1 Euro = 0,70 Dollar

Ihr aus dem Wert und damit die Kaufkraft im Ausland gesunken

Darstellung von Wechselkurs Veränderungen

• Analyse der Anpassung des Wechselkurs ist am Angebot und Nachfrage anhand des nackte Models durch entsprechende Verschiebung von Kurven

• Schnittpunkt zwischen Angebote Nachfrage als Gleichgewichtskurve

Grundsätzliche Ursache: zu oder Abnahme von Angebot und Nachfrage nach einer Währung

• Sinkende Nachfrage nach einer Währung: sinkender Wechselkurs, Abwertung

• Steigende Nachfrage nach einer Währung: steigender Wechselkurs, Aufwertung

• Außenhandel: Exportüberschuss führt zu einer hohen Nachfrage nach der in Landeswährung, d.h. Anstieg des Wechselkurs es (Export Diffizil führt entsprechend zu sinkendem Wechselkurs)

• Zinsunterschiede: Währung eines Hochzinslandes wird vermehrt nachgefragt, d.h. deren Außenwert steigt. (bei niedrigen Zinsen entsprechend umgekehrt).

• Inflationsunterschiede: Vertrauen in die Währung eines inflationslandes, geh zurück und Exporte sinkt aufgrund der Verteuerung, entsprechend sinkt die Nachfrage nach dieser Währung, d.h. der Wechselkurs/Außenwert sinkt

• Erwartungen: ist das Vertrauen der Devisenmarktteilnehmer ins Inland größer als ins Ausland, so steigt die Nachfrage nach inlandischer Währung; Wechselkurs und Außenwert, der Währung des vertrauenswürdigeren Landes steigen

• Kursspekulationen: rein spekulatives Investieren in eine Währung, um über die steigende Nachfrage, den Wechselkurs nach oben zu treiben; Kursgewinne werden realisiert, in dem die Währung wieder auf den Markt geworfen wird; in der Folge fällt der Wechselkurs der Währung wieder

• Direktinvestitionen: ist es in Land attraktiver für Direktinvestitionen als das Ausland, steigt die Nachfrage nach inländischer Währung; Wechselkurs und Außenwert des attraktiveren Landes steigen

• Notenbankinvestitionen: Kauf einer Währung um den Wechselkurs/den Außenwert positiv zu beeinflussen (Verkauf führt umgekehrt zu einem sinkenden Wechselkurs/Außenwelt)

In der Realität: aufeinandertreffen zahlreicher Faktoren, die sich gegenseitig verstärken oder aufheben können

Art und Weise, wie das Austausch Verhältnis zwischen verschiedenen Währungen zustande kommt

Wahl des Wechselkurssystems ist eine zentrale wirtschaftspolitische Entscheidung: große Einfluss auf internationale Arbeitsteilung, Beschäftigung und Einkommensniveau

• Bestimmung des Wechselkurs, es ausschließlich durch Angebot und Nachfrage auf dem Devisenmarkt (marktwirtschaftliche Preisbildung; zum Beispiel Euro gegenüber dem US-Dollar)

• Rolle den Notenbanken: vor allem Beobachtung des Zinsniveausim Vergleich zum Ausland und Reaktion auf wechselkursbedingte Risiken für die Preisstabilität (zum Beispiel importierte Inflation)

• Herrchen zum Beispiel zwischen Euro und US-Dollar

• Floating, WK: Route mit dem Marktmechanismus

• Dollarkurs singt= Europäer kaufen amerikanische Produkte ein für billiger, N steigt

Bestimmte Anzahl an Anbietern will Euro am Markt verkaufen (zum Beispiel Exporteure, die ihre Geschäfte auf Euro Basis abgewickelt haben)

Nachfrage nach Euro kann sich ergeben, weil Importeure ihre Ware in dieser Währung zahlen müssen

Entsprechen steigt mit dem Preis das Angebot und fällt die Nachfrage, so dass sich der dargestellte Gleichgewichtspreis ergeben kann

Wenn Produktpreise steigen, die auf Euro Basis abgerechnet werden, müssen Importeure einen höheren Preis zahlen, so dass sich die Nachfrage nach Euro erhöht. Damit verschiebt sich die Nachfragekurve nach rechts auf Position N2 Gleichgewichtspreis steigt auf n2

• erhöhte handelstätigkeit auf Seiten der Exporteure

• das Angebot an der Währung steigt, wenn die Geschäfte in dieser Währung abgewickelt worden

• Exporteure können die Auslandswährung auf dem heimischen markt nicht verwenden,

• Bieten Sie also zum Verkauf an

• Das erhöhte Angebot führt zu einer Verschiebung der Angebotskurve nach rechts

• Preis der Währung sinkt

• Der Preis der ausländischen Währung ist bei freien Wechselkurs ständigen Schwankungen unterworfen und für international agierende Haendler schwer kalkulierbar.

System von Breton - woods

Aktuell: China, staatlich festgelegter Wechselkurs

Wechselkurse verändern sich nicht

Beteiligten Zentralbanken legen einen Preis fest, der ist da das Austauschverhältnis der Währungen zueinander bestimmt wird

• Unabhängig von Angebote Nachfrage (ehemalige DDR und Polen), heute nicht mehr praktiziert

• Rolle der staatlich kontrollierten Notenbanken: legen den Kurs fest

Mischform der beiden Reinformen

Festlegung eines Paritätskurses, der sich am mittleren- bis langfristig erwartenden Gleichgewichtskurs auf dem Devisenmarkt orientiert

Schwankungen innerhalb einer festgelegten Bandbreite (obere und untere Interventions.) werden akzeptiert.

Rolle den Notenbanken: falls erforderlich, Intervention in Form von Devisenan- und Verkäufen, um den Wechselkurs innerhalb der Bandbreite zu halten

Gelingt es nicht, die Bandbreite einzuhalten, weicht die Parität zu sehr vom realen Austauschverhältnis ab, = Festlegung eines neuen Leitkurses, realignment

• automatischer Leistungsbilanzausgleich über veränderte Wechselkurse

• Unterschiedliche Preisentwicklungen in-und Ausland tendieren zum Ausgleich (Kaufkraftparität)

• Unabhängigkeit von anderen Währungen: Reihe nationale Geld-und Währungspolitik möglich

• Generierung eines Wettbewerbsvorteilsdurch die zeitweise strategische Abwertung der eigenen Währung (Ankurbelung des Export)

• unter Umständen, starke Wechselkursschwankungen, die zu Risiken für den Außenhandel führen

• Unsicherheit bei den Marktteilnehmern

• Verzerrung der Wechselkurse durch die Devisenmarktspekulationen

• VerzerrungEn im Außenhandel durch strategische Abwehr, tungen von Währung zur Ankurbelung des Export des abwertenden Landes

• Wegfall von Wechselkurs,risiken und Planungssicherheiten

• Förderung der politischen und wirtschaftlichen Integration durch internationale Verflechtung

• Vertrauensvorteil für schwächere Länder durch Bindung an eine starke Währung

• Keine Verzerrung im Außenhandel durch strategische Abwertung

• kein Abbau von Überschüssen/Defiziten über veränderte Wechselkurse (kein Leistungsbilanzausgleich)

• Risiko der importierte Inflation durch den Zwang von Devisenaufkäufen

• Zwang zur Abstimmung der Geld-und Wirtschaftspolitik für die Notenbank

• Strategische Abwertung nur innerhalb der festgelegten Bandbreite

Sieht vor, dass die Beteiligten Währungen um den Wert des Euros um plus/-15 % schwanken dürfen

Wechselkurssystem mit dem Ziel, die teilnehmenden Länder auf die Einführung des Euros vorzubereiten

Neben anderen Kriterien ist die Zweijährige erfolgreiche Teilnahme an WKM II Voraussetzung für die Euro Einführung

Monetäre Stabilität in Europa durch ein relativ starkes Wechselkurssystem

Währungskorb ECU

Aus dem gewichtet den Durchschnitt der damaligen Währungen der europäischen Gemeinschaft

Wird aus den Währung in der wichtigsten Handelspartner gebildet: Defective Wechselkurs wird bestimmt, in dem der Durchschnitt aus allen bilateralen Wechselkurs im Währungskorb gebildet wird, dabei wird jeder bilaterale Wechselkurs mit dem Anteil des jeweiligen Landes am Außenhandel, gewichtet in Europa gab es vor der Einführung des Euros einen Währungskorb, dessen Leitwährung der ecu war

Festlegung einer Parität für die jeweiligen Währungen der Teilnehmerländer der ECU

Netz bilateraler Wechselkurse für alle Teilnehmer (Schwankungsbreite plus/-2,25 % zum ECU)

Paritätsänderungen bedürften der Zustimmung aller Teilnehmerländer

Nach spekulativen Turbulenzen wurde 1993 die Bandbreite auf plus/-15 % erhöht (Kursfreigabe)

Seit 1999 europäische Währungsunion (EWU, zu Beginn 11 starten, jetzt 27 staaten)

Voraussetzung für die Einführung des Euro in einem EU Start: zwei Jahre spannungsfreie Teilnahme an WKM zwei (etwa EWS I, Bandbreite +/- 15%), eines der so genannten Konvergenzkriterien der europäischen Union