Fisher Modell Notationen
U(C0,C1) = Entscheiderspezifische Nutenfunktion
r = Einheitlicher Soll- und Habezins
Psi = Umrechnungsfaktor GE/Konsumeinheit
C(Strich)t = Grundausstattung der Kunsumgüter zum Zeitpunkt t
m(Strich)t = Grundausstattung an liquiden Mitteln (in GE)
Ct = Gewählter Konsum zum Zeitpunkt t
mt = Menge an liquiden Mitteln nach Konsum in t=0
Erläutern Sie den zusammmnehang zwischen der effektiven und nominalen Verzinsung.
i) Effektiver Zinssatz r(eff):
Gibt den jährlichen Zins inklusive Zinseszins an.
->Kann als Kalkulationszinssatz für jährliche Cashflows verwendet werden (Effektive Annual Rate)
ii) Nominaler Zinssatz r(nom):
Gibt den jährlichen Zins ohne berücksichtigung des Zinseszinseffekts an.
->Kann nicht als Kalkulationszinssatz verwendet werden (Annual Percentage Rate)
iii) Zur Umrechnungvon r(nom) in r(eff) muss die Anzahl der Zahlungen pro Jahr (k) eines nominalen Zinssatzes bekannt sein.
Erläutern Sie die Funktionsweise von Anleihen sowie die damit verbundenen Fachbegriffe.
Anleihen= Wertpapiere, die von Regierungen/Unternehmen ausgegeben werden, um heute -im Austausch für eine Zahlung in der Zukunft- von Anlegern Geld zu beschaffen.
->Anleiheurkunde beinhaltet die Anleihebedingungen (Kuponzins und Auszahlungszyklus)
Zahlung erfolgt auf 2 Arten:
1: Konstante Zinszahlungen (Kupon), welche üblicherweise als Jahreszins angegeben werden und durch den Emittenten bestimmt werden.
2: Der Nennwert (Face Value, Nominalwert) ist der nominale Betrag, der zur Berechnung der Zinszahlungen verwendet wird. Dieser wird in der Regel bei Fälligkeit (d.h. t=T) zurückgezahlt.
Erläutern Sie die Besonderheit einer Nullkuponanleihe.
Bei Nullkuponanleihen (Zerobonds) erhalten Anleger keine jährliche Kuponzahlung, sondern bekommen zum Fälligkeitstermin den Nennwert der Anleihe ausgezahlt.
Zerobonds werden “unter pari”, d.h. zu einem niedrigeren Preis als dem Nennwert gehandelt, weshalb sie auch Diskontanleihen genannt weren.
Definieren Sie den “Yield to MAturity” (YTM).
Die YTM ist der Zinssatz YTM = r(eff), für den der BArwert aller Ein- und Auszahlungen dem Preis der Anleihe (P0) entspricht.
->Bei Zerobonds entspricht C0 dem Kaufbetrag (P0)und Ct dem Nennwert (Es gibt ja keine Auszahlungen->Kaufbetrag=Nennwert)
YTM/Effektivzins bei Zerobonds mit T Jahren Laufzeit:
FV (Facevalue/Nennwert)
P0 (Kaufpreis)
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