Prinzip der Kapitalwertmethode
Def.: Der Kapitalwert C0 ist die durch das Investitionsprojekt verursachte Vermögensänderung bezogen auf t=0.
Der Vermögenszuwachs aller Projekte wird auf einen gemeinsamen Startzeitpunkt bezogen.
Vorgehen der Kapitalwertmethode
1. Zahlungsreihe erstellen
2. Kapitalwert bestimmen
3. Wahl der Alternative mit dem maximalen Kapitalwert
Wie bestimmt man den Kapitalwert
Zukünftige Zahlungen können vom Investor vorgezogen werden
Für zukünftige Einzahlungen wird heute ein Kredit aufgenommen, dessen Zinsen und Tilgungszahlungen durch die späteren Einzahlungen gedeckt werden
Für zukünftige Auszahlungen wird heute Geld angelegt, mit dem die späteren Auszahlungen getätigt werden.
Beispiel 1 einer Kapitalwertmethode
C0 = 246,28
Zur Bestimmung des Kapitalwertes ist bei einem Investitionsprojekt, das lediglich in t=0 einen Auszahlungsüberschuss aufweist, nur die Höhe des Sollzinssatzes von Bedeutung.
Beispiel 2 einer Kapitalwertmethode
C0 = 88,86
Bei einem solchen Projekt besitzen i.d.R. sowohl der Habenzinssatz als auch der Sollzinssatz einen Einfluss auf den Kapitalwert.
Was ist generell bei unterschiedlichen Soll- und Habenzinsen durchzuführen
Wie berechnet man den Kapitalwert bei identischen Soll- und Habenzisnen
Bei identischen Soll- und Habenzinsen ist der Kapitalwert C0 der auf den Zeitpunkt t=0 abgezinste Endwert einer Investition
Da sich Kapitalwert und Endwert bei identischen Soll- und Habenzinsen lediglich um einen i.d.R. projektunabhängigen Verzinsungsfaktor unterscheiden, führen Endwert und Kapitalwert bei identischen Sollund Habenzinsen stets zur gleichen Entscheidung.
Wie wird der Kapitalwert interpretiert
Der Kapitalwert C0 ist die durch das Projekt verursachte Vermögensänderung bezogen auf t=0.
Interpretationsmöglichkeit des Kapitalwerts
Geldbetrag, den Investorin in t=0 maximal zusätzlich ausgeben kann
ohne sich schlechter zu stellen, als bei Verzicht auf das Projekt
Bsp.
Eine Investorin hat ein lohnendes Projekt gefunden, das ihr einen positiven Kapitalwert bringt. Wenn sie das Projekt durchführt, erhöht sich ihr in t=0 verfügbares Vermögen um den Kapitalwert. Dieser Vermögenszuwachs kann bei Durchführung des Projektes für zusätzlichen Konsum genutzt werden.
Interpretationsmöglichkeit der Kapitalwertmethode
Geldbetrag, den Investorin maximal bereit ist, für die Durchführung des Projekts zusätzlich zu bezahlen
Wieviel zahlt ein Investor heute maximal, um eine Lizenz zu kaufen, die ihm die Produktion mittels eines bestimmten Fertigungsverfahrens erlaubt?
Ohne Lizenzkosten hat er heute, bedingt durch die Durchführung des
Projektes, zusätzliches Geld in Höhe des Kapitalwertes.
Projekt ist lohnend, solange die Lizenzgebühr kleiner als der Kapitalwert ist
Kapitalwert ist Preisobergrenze
Welche Entscheidungen werden auf Basis der Kapitalwerts getroffen
• alle Entscheidungsprobleme lösbar
• Entscheidungen für gegebene Daten
• Ermittlung kritischer Werte (hier nicht betrachtet)
Beispiel eines Ersatzzeitpunktproblem
Zahlungsreihen der möglichen Investitionsketten aufstellen
Welche Bedingung muss erfüllt sein, wenn eine alte Maschine durch eine neue ersetzt werden soll
Vor- und Nachteile der Kapitalwertmethode
Zuletzt geändertvor 2 Jahren
