Moderne Investitions- und Finanzierungsmethode

• Entscheidungsorientierung

• Ziele von Personen, nicht eigene Ziele der Unternehmung zählen

• Die Unternehmen als Instrument rationaler, nutzenmaximierender

Wirtschaftssubjekte

• Zielinhalt: maximaler Nutzen des Konsumeinkommensstroms

• Welche Handlungsmöglichkeiten und Entscheidungsprobleme?

• Wie erfolgt die Koordination?

• Die Unternehmung nicht als „Subjekt“ mit eigenen Zielen, sondern als Instrument von Personen (welchen Personen) mit (welchen?) eigenen Zielen

• Intertemporale Wahl der einzelnen „Entscheidungsträger“

• Intertemporaler Austausch zw. Personen „am Markt“

• Daneben auch Kooperation zw. Personen in Organisationen

• Mehr-Personen-mehr-Zeitpunkt-Entscheidungen

• Verschiedene Personen (in verschiedenen Rollen) haben

unterschiedlichen Einfluss auf „die Unternehmung“

• Die „Unternehmung“ als „nexus of contracts“

• eine Reihe von Zahlungen, die mit einer Einzahlung

  (Vorteil) beginnt, auf die Auszahlungen (Nachteile) folgen

• Eine Reihe von Zahlungen, die mit einer Auszahlung

  beginnt,

  • auf die Einzahlungen folgen

Allgemeiner: Eine Reihe von Vor- und Nachteilen, die mit einem

Nachteil beginnt, auf den Vorteile folgen

• Einfluss der Investitions- und Finanzierungsentscheidungen auf Konsumeinkommensströme

• Bewertung der Konsumeinkommensströme bzw. der Zahlungsströme von Investitionsobjekten bzw. von Finanztiteln

• Die Absicherung des Verhaltens, das erforderlich ist, um zu den Einkommensströmen zu führen, die am höchsten bewertet werden.

• Die Koordination von Interessen (Präferenzen) unterschiedlicher Personen (Kapitalgeber)

• Die Zerlegbarkeit komplexer Entscheidungen

Zentrale Annahme:

• vollkommener und vollständiger Kapitalmarkt im Gleichgewicht

• einheitlich informierte Wirtschaftssubjekte tauschen Zahlungsströme auf einen vollkommenen und vollständigen Kapitalmarkt

Zentrale Frage:

• Was folgt aus dieser Annahme?

Gesamtheit der Möglichkeiten, Zahlungsströme mit

• unterschiedlicher zeitlicher Struktur

• unterschiedlichem Risiko

zu tauschen

Der Preis, zu dem ein ganz bestimmter Zahlungsstrom zu einem bestimmten Zeitpunkt gehandelt wird, ist für jeden Marktteilnehmer identisch.

Jeder beliebige Zahlungsstrom kann

gehandelt werden.

Ziel: Erklärung von realen Institutionen – warum gibt es sie, warum sind sie gerade so ausgestaltet?