5) Bewertung, Renditekennzahlen, Investitionsrechnung und Transaktionsprozess

von Jana M.

Welche normierten Verfahren werden nach BauGB unterschieden?

Auf welchen Grundlagen stützen sich die nationalen Bewertungsverfahren?

Welche nicht normierten Bewertungsverfahren gibt es?

Grobshema Wertermittlungsverfahren nach ImmoWertV

Grobschema Ertragswertverfahren nach ImmoWertV

Was ist der Liegenschaftszins nach ImmoWertV?

Worin unterscheidet sich das Ertragswerverfahren mit dem Liegenschaftszins von der Renditeberechnung?

Grobschema Residualwertverfahren

Was ist das DCF-Verfahren (Discounted Cash Flow)?

Die DCF- Methode findet vor allem in den angelsächsischen Ländern Anwendung.
Im Zusammenhang mit der Immobilienbewertung mittels DCF wird der Diskontierungszinssatz verwendet. Damit wird der Zinssatz bezeichnet, mit dem die Cashflows des Betrachtungszeitsraums diskontiert werden.
Ergebnis ist die Summe der Barwerte sämtlicher Einnahmen und Ausgaben (Netto-Cashflows) bezogen auf den Bewertungsstichtag.
Bewertungs- / Betrachtungszeitraum sind meist 10 Jahre.
Der Wert am Ende des Bewertungszeitraums orientiert sich am aktuellen Renditeniveau, wird aber aus Vorsichtsgründen meist etwas niedriger angesetzt (d.h. mit einer etwas höheren Rendite, Exitfaktor)
Nachteil: Qualität der Bewertung hängt von der Qualität der Prognosewerte ab.

DCF: Wie ermittelt sich der Diskontierungszinssatz?

aus dem Markt über Vergleichsobjekte
aus seinen Bestandteilen
- risikoloser Basiszinssatz (zum Beispiel Umlaufrendite von festverzinslichen Anleihen)
- Risikozuschlag (zum Beispiel wegen Mieterbonität, Fungibilität, Management)