Was ist Mezzanine-Kapital?
Eine hybride Finanzierngsform aus Eigen- und Fremdkapital
Wer bekommt im Zuge einer Insolvenz zuerst sein Geld (zurück)?
Mezzanine-Kapitelgeber erwarten mehr Zinsen als Fremdkapitalgeber
Die Zinsen, die für Mezzanine-Kapital anfallen, sind steuerlich nicht absetzbar
Welche Finanzierungsinstrumente zählen zum Fremdkapital?
Welche Finanzierungsinstrumente zählen zum Mezzanine-Kapital?
Welche Finanzierungsinstrumente zählen zum Eigenkapital?
Was zählt zu den Unterformen von Kreditsubstituten?
Factoring
Assed Backed Securities
Was sind Merkmale des Factoring-Verfahren
Was passiert beim Factoring?
Beim Factoring handelt es sich um ein Finanzierungsinstrument, bei dem ein Unternehmen seine ausstehenden Forderungen (Rechnungen, Kreditverträge usw.) an ein spezialisiertes Finanzinstitut (den Factor) verkauft. Der Factor übernimmt dann die Verantwortung für das Inkasso dieser Forderungen und gewährt dem Unternehmen im Gegenzug sofortige Liquidität, indem er einen Großteil des Wertes der Forderungen im Voraus auszahlt.
Was sind Asset Backed Securities?
Beim ABS-Verfahren werden Zinsen und Tilgungen (Forderungen gegenüber eines Kunden) von der Bank verkauft an ein Special Purpose Vehicle (SPV)
Der Special Purpose Vehicle bildet aus den verkauften Zins- und Tilgungen (Forderungen von der Bank an den Kunden) Wertpapiere aus dem entstandenen Pooling
Die entstandenen Wertpapiere werden von Investoren aufgekauft, welche die Wertpapiere mit einem Emissionserlös entlohnen. Dieser wird von der SPV (Special Purpose Vehicle) einbehalten und nicht an die Bank weitergeleitet.
Die Investoren bekommen für den Emissionserlös, den sie bezahlen im Gegenzug den Wert der Zinsen + TIlgungen übertragen
Welche Vorteile hat das ABS-Verfahren für eine Bank?
Welche Aussage zu Asset Backed Securities ist wahr?
Entscheiden Sie welche Aussagen auf das Kreditsubstitut Factoring oder Asset Backed Securities zutreffen oder beides:
Gläubigerwechsel
Indirektes Verbriefen der Forderungen als Wertpapiere
Verringern von Delkrederisiken
Verkauf von Forderungen aus Kreditgeschäften
Übernahme des Rechnungswesens und Abdecken von Ausfallrisiken
Zusammenführen der gekauften Forderungen in einem Trauhandvermögen
Welcher der aufgeführten Sachverhalte kann dem Ablauf eines Factoringverfahrens zugeordnet werden?
Wie ist die Strukturierung der Asset Backed Securities?
Strukturierung der ABS:
Beispiel:
Kreditvolumen 800 Mio. EUR verkauft an SPV (Special Purpose Vehicle) - Annahme 8% durchschnittlicher Zins
ABS werden in Tranchen aufgeteilt
ABS-Tranchen
Volumen
Rating
Zins
Senior
600 Mio
AAA
5%
Mezzanine
150 Mio
A
6%
Junior
34 Mio
BB
8%
First Loss
16 Mio
ohne Rating
15%
Es werden 6% an Investoren ausgezahlt. Die Differenz von 2% ist die Einnahme für die Bank
Worum geht es beim Leverage-Effekt?
Funktionaler Zusammenhang zwischen Eigenkapitalrendite und Verschuldungsgrad
Die Eigenkapitalrendite nimmt mit steigendem Verschuldungsgrad zu, solange die Investitionsrendite (Gesamtkapitalrendite, rGK) größer ist als der Fremdkapitalkostensatz p (sog. Leverage-Chance)
Zielsetzung: optimales Verhältnis zwischen Eigen- und Fremdkapital; Maximierung der Eigenkapitalrendite
Voraussetzungen:
FK-Geber werden aus den erwirtschafteten Ergebnissen in vorab vertraglich festgelegter Höhe bedient
Das EK verzinst sich durch den verbleibenden Betrag (Periodenüberschüsse ./. FK-Zinsen)
Leverage Effekt Beispiel:
Die Leverage Chance besagt, dass die Eigenkapitalrendite mit steigendem Verschuldungsgrad zunimmt, solange der Fremdkapitalkostensatz p größer als die Investitionsrendite (Gesamtkapitalrendite, rGK) ist
Durch den Erwerb einer Optionsanleihe behalten sich Investoren die Möglichkeit vor, diese zu einem späteren Zeitpunkt in Aktien oder weitere Anleihen des Emittenten umzutauschen. Im Gegenzug verzichten Sie während der Laufzeit auf Zinszahlungen und erhalten lediglich die vollständige Tilgung der Anleihe am Laufzeitende.
Wandel- und Optionsanleihen unterscheiden sich in der Hinsicht, dass die Ausübung des Optionsrechts bei Wandelanleihen mit dem Verlust des Anspruchs auf den Nominalbetrag einhergeh
Zuletzt geändertvor 10 Monaten
