Übung 5

• homogenes/standardisiertes und unverderbliches Gut

• der Preis wird auf 1 normiert

• um Preise aller anderen Güter in Mengeneinheiten auszudrücken

• wird im Rahmen von ökonomischen Transaktionen akzeptiert

• kann gegen jedes andere Gut eingetauscht werden

1. Rechenmittelfunktion/Wertmaßstab

2. Zahlungsmittel-/Tauschmittelfunktion:

   Keine wechselseitige Ubereinstimmung beim Tauschgeschäft notwendig. Z.B. Person A hat Schinken (möchte dafür Käse) und Person B hat Käse (möchte dafür Schinken).

3. Wertaufbewahrungsfunktion:

   Zinsloser Transfer von Kaufkraft in die Zukunft.

Nein. Geld ist der monetãre Teil des Vermögens (liquides Aktivum)

Darüber hinaus gibt es noch illiquide Vermögenswerte (Immobilien, Uhren, etc.)

M1: Bargeldumlauf + Sichtguthaben der Nichtbanken.

M2: M1 + Einlagen (Laufzeit < 2 Jahre, Kündigungsfrist ≤ 3 Monate)

M3: M2 + Geldmarktpapiere und Schuldverschreibungen (Laufzeit ≤ 2

Jahre).

Die Geldmengenaggregate unterscheiden sich in Ihrer Bindungsdauer, weshalb sich die Aggregate mit zunehmender Bindungsdauer weiter von der Zahlungsmittelfunktion entfernen.

Der Kassenhaltungskoeffizient k

• ist der Kehrwert der Umlaufgeschwindigkeit des Geldes

• gibt an, wie lange die Geldmenge durchschnittlich gehalten wird.

In unserem Beispiel wird die Geldmenge, unter der Annahme, dass wir Jahre als Zeiteinheit zugrundelegen, durchschnittlich ein halbes Jahr gehalten. Für das

Preisniveau in der langen Frist gilt: P = 5.

Opportunitätskosten der Geldhaltung erfassen die impliziten Kosten, die durch die entgangene Möglichkeit entstehen, statt Geld andere zinstragende Aktiva zu halten.

Zum Beispiel hätten Sie, statt 200 Euro in Bar zu halten, auch 200 Euro in Aktien oder Anleihen investieren können. Da die Haltung von Bargeld relativ risikoarm ist, ziehen wir für die Betrachtung der Opportunitätskosten eine risikoarme und zinstragende Investition in sichere Staatsanleihen heran.

Nominalzins

• erfasst die Verzinsung einer Geldanlage (ausgedrückt in Geldeinheiten)

Realzins

• berücksichtigt zusätzlich noch die Inflationsrate

• ermittelt Gewinn/Verlust an Kaufkraft, der mit Geldanlage verbunden ist

• kann ex-ante oder ex-post berechnet werden

noch keine Lösung

Betrachtungen des Geldmarktes implizieren:

• Erwartungen über zukünftige Inflation und damit zukünftige Geldpolitik bestimmen heutiges Preisníveau.

• Wenn die Zentralbank die Inflation kontrollieren will, muss sie die Erwartungen beeinflussen

  • -> Ankündigungen der Zentralbank müssen glaubwürdig sein

  • unabhängige Zentralbankeb eher glaubwürdig , da sie nicht den wechselnden Wünschen der Politik unterworfen ist

Kosten der Inflation

• Beeinträchtigt die Transaktions- und Wertaufbewahrungsfunktion

• Verzerrung nominaler Kontrakte

• Umverteilung von Glaubigern zu Schuldnern

• Steuerverzerrungen (kalte Progression)

• Unsicherheit über relative Preise