Gespräch mit Jan

Fokus: In den ersten Wochen geht es hauptsächlich um Liquidität, oft im Kontext einer Liquiditätskrise und nicht um Überschuldung.

Formel: CCC = DSO + DPO - DIO

• DSO (Days Sales Outstanding): Anzahl der Tage, bis Forderungen beglichen werden.

• DPO (Days Payable Outstanding): Anzahl der Tage, bis Verbindlichkeiten bezahlt werden.

• DIO (Days Inventory Outstanding): Anzahl der Tage, bis das Inventar verkauft wird.

Über welche Branche sprechen wir?

In welchem Marktumfeld bewegen wir uns?

Was ist der USP (Unique Selling Proposition) der Firma?

Was sind die normalen Werte in der Branche?

Zweck: Identifikation, welche Teile welche Kapazitäten binden.

Materialaufwandsquote: Branchenübliche Werte ermitteln.

Mittelständler mit hohen Personalkosten und geringen Abschreibungen.

Kostenarten:

• Beratungskosten

• Marketingkosten

• Post

• Telefon

• IT

• Rechtsberatung

• Jahresabschlusskosten

• Reisekosten

• Messekosten

• Instandhaltungskosten für Maschinen und Gebäude

  • Wichtig: Untersuchen, welche Maschinen tatsächlich gebraucht werden und ob sich eine Wartung lohnt.

Verkauf einer Anlage

Verkauf der "Kronjuwelen" (wichtige Vermögenswerte)

Definition: Versteckte Wertüberschüsse durch Unterbewertung von Vermögensgegenständen oder Überbewertung von Schulden.

Beispiel:

• Bilanz:

  • Aktiva: Immobilie 100

  • Neubewertung: Wert von 500T festgestellt.

  • Verkauf und Rückmietung der Immobilie.

  • Aktiva nach Verkauf: Immobilie 0

• GuV:

  • SBE: 500

  • SBA: -100

  • EBITDA: 400

  • JÜ: 400

Bilanz:

• Passiva: Zunahme an Fremdkapital

• Aktiva: Zunahme an Cash, dann Tausch von Cash gegen Anlagevermögen

• Insgesamt: Bilanzverlängerung

GuV:

• Erwartbare Zunahme von Umsätzen

• Sichtbare Zunahme von Abschreibungen (negativer Effekt)

• Sichtbare Zunahme von Zinsverbindlichkeiten/Aufwendungen (negativer efekt)

Cash Flow Statement:

• Operativer Cash Flow: JÜ + Erhöhung der Abschreibungen

• Investitions-Cashflow: (-) Capex in Höhe der Investition

• Finanzierungs-Cashflow: (-) Zinsaufwendungen, (+) Kreditaufnahme

Definition: Net Working Capital = Forderungen - Verbindlichkeiten (liquide Mittel zunächst rauslassen).

Interpretation:

• Hohes Working Capital: Leichte Tilgung kurzfristiger Verbindlichkeiten.

• Niedriges Working Capital: Schwierigkeiten bei der Tilgung, Nutzung von Factoring oder ALDI-Prinzip (kaum Inventar/Forderungen, lange Zahlungsziele).

• Negatives Working Capital: Muss mit liquiden Mitteln verrechnet werden.

• Positives Working Capital: Optimierungspotenzial.

Ziel: Anlagevermögen auf einem konstanten Niveau halten.

Wichtig: Rückstellungen im Allgemeinen und Pensionsrückstellungen im Besonderen.

Pensionsrückstellungen: Durch Niedrigzinsphase aufgewertet, Unterstützung durch PSV Pensionsversicherungsverein bei drohender Insolvenz.

EK-Quote: Anteil des Eigenkapitals am Gesamtkapital.

Entwicklung der Verbindlichkeiten: Bankverbindlichkeiten und Net Debt im Verhältnis zu EBITDA.

Absatz erhöhen: Über Menge und Preis, dadurch Umsatzsteigerung.

ABC-Analyse: Wiederholung zur Identifikation von Optimierungspotenzial.

Marktanalyse: Analyse der derzeitigen und potenziellen Abnehmermärkte, Sättigungsgrad, Hauptkunden identifizieren.

Klassische Analysemodelle:

• Porters Five Forces

• PESTEL

• BCG Produkt-Matrix

• 9-Felder-Matrix (McKinsey)

• Product Life Cycle Modell

• Deckungsbeitragsrechnung

• Break-Even-Analysen

Maßnahmen: Preiserhöhungen, Veränderung der Kostenstruktur, DB-Rechnung auf Produktebene.

Kostenarten:

• Mieten für Standorte

• Größe der Standorte

• Zusammenlegung von Abteilungen

• Beratungskosten hinterfragen

• Reduzierung von Tantiemen, Boni, Dividenden

Inhalte: Auflistung aller Darlehensgeber, Laufzeiten, Sicherheiten, Zins- und Tilgungsvereinbarungen.

Wichtig: Avallinien und Factoring-Linien extra auflisten, Cross Default vermeiden, Pari Passu (Gleichbehandlung aller Gläubiger).

Definition: Net Debt = Langfristige Schulden abzüglich der liquiden Mittel durch EBITDA.

Bewertung:

• Unter 3: Gut

• Über 5 oder 10: Sehr schlecht

Bedeutung: Diese Kennzahl ist sehr wichtig, da sie die Verschuldung im Verhältnis zur Ertragskraft des Unternehmens zeigt.