Finanzmanagement

• Liquidität sichern:

  • Tagesgeschäft, Investitionen sichern

• Rentabilität:

  • Kapitalkosten optimieren: Maximierung EK-/GK-Rentabilität

  • Kennzahlen als Zielgrößen

• Sicherheit:

  • Finanzrisiken begrenzen:

  • Zins-/ Währungsrisiken

  • Vermeidung hoher Verschuldung

• Unabhängigkeit:

  • Entscheidungsspielraum erhalten

  • Dispositionsfreiheit

• Kapitalbedarf: wie viel?

• Kapitalfond: woher?

• Finanzdisposition: wo wird wann was gebraucht?

• Finanzierungsstruktur: optimale Finanzierungsstruktur

• Finanzierungsrisiko

• Finanzorganisation: Organisation Finanzmanagement

Mit Reproduktion:

• wiedererhaltenes der gleichen Substanz im gleichen Zustand

• Repro. Betriebsnotwendigen Vermögen + LIQUIDATION NICHT BETRIEBSN. Vermögen - Schulden

Nach liquidationewert

• wenn besser als Fortführung Unternehmung

• Liquidationerlös komplettes Vermögen - Schulden - liquidationskosten

• Zukünftiger Ertrag als Basis der Bewertung

• Aufteilung Leistungsfähigkeit und Finanzbereich

• Zu vergleichen mit Unternehmensbewertung

• entity: wacc Ansatz

• Equity: nettoverfahren

Macaulay Duration:

• gewichtete druchscnittliche Restlaufzeit

Mod Duration:

• prozentuale Preisänderung bei Zinsänderung

Nutzen:

• Maß für Zinssensitivität

• Risikomanagement für Investoren

• Auswahl Anbleihen mit gewünschter Zinssensitivität

Lange Laufzeit:

• höhere Duration

Niedriger Kuponzins:

• höhere Duration

Niedriger Zinssatz:

• höhere Duration

Grenzen Duration

• gut bei kleinen Zinsänderungen

• Unterschätzt tatsächlichen Wertverlust bei großen Zinsänderungen

Konvexität

• Beziehung Kurs/Zins:

  • hohe Konvexität -> weniger starke Kursverluste bei steigenden Zinsen. Höhere Gewinne bei Zinssenkungen

• vertragliche Vereinbarung Bank und Kontrahent

• Fixer Tag

• Fixer Preis

• Fixe Summe

• Absicherung Grundgeschäft oder Spekulation

Vorteile:

• Verhandlungsposition

• Konzerninterne Konditionen

• Reduzierung teurer Kredite

• Reduzierung Bankkonten

Nachteile:

• Kreditverpflechtung Konzern

• Verlust wirtschaftliche Unabhängigkeit Tochter

• Nachweis marktüblicher Zins

• Gefahr Zweckwidriger Verwendung von Krediten

• Zusammenführung Liquiditätskonten zu einer Bank

• Reduktion Kreditaufnahme bei einzelnen Banken von TU

Vorteile:

• Reduzierung Transaktionskosten

• Leichtere Planbarkeit Zahlungen

• Reduzierung Ausführungsrisiko

• Direkte Verfügung über Unternehmenseigene Mittel

Nachteile:

• Abstimmungsaufwand

• Keine Optimierung der Liquiditätsreserven

• Zinseinsparungsmöglichkeiten nicht realisiert

• Rechtliche Rahmenbedingungen

• Aufrechnung unternehmensinterner Ford/Verb

• Verringerung Zahlungsströme

• Unter Berücksichtigung einer Basiswährung

• Liquiditätsrisiko

• Kreditrisiko

• Marktpreisrisiko

• Betriebsrisiko

• Rechtsrisiko