Waldwerte

Abtriebswert (ABW): Wert des Bestandes bei Nutzung/Abtrieb zum betrachteten Zeitpunkt

Liquidationswert (LIQ): Wert bei sofortiger Liquidation = ABW + Bodenwert

Bodenertragswert (BEW): Kapitalwert des nackten Bodens bei Waldnutzung (Faustmann)

Kapitalhaltungswert (KHW): Kapitalwert eines a-jährigen Bestandes (ohne vergangene Zahlungen)

LIQ = Abtriebswert + Bodenwert

Bodenwert-Schätzgrößen: BEW (Faustmann) und/oder Bodenrichtwerte (hilfsweise; oft auch forstliche Bodenrichtwerte)

Summe aller diskontierten zukünftigen Ein- und Auszahlungen

q = 1 + i (Diskontierung über Zinssatz i)

BEW = Kapitalwert des Bodens kurz vor Nutzung (nackter Boden)

im Wald typischerweise mit Faustmannformel (Reinbestandeswirtschaft)

Grundlage: Zahlungsströme über eine Umtriebszeit, wiederholt „unendlich“

Kapitalwert eines a-jährigen Bestandes

enthält gegenwärtige + zukünftige Zahlungen ab heute

vergangene Zahlungen bleiben unberücksichtigt (→ versunkene Kosten!)

fast alle realen Bestände sind „unfertig“: a > 0 und a < T*

genau dort ist „Versunkene-Kosten-Fehler“ besonders häufig

KHW ist die saubere Antwort auf: „Was ist der Bestand heute wert (ab heute gedacht)?“

Einschlags- & Marktrestriktionen (Gesetze, Gelände, Region)

Liquidierbarkeit & Risiko der Kapitalanlage Wald

Kreditrationierung

Selbstwerber (Forstunternehmen): eher Abtriebswert (Holz/Bestand im Fokus)

Wald verpachten: eher Bodenertragswert/Kapitalwert der Nutzungsmöglichkeiten (boden-/einkommensorientiert)

Wald als Kreditsicherheit: eher Liquidationswert (Verwertbarkeit im Notfall)

Zahlungsreihe (Erlöse−Kosten) je Alter, Zinssatz i, Umtriebszeit T

BEW aus Zahlungsreihe + Wiederholungsidee (Faustmann)

KHW bei gegebenem heutigen Alter a (nur ab „heute“)

LIQ bei „jetzt abtrieben“: ABW(heute) + Bodenwert-Schätzung