Forwards sind standardisiert.MC
Falsch
Wie erfolgt die Glattstellung von Futures?
Worin liegt der Unterscheid zwischen Futures und Forwards?
Forwards sind (mit gewissen Einschränkungen) individuell zwischen Parteien vereinbar
Futures werden von einer Terminbörse stukturiert (angeboten) und auch nut über sie gehandelt bzw. abgewickelt.
Bei Forward-Geschäften ist es möglich, dass bereits bei Abschluss (“upfront”) Geld zwischen den Parteien fließt, die Regel ist aber, dass anfangs gerade kein Geld zwischen den Vertragsparteien fließt.
Der Konvertierungsfaktor schafft es, alle lieferbaren Anleihen in einen Kapitalmarkt-Future gleich attraktiv für die Lieferung zu machen. MC
Wenn eine gekaufte Position wieder verkauft wird, spricht man vom „shorten“. MC
Eine Aktiengesellschaft streicht überraschend eine Dividendenzahlung, die in die Laufzeit eines auf ihre Aktien bezogenen Futures gefallen wäre. Unter der Annahme ansonsten unveränderter Parameter steigt der Futures-Preis daraufhin. MC
Richtig
Bei einem Contango liegen länger laufende Futures über den kürzer laufenden. MC
Die historische Volatilität ist für den Handel von Optionen sehr wichtig. MC
Im Black & Scholes Modell zur Optionsbewertung wird unterstellt, dass sich Basiswertkurse unstetig, in Form aufeinanderfolgender „Sprünge“ entwickeln. MC
Ein Put ist im Geld (ITM), wenn der Basiswert unterhalb des Ausübungspreises liegt. MC
Long Optionspositionen gewinnen durch den Zeitwertverfall. MC
Bei einem short Put hat man die Verpflichtung, zu kaufen. MC
Im Binomial-Modell ist die Wahrscheinlichkeit für eine „up“- oder „down“-Bewegung des Basiswerts in jedem Knoten unabhängig von der Anzahl und Reihenfolge aller evtl. zuvor realisierten Bewegungen. („Kurse haben kein Gedächtnis.“) MC
Im Vergleich mit Futures haben Forwards den Vorzug, zwischen den Vertragsparteien individuell ausgestaltbar zu sein. MC
Gold-Forwards weisen wegen der Werthaltigkeit des Basiswerts ein mit Gold-Futures vergleichbares Kontrahentenrisiko auf. MC
Bei 0% Zinsen ist ein europäischer Call auf eine dividendenlose Aktie mit einem Strike, der dem aktuellen Aktienkurs entspricht, stets genauso viel wert wie ein ausstattungsgleicher europäischer Put. MC
Amerikanische Calls auf deutsche Aktien sollten nie unmittelbar vor einem Dividendenzahltag ausgeübt werden. MC
Eine Aktiengesellschaft streicht überraschend eine Dividendenzahlung, die in die Laufzeit eines auf ihre Aktien bezogenen Futures gefallen wäre. Unter der Annahme ansonsten unveränderter Parameter steigt der Futurespreis daraufhin. MC
Der Forward-Preis für den DAX-Index entspricht genau dem Preis eines Calls mit dem Strike 0,- Euro und derselben Laufzeit. MC
Bei der Berechnung des conversion factors für Anleihe-Futures spielt unter anderem die Bonität des Emittenten einer lieferbaren Anleihe (der Credit Spread) eine Rolle. MC
Bei der Berechnung des fairen Preises eines EURO STOXX 50 Futures an der Eurex müssen unter anderem die (erwarteten) Dividendenzahlungen der Indexkonstituenten während der Futures-Laufzeit berücksichtigt werden. MC
Im Binomial-Modell gilt für jeden Knoten: Die Wahrscheinlichkeit dafür, dass als nächstes eine „down“ Bewegung erfolgt, ist umso höher, je größer die Anzahl der „up“- Bewegungen im Verhältnis zu „down“-Bewegungen bislang war. („Zentraler Grenzwertsatz“) MC
Summiert man alle offenen long-Positionen im Eurex DAX-Future mit Laufzeit Dezember 2015 und separat alle offenen short-Positionen in demselben Kontrakt, so sind diese Summen zu jedem Zeitpunkt identisch. MC
Ex post kann der wirtschaftliche Erfolg einer Anlage in Futures bzw. Forwards trotz identischer Ausstattung unterschiedlich sein.
Im Black & Scholes Modell zur Optionsbewertung wird unterstellt, dass die Volatilität des Basiswerts über die Optionslaufzeit konstant (oder zumindest deterministisch, d.h. einem im Voraus bekannten Verlauf folgend) ist. MC
Angenommen, Weizen und Mais kosten im Kassamarkt dasselbe. Dann haben auch die Futures auf beide Rohstoffe, die in einem Jahr fällig werden, denselben Preis. MC
Amerikanische Put-Optionen auf deutsche Aktien sollten möglichst unmittelbar vor einem Dividendenzahltag ausgeübt werden. MC
Die Liquidität von Futures, die an Terminbörsen handeln, ist geringer als diejenige vergleichbarer Forwards, weil nur sehr wenige verschiedene Verfallstage zur Auswahl stehen. MC
Der Wert eines europäischen Calls mit Strike 0 EUR auf eine dividendenlose Aktie beliebiger Laufzeit entspricht dem Kassa-Preis dieser Aktie. MC
Der Begriff contango beschreibt den Umstand, dass amerikanische Optionen mit zunehmender Laufzeit teurer werden. MC
Unter „Put-Call-Parität“ versteht man, dass europäische Calls und Puts auf denselben Basiswert mit identischen Strikes und identischer Laufzeit stets gleich viel wert sind. MC
Final Settlement des Euro-Bund-Futures: Der Schlussabrechnungspreis beträgt 160%, der CF der zu liefernden Anleihe 0.78, zum Liefertag sind 0.3% Stückzinsen aufgelaufen. Der Brutto-Lieferpreis beträgt 125.100 EUR pro Futures-Kontrakt (100.000 EUR Anleihe-Nominal). MC
Der conversion factor (CF) einer in einen Future lieferbaren Anleihe hängt sowohl vom Zinssatz der Anleihe wie auch vom Nennzinssatz (Kontraktspezifikation) des Bondfutures ab. MC
Bei negativen Zinsen ist die vorzeitige Ausübung einer amerikanischen Put-Option unwirtschaftlich. MC
Je länger die Laufzeit einer beliebigen europäischen Call-Option, desto höher ist die (risikoneutrale) Wahrscheinlichkeit, dass die Option bei Verfall ausgeübt wird. MC
In einem „großen“ Binomialbaum (mit n > 100 Perioden) wird jeder Endzustand mit annähernd der gleichen Wahrscheinlichkeit erreicht. MC
Wenn zu einem gegebenen Zeitpunkt die Futures-Preise auf Brent-Rohöl backwardation zeigen, ist ausgeschlossen, dass Heizöl-Futures zeitgleich contango aufweisen. MC
Weil man elektrische Energie nicht in relevanten Mengen langfristig speichern kann, ist es nicht möglich, Strom- Forwards durch cash&carry-Arbitrage synthetisch zu replizieren. MC
Der Betreiber einer Goldmine, der am Gold-Futuresmarkt als Verkäufer agiert, ist im Rahmen der hedging pressure theory dem Lager der „Hedger“ zuzurechnen. MC
Das Black&Scholes-Modell zur Bewertung europäischer Optionen berücksichtigt unter anderem, dass die Volatilität stochastisch ist, d.h. zeitlich fluktuiert. MC
Eine dividendenlose Aktie kostet 110 EUR. Ein europäischer Call darauf mit Strike 100 EUR und Laufzeit 1 Jahr kostet 18 EUR, der europäische Put mit Strike 100 EUR und Laufzeit 1 Jahr ist 8 EUR wert. Der Diskontfaktor (Zerobond) für die Laufzeit muss dann 100% betragen, sonst ist Arbitrage möglich. MC
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